毛利哥：M1同比增速0.4%创20年以来最低增速！增速见底还是反转即将到来？！

根据央行网站最新数据统计显示，中国1月份M2同比增长8.4%维持之前合理水平，而M1同比增长仅0.4%也是近20年以来增幅最低的一次！

详见下文：

2019年1月金融统计数据报告

一、广义货币增长8.4%，狭义货币增长0.4%

1月末，广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额54.56万亿元,同比增长0.4%，增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点；流通中货币(M0)余额8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元。

我们先学习回顾一下什么是M1,什么是M2吧！详见如下：

我国现行对货币层次的划分是：

•M0=流通中现金

•狭义货币（ M1 ）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款

•广义货币（ M2 ）= M1 ＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金

　　另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等；

　　其中，M2减M1是准货币 （Quasi-money），M3是根据金融工具的不断创新而设置的。

四、M1、M2的意义

　　1、 M1是重要的流动性和经济活跃度指标。文章《M1对股市、房地产市场的影响》认为：M1 增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减少，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。

　　2、如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。

　　3、如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。

　　4、 M1与上证综指的相互影响关系中，文章《货币供应与股票价格关系的实证分析》认为：上证综指的变动作为原因引起M1的变动是占主导地位的，而M1的变动引起上证综指的变动则是次要的。

显然根据M1和M2的意义所述，股市上涨很大相关程度上来说和M1是有很大关系的！当然我们也可以从我们统计的图形中分析出来

我们从上述图形中可以明确看到2000年4月到2002年4月，连续两年的M1同比增速回落！期间中国股市经历了一波熊市，当02年8月份M1回升指数只是暂时企稳，从04年4月份开始M1继续回落知道05年8月份M1起底回升，A股指数迎来了激动人心的998行情！同时M1从05年4月份至07年10月份均处于同比不断增速过程中！

07年8月份以后M1同比增速再度开始回落，直到2009年3月M1探底回升，我们经历了一次4万亿行情。

到了2010年3月份左右，M1同比增速再次回落股市再度进入了熊市阶段！

同样在12年12月份也开始过一波M1同比增速回落，股市也是雄途漫漫！直到2015年启动了杠杆牛，M1才在15年5月份开始持续慢慢回升。但此时A股已经充满了泡沫，M1和股市打破了程正比涨跌的相关性。

16年8月份开始M1同比增速再次开始回落至今，我们可以发现，这个阶段起初还有白马行情，到了2018年进入了全面熊市阶段。

在今天最新的数据公布M0居然来到了近20年最低同比增速，可以说，这个数据是已经来到了冰点了！

虽然数据非常不理想，但是有给了我们美好的期待，增速接近于0固然情况不容乐观，但是也更加反应出来了需要尽快增加M1的愿望，更加大了有央行降息降准的预期！

当然，结合当前市场来说，最差的时候或许也是最好的时候，现在可能就是998，也可能是1664！一场金融大规模刺激方案或许就要呼之欲出了！