李国辉：沱牌舍得公布高增长年报 兼论白酒行业的趋势

2月19日晚，白酒老品牌沱牌舍得公布2018年年报：实现营收22.12亿元，同比增长35%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长138%。这也是2018年白酒行业的第一份年报，首发年报显示了舍得酒业对2018年业绩的高度自信。但二级市场上股价的表现却相当一般，小幅高开后一路震荡下行，盘中一度下跌近2.5%，尾盘在大盘的带动下才稍稍回升，但收盘仍然下跌1.09%。

从财报的基本财务指标来看，主要有三大亮点：

1.2018年舍得营业收入增长35%至22.1亿元，净利润3.42亿元，同比增长138%，每股收益1.02元，同比增长140%。经营净现金流4.43亿。

2.分红派息：每10股派发现金1.03元（含税）向全体股东分配股利34,376,934.02元。

3.加权净资产回报率上升6.88个百分点12.87%。

值得注意的是，公司在去年9月份实施股票回购，彰显管理层的信心，回购股票数量占总股本的3.36%，回购的价格区间在26.03-27.24元/股，回购股票的主要目的是股权激励和员工持股，绑定了员工和公司利益。

对于白酒行业来讲，近年来集中度越来越高，强者恒强的特征非常明显，中小酒企的生存空间不断被挤压。白酒行业未来的发展趋势主要呈现以下趋势：

1、白酒消费呈现出向主流品牌高端产品集中的趋势，品牌、原产地和文化集中的特点明显， 名优白酒的市场份额将进一步扩大。

2、高端白酒的快速复苏，衍生出次高端价格带市场，高端白酒的繁荣和消费升级加剧了次高端市场的竞争。 

3、中低端酒的市场集中度较低，呈加速集中态势，未来强者恒强的现象会更明显，小企业会加速退出。

并且，对于机构来讲，白酒行业一直比较青睐的行业，这一点的优势非常明显。