还是一样的味道还是一样的配方，券商股再度联袂涨停，但券商股的估值还在底部，并没有泡沫，现在券商股大涨的逻辑并不是昨天晚上降费减税的消息，更多属于估值修复，跟苹果产业链的股票一样，在2018年跌幅太大，现在成交量打起来了，券商好日子又来了，所以股价出现补涨。

这里我想给大家说的是，现在A股并没有泡沫，这点要非常明确！但A股有地雷，这点也要明确，也即很多股票位置不高，但可能会有暴雷的风险，甚至退市的风险，比如乐视网。

今天大涨的券商股，一定是国内资金所谓，因为北上资金并不喜欢券商股，甚至连互联网金融的龙头东方财富，外资只持有很少的市值。下图是外资持有券商股的市值。

外资持有中信证券的市值也只有4.6亿元，原因很简单，中信证券在香港也有发行股份，在香港的股价为19元，比A股的中信证券便宜33%，另外外资不喜欢券商股的原因是业绩不稳定，外资更喜欢业绩稳定的行业和股票，如果一家企业今年赚的盆满钵满，明年就揭不开锅了，这个生意显然不是好生意。另外券商属于高杠杆的行业，风险也不可小嘘，2018年券商可是计提了大量的坏账。

最后说说未来的行情，市场已经全面被激活，行情未来的级别更像是2009年，但2009年是2008年跌了一年后展开的，现在已经跌了三年，所以很多底部的股票，未来也会反弹，但反弹的幅度可能并不大，大家也做好心理准备。行情来了，你未必可以马上赚到钱，你未必最后可以赚到钱。总之，行情还会延续。