李国辉：超预期减税助推企业盈利改善  牛水向业绩牛迈进

万众瞩目的政府工作报告出炉，一系列重磅信息，在对这些信息进行充分理解后，市场震荡演变成上攻，创业板更是收盘大涨3.51%，一根光头光脚的大阳线，预示着牛市来了。

众所周知，本轮行情的开始是从政策的刺激开始，货币政策的宽松叠加财政政策的积极，使得市场逐步抬高，但上涨过程中，依然伴随着大量的噪音，尤其是对于经济下行压力的担忧，无数散户、机构完美错过这波行情的开始阶段。而这也造成了春节后市场的增量资金大幅涌入，错过行情的投资者在第一时间反应过来之后，不计成本的吸筹。

而在2019年的政府工作报告中，不仅对前期的政策刺激延续，同时减税的超预期也预示着企业盈利将开始好转，市场将从单纯的货币放松造成的水牛向企业盈利好转的业绩牛转变，市场的上涨将变得更有根基。

对于减税，报告中的主要观点是：

1.实施更大规模的减税。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。

2.明显降低企业社保缴费负担。下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%。

3.确保减税降费落实到位。全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。

应该说，这样的力度还是很大的。增值税率适用16%的行业减3个百分点，减税对行业净利率提升幅度比较大的行业在于纺织、采掘、电气设备、计算机设备（设备类都受益明显）、仪器仪表、建筑、化工等。

从降费的角度，主要包括四点：

1.清理电价附加收费，降低制造业用电成本，对一般工商业平均电价再降低10%。

2.降低过桥过路费用，还要降低或取消一批铁路和港口的收费。

3.对中小企业宽带平均资费再降低15%。

4.两年内基本取消全国高速公路省界收费站。

总之，超预期的减税降费最终一定会体现在企业的盈利上，而最终对于上市公司的股价起到真正的支撑，牛市真的来了，笔者再次强调，大牛不言顶。