年底到了，业内各种研讨会也开始多了起来。一般这类研讨会都是先回顾即将过去的一年，再展望即将到来的新的一年，今年年底的研讨会也不例外。

虽然社会上许多投资者包括媒体控诉A股在今年6月以后的“超常规”走势，但更多的专业交易员则选择了淡淡的沉默，因为市场有涨就会有跌，有赚就会有赔，更何况彼时的股市除了受到双向波动的股指期货影响，还被各种各样的场外配资和结构化理财产品等杠杆性品种的助推，所以才会走出那么波澜壮阔的疯狂上涨和触目惊心的疯狂下跌行情。在以前的评论里，笔者对国内股市的走势提出过对外“抢钱”和对内“还债”的说法。从过往的半年来看，A股大盘指数与美元的正相关关系越发明显，只要国内资金有打算出境买美元的趋势，A股就会涨一涨从而把这些资金留住。笔者认为这种博弈的过程至少会伴随美联储最近宣布加息后的2016年全年。所以，预判A股是否会再次出现牛市约定于预判美元何时会突破100的整数关口再次展开上行？

笔者相信美元的强势里面有很多欧元走弱的因素而非美国经济自身的所谓复苏，欧元的走势主要取决于德国的经济状况，我们可以从德国股市的走势来判断市场对于改过经济状况的预期，看图1：

（图：欧元与德国股市）

    安硕iShares的这支盯德国蓝筹板块的基金EWG与德国股市综合指数的比值与欧元的走势大致为正相关的关系。上图显示该比值目前还在反弹的过程当中，那么欧元当然也在反弹，同时美元会走软，所以最近A股不强也就好理解了。美联储加息意味着过去几年美联储不断用制造加息预期来托市的利好消息变为现实，老股民都知道利好出尽就是利空的道理，那么我们需要等待美元目前的这个短期实际利空大约何时会被更大的利好替代，那个时候或许才是在国内A股市场赚取股票差价的好时机。