毛利哥：指数大期待！PMI重回荣枯线以上，需求端回升叠加二季度减税落地！

昨天统计局发布的PMI数据之后，让所有人感到了兴奋。时隔9个月的PMI趋势连续下滑得到了彻底的扭转！2019年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上。

从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，低于上月0.4个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI为49.9%和49.3%，分别比上月上升3.0和4.0个百分点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　生产指数为52.7%，比上月上升3.2个百分点，重返临界点之上，表明随着春节后企业集中开工，制造业生产活动有所加快。

　　新订单指数为51.6%，比上月上升1.0个百分点，连续两个月位于临界点之上，表明制造业市场需求继续增长。

　　原材料库存指数为48.4%，比上月回升2.1个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量有所减少，但降幅缩小。

　　从业人员指数为47.6%，比上月微升0.1个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工量降幅略有收窄。

　　供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间比上月有所加快。

从上述构成指数来看，新订单指数和生产指数均大幅回升到荣枯线之上，尤其是生产指数上升3.2个百分点，这表明需求端回升非常明显。从整个2018年中美关系出现摩擦以来，一直困扰经济动力的就是需求回落，在市场经济体系中，供给与需求都是是重要的提升经济数据主要因素，如果在没有需求的支撑下，供给哪怕收缩再多，都无法刺激经济上升，而只有将需求端的活力激发出来后，整体经济才会有质的提升！

非常高兴的见到了生产指数大力回升，同时新新订单指数也得到了修正。这代表了经济体系得以修复的重要一个步骤。

在PMI整体数据重回荣枯线之上情况下，叠加了从今天起工业制造行业增值税由16%降低至13%，其他行业由10%降低至9%等重大减税政策的刺激下，市场对于二季度的企业利润大幅提升将会有充分的信心。在当前A股估值体系下，适当的对于估值再修复，跟上经济数据及减税预期等双重叠加因素下，上证指数有望再度向上延续。

从宏观数据及政策引导来看，对于工业企业的投资占比会更具规模化。我仍然认为，在宏观因素刺激下，消费及白马股等将会是市场主要布局对象，从细分领域来看，汽车行业将有可能会从谷底翻身！酿酒及家电、食品饮料等方面会延续主要吸引投资方向！

无论是外资还是公募基金等，对于二季度A股市场的投资逻辑，不会出现明显变化，更有大量公募基金尚未投入到二级市场中来，所以看好整个二季度行情不变！