昨日一字板涨停的鲁西化工，今日直接低开，快速跌停，原因是一季报大跌百分之50%，这就是周期股，有能力赚很多钱，但很少有企业可以持续赚很多钱。当年的中国远洋，云南铜业都是这种情况，其实券商板块也是如此。

对于鲁西化工的业绩大幅下滑，其实早有预期，上图可以看出，鲁西化工的业绩在2017年末达到峰值之后，连续3个季度环比下滑，再有就是2018年一季度的基数较高，因此2019年的一季度再度环比下滑，同比更是断崖式的下滑。

之前鲁西化工，业绩大涨主要是产品涨价，然后就是他的商业模式，鲁西化工的商业模式则是“电商销售、先款后货”，该模式使得上市公司的应收票据及应收账款金额占当期营业收入比重非常小，长期控制在0.7％以内，与同行业中动辄10％占比，甚至20％以上占比有着非常大的区别，保证了企业的经营成果转化持续的现金流入，进而使得上市公司长期保持充沛的现金流，而充沛的现金流有使得鲁西化工能够不断加大研发和基础设施配套投入，使得企业进入经营上的良性循环。

上图是化工行业里，2018年三季度营业收入大于100亿的部分企业，鲁西化工的应收账款周转天数只有2.4天，这个数据可以说非常优秀，因为这意味着鲁西化工基本上没有应收账款了。可鲁西化工的产品价格波动，是鲁西化工不可左右的。这就显出了茅台的优势，定价权在企业，周期品种的定价权往往不是企业决定的，所以周期股很难出长牛，而消费股和医药股容易出长牛的原因，在于企业的话语权和需求的可持续性。

对于化工股，龙头股的业绩都在下滑，所以化工板块的今天的大跌也就不难理解了。对于周期股，期货和现货的走势现在并不是牛市，所以操作上，一定是波段的思维，短线的思维。

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