股指期货开通之后，最大的受益者应该是外资，为何？首先我们知道外资的持仓结构是一半仓位买了十几只最好的股票，一半仓位买了很多的股票，现在是十几只好股票都在高位，这时候开通股指期货，显然给他们提供了风险对冲工具，他们一半仓位追求平均收益率，也即市场的贝塔，而另外一半仓位追求超额收益率，也即阿尔法。这里有很多朋友，可能不懂什么是贝塔，什么是阿尔法。 

现代金融理论认为，证券投资的额外收益率可以看做两部分之和。第一部分是和整个市场无关的，叫阿尔法；第二部分是整个市场的平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称为这个投资组合的系统风险。简单地说，阿尔法很难得，贝塔很容易。

有了对冲工具，外资可以做阿尔法策略，这个策略就是买最好的股票，不择时，然后做空等额的股指期货，如果股票涨幅大于指数，他们可以赚钱，如果股票跌幅小于指数，他们还可以赚钱。

对于散户来说，外资重仓股将会是最后的上车机会，因为散户不会做对冲，其实股指期货开通之后，外资今年赚的3000多亿，可以变现了，他们只要股指期货开空单，那么就像相当于锁定了这些利润。砸盘也不怕了，现在才明白，外资为何可以无忧无虑推高茅台，推高平安，一方面是因为他们业绩好，另外一方面，他们再等待股指期货放开。放开之后，他们高位锁定利润，不管股价未来怎么样，他们也不会再把利润吐回去了。

今日大跌和股指期货有关系吗？

今日大跌，看上去主要是因为住房不炒，但大家不可以忽视股指期货的松绑。股指期货松绑之后，大资金（包含外资）有了对冲工具，砸盘也不用担心，当然股指期也不是恶魔，一位前高盛交易部门工作的私募人士曾在2015年熊市时直言，在极端市场大跌下，股指期货空单对冲可以允许机构投资者在大跌中持仓观望，而不是和散户“千军万马过独木桥”争相减持，从而避免造成进一步的流动性枯竭与大跌。总之，长远来看，大家还要不断学习，设定好合适的收益率，才可以走的更远。