挖矿不如卖铲，芯片行业的卖铲人。

      上世纪50年代美国加州的淘金热，吸引了很多冒险家来到美国西部的加州。那时候的加州还是比较贫瘠的，吸引这么多淘金者来之后，他们的生活服务和生产活动就需要有人提供服务支持，就是所谓的“卖铲人”，不管淘金的人是否淘到黄金，他们卖出设备，提供服务，赚的也是一座“金山”。

      那随着中国国产芯片半导体行业迎来加速发展期，A股市场中的的半导体测装设备龙头公司 北方华创 002371 ，可能充分受益芯片行业的发展，为公司提供更多业绩支撑，提升公司内在价值。我们一起通过数据分析来看下这家公司的前景：

       2018 年公司电子工艺装备收入 25.21 亿元，同比增长 75.68%，毛利率为 34.72%，同比增长 1.52%，电子元器件收入 7.88亿元，同比增长 3.23%，毛利率为 49.44%，同比增长 5.72%，电子工艺装备的收入占比进一步提升到 75.85%，产品结构进一步改变，半导体设备竞争力进一步增强。 2019 年一季度毛利率为 45%，未来随着产品结构进一步优化，半导体设备属性进一步增强，毛利率有望得到进一步提升。

       利润增速明显高于收入增速，盈利能力进一步增强

       公司 2018 年销售费用为 16.89 亿，同比增长 35.04%，管理费用为 5.03 亿，同比增长 14.78%，大幅低于营业收入的增长幅度 49.53%， 而研发费用 3.51 亿，同比减少 1.56%，整体来看，三大费用增速明显低于收入增速， 公司在经历前期投入期之后，正在进入收获期。 

       良好的财务指标表征公司处于健康的成长轨道

       2018 年公司存货 30.15 亿，同比增长 49.1%，主要是来自于订单增长生产备货，为满足公司下游半导体客户及光伏客户的扩产需求，应收账款及票据 13.34 亿，同比增长 14.19%，预付款 0.91 亿元，同比不变，应付账款及票据 15.68 亿，同比增长 47.51%，预收账款 15.64 亿，同比增长 38.52%，体现了公司作为半导体设备的产业龙头地位，拥有较强的收付款能力。

       2019-2020 年公司将继续维持半导体和光伏双轮驱动

       半导体端，长江存储 新规格产品即将量产，公司迎来订单爆发期，仅长江存储一家客户预计订单 4 亿，接近于去年所有客户的总和，叠加华力、中芯国际及 8 寸厂客户订单爆发，预计公司 2019 年 IC 端设备营收增速接近 100%，达到 8-10 亿。其他的光伏端，公司大客户隆基股份 2018-2020 年的产能规划分别为 28GW、 36GW、 45GW，预计会给公司单晶炉设备带来新增订单约 20 亿空间。

再用增强选时看下公司的技术面：

       增强选时显示公司又进入红色持股阶段，前期上涨时伴随着成交量的稳定放大，说明主线资金持续看好公司未来的发展。那我们近期就需要等待量能的继续放大，量能继续放大的话，公司股价就又继续升高的预期。

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