市场会跌到哪儿？现在众说纷纭，有一点是确定的，那就是越跌市场风险越大，你还记得去年的股权质押风暴吗？现在又开始拉进股民视野了。

中信证券研报说，截至上周，预计股权质押或有平仓线以下市值约8167亿元，上证综指平均每下跌100点将增加约900亿元，若跌破2700点，或有平仓风险市值将接近去年10月股权质押问题集中爆发时的水平，可能会触发受迫性卖出的负反馈机制，甚至有可能进一步触发两融风险。我们认为，上证综指2800点是预警线，政策积极的预期管理下，A股有“政策底”。

今年年初的上涨，股权质押风险，一度大幅降低，可天有不测风云，老美翻脸之后，A股再度砸出大坑，这个坑里还埋着去年的质押风暴。下图是沪深两市，目前质押爆仓的股票。其中市值最大的为上海莱士，其次是巨人网络，市值高达194亿元。

顺丰控股其实也已经出现了平仓问题，不仅仅是上图的股票，海康威视理论上来说，也有部分的质押盘跌破了平仓线。大家有没有发现，上图的股票，大部分都是科技型企业。因此短期来看，科技股不能大跌，否则质押问题会加速暴露。

以顺丰控股为例，上市后，这两年的净利率持续走低，业绩高增长预期不在，没有业绩驱动，股价很难有趋势性行业，没有持续上涨，股价很难脱离底部区域，股权质押问题，依旧是个雷。

前端时间，领导层提出了六个稳，稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。金融尤其要稳，因此股市，在2800点附近，必然会得到国家的特别呵护。

可是现在到底是买小盘股还是大盘股呢？我更倾向于小盘，原因也说过，小盘股在2018年就依旧把风险释放出来，大盘股大概率今年开始释放。另外通过全市场PE和上证50PE的比值，可以看出，当下处于小盘股低估值阶段。

总的来说，市场不能再跌，再跌股权质押问题重出江湖。现在市场更偏向于小盘股。

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