是“结构性通胀” 还是经济滞胀？

(一)

11月9日上午，中国国家统计局发布了2019年十月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示，10月CPI同比上升3.8%、前值+3.0%，环比上升0.9%、前值+0.9；PPI同比下降1.6%、前值-1.2%，环比上升0.1%、前值+0.1%。

根据国家统计局的数据解读一下——

CPI方面：环比食品价格上涨3.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上升约0.78个百分点，其中猪肉价格上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；非食品价格上涨0.2%，涨幅与上月相同，影响CPI上升约0.12个百分点。同比食品价格上涨15.5%，涨幅扩大4.3个百分点，影响CPI上升约3.05个百分点，其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上升约2.43个百分点；非食品价格上涨0.9%，涨幅缩小0.1个百分点，影响CPI上升约0.70个百分点。

PPI方面：环比生产资料价格持平；生活资料价格上涨0.3%，涨幅比上月缩小0.2个百分点。同比生产资料价格下跌2.6%，跌幅扩大0.6个百分点；生活资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.3个百分点。

对比最近一年的CPI走势图与PPI走势图——

1. 两个指数环比波动规律相近，不过今年以来CPI环比正值更多更高，说明CPI按月涨幅更大，不断累积起来导致了两个指数同比的背离；

2. 很明显的，两个指数同比波动从今年五月份起就一直分道扬镳，而且从九月份起CPI上涨开始加速，其偏离值与PPI偏离值形成了明显的剪刀差，并且有扩大的趋势；那么这种剪刀差预示了什么？

（续二，16:47发布）

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