李大霄这次能说对吗？

李大霄是个大多头，这大家都知道，他的成名战是在2007年喊出了历史大顶，又在2008年喊出了历史大底，虽然这几年极力唱多，当屡屡被打脸，打脸之后，再度起个新名。近期他喊出了，3000点将会永别。这次他能对吗？最为股民，当然希望股市上涨，从这个角度，值得给李大霄点赞。对于个股，很多机构都会去预测未来的成长性，那么他们的预测又如何呢？

我们今天用三年复合增长预测来寻找答案。先来看看三年复合增长的定义：

机构对一家企业未来三年复合增长率的预测，带有一定的主观判断。三年复合增长率越高说明企业未来成长性越快，股价走势会越好，越低说明企业增发乏力，股价很难有较好表现。

那么真的是这样吗？我们先来看看下图：3年回测 时间：2016.12.21

可以看出三年复合增长预测中分位的股票表现出明显的抗跌性。16%-41%的增强率预测既保证了增长性，又保证了合理性，而增长率太大个股票，要么是过度乐观，要么是前期基数太低或者说因为偶然性因素。这几年的价值股行情，让中分位个股表现出明显抗跌性。我也统计了这几年大牛股的真实增量情况，发现其实都不是逆天的增长率，而是稳定性。

接下来，我们再回测一下，其他时间段：3年回测 时间：2013.12.21

上图可以看出：

1 2013年后的3年，连机构都不预测的股票涨幅最大，跟当时投机风格吻合

2 增长预测最高的股票，涨幅最差

通过上面的回测，我们基本上可以得到三个结论

1 三年复合增强预测非常高的原因可能是前期基数低，或是过度乐观，或是偶发因素没有持续性，真正能够超高速度增长的企业凤毛麟角。

2三年复合增长预测越高的股票，股价涨幅并不突出。

3 机构出研报往往在股价涨高之后，所以预测高的股票不仅涨幅不突出，甚至有时垫底。

也就是说，机构预测并不是那么靠谱，尤其是股价大涨之后的预测，更要小心了。现在你还相信李大霄吗？

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王雨厚投顾资质：A0460617060001