1998年、2007年、2020年，特别国债将迎来史上第三次发行。

日前召开的政治局会议提出，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

一般国债的筹集资金用于弥补财政赤字，补充国家财政资金；而特别国债资金则专门服务于特定政策，支持特定项目需要。我国以往特别国债的发行目的在于等值交换或购买资产，而非对预算赤字的融资。

我们通俗点讲吧，特别国债就是当国家遇到特殊的紧急情况急需要钱，就像家里遇到事情了，平常吃喝拉撒的费用之外，有人生病住院了，急需一笔钱用，就从银行卡里面取出来备着，一个道理。我们先来看一下前两次特别国债：

第一次，释放了流动性。1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金；这趟是银行坏账出问题了，解决四大行的问题，发行了特别国债，同时，央行大幅降准为购买特别国债提供资金，释放了超过2400亿元存款准备金，提高了货币供应量。流动性得以释放，最终股市没有影响直接涨了两年。

第二次，购买了外汇储备，流动性没有解决。2007年，发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。2007年特别国债发行主要采用定向方式，实质是央行外汇和财政部特别国债双方内部的一种资产交换，对市场流动性的影响偏中性。最终股市见顶，2008年全年暴跌。

本次，特别国债发行的大背景很明确，第一，突发疫情经济休克2个月，部分产业受到严重打压，外围国际疫情猛增，外贸等产业成重灾区，第二，疫情中全员免费测试，免费治疗，医疗人员等各系统联动，财政支出大幅度超支，积极财政政策没有空间了（口袋里面没钱了，但老百姓十分理解），第三，进一步复产复工，刺激经济，新基建等需要资金提供支持，所以，三大需求下，特别国债再次出现！！！

对于股市我们从几个方面来分析：

1、前两次特别国债的关键点在于流动性，释放流动性利好股市，不释放等于中性。特殊情况下，股市涨跌有其自身规律，特别国债的关键点，在于流动性释放。98年第一次流动性释放了，股市继续走牛，第二次2007年等于转款买了2000亿美元外汇，只是表内互转，同时股市又在高位，救也救不了，直接崩盘。

2、2020年特别国债，我觉得流动性释放是必然的。对于股市而言，首先要了解的是，实体经济会在流动性下面得到扶持，实体好了，股市才有好的理由，当然，巨大流动性出现，股市不好也难。这是我的看法。

所以，我对本次特别国债的事件，保持乐观！师出有名，前途光明！（但当前的困难是是实实在在存在的，部分餐营业的生存压力都出现了，很多外贸企业订单都取消掉，面临关厂停业的状态）

那么，我就直接点下结论：这是一项股市利好政策，周一如果大涨，就能得以验证。

还是那句话：预测就像天气预报一样，如果周一下雨，你自己跑出去淋雨不撑伞，你不能说天气预报说了不下雨。各位祝好！！！

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