外资持续增仓大消费,估值贵吗？

2020年6月3日星期三

凌峰在线：1.指数放量冲击年线，短期只是技术震荡，主力会趁机调仓换股,不妨碍多头趋势.2.板块上光刻胶,商业百货,保险,苹果概念等走强3.降物流成本，一系列重磅举措落地,利好物流相关板块4.外资持续增仓大消费板块,趋势被强化5.股指期货IF2006逢低做多.

买入策略：分批左侧买入消费白马股

双向思维：股指期货+期权

仓位管理：5成仓位

新股申购: 787004博汇科技

每日操盘策略研报：

市场氛围：日线级别反弹.

短期热点：半导体,食品饮料，白酒,医药.

长线主题: 医药，券商.新基建（云计算，5G）

确定主线：消费，医药，科技

三周期操盘：大周期:日线，主周期：60分钟线，小周期：30分钟。

行情脉络分析：
1.外资回流的核心因素即是海外尤其是欧美市场风险在短期内解除。美股恐慌性暴跌和美元指数上涨造成的流动性危机已化解，而 A 股市场估值所隐含的增速预期已低于经济的长期潜在增长率，进入值得价值投资的区间，在流动性危机化解之后，北上资金理应回补A股的优质资产

2.助推消费股突破估值天花板，大消费股走强，食品饮料和医药走强.

3.近一个月内北上资金净买入排名前三的公司分别为美的集团、贵州茅台和格力电器，这其中贵州茅台再创新高，股价逼近1500元大关。

4.近日美的集团、华测检测、索菲亚、泰格医药四家公司均因外资持股比例达到26%而被披露预警，史上也属罕见，而四只中的三只都属于大消费板块的公司。

5.A 股消费股目前的估值从全球市场出发来看有这样三个特点：第一，与美股相比，当前A股大部分消费行业的龙头PE估值偏高，其估值溢价来自高成长性，A股业绩增速普遍高于美股，PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间；第二，当前A股大部分消费行业的龙头PB较为合理，PB-ROE视角下，A股消费龙头估值也较为合理；第三，海内外疫情错位，A股消费龙头率先迎来盈利修复。且与全球布局的美股消费龙头相比，疫情冲击下以内需为主的A股消费龙头业绩优势更强。