2020的上半年终于收官，最后一天市场用大涨来收尾，创业板延续牛市格局。除了上证以外，深成指，创业板和中小板，均已突破2月份高点。

如果要说美中不足就是缩量，大盘近日成交量不到3000亿，但考虑到这几天由于香港回归的周年纪念日，北上资金休息，那么市场表现还可以，等北上恢复以后要重点观察市场是否会出现合力。

现在沪深两市合计成交量是7000亿元左右，靠目前的成交量是很难烘托起全面牛，依旧是结构性的牛市。随着创业板注册制的推进，资金集中向创业板过渡，也就很好理解了。本质上这一波行情，还是去年年底科技股行情的延续，逻辑上是一脉相承的。只不过由于今年疫情这一突发事件，医药医疗强力助推了一把创业板牛市。

鲁迅先生说：“假如上半年干的不好，千万不要气馁”，因为：上半年不是三八就是清明，不是五四就是六一，都不太成熟。而下半年，七一建党、八一建军、十一建国....

伟大事业都是在下半年完成的，下半年A股应该不会差！

宏观经济方面，6月官方制造业采购经理指数（PMI）为50.9，预期50.4，前值50.6，超预期。这是一个观察经济的先行指标，低于50代表不景气，50上若能继续向上走，那表明复苏信号在持续走强。历史大数据显示，它跟股市走势正相关。这也是中长期看好A股的原因之一。

此外，央行今日盘后公布了一个利好，7月1日也就是明天下调支农再贷款、支小再贴现利率。由此可见，对实体经济的刺激一直在路上。

既然刚刚聊到了所谓的“五穷六绝”，再来上个图。今年四月涨，五月微跌，六月大涨，类似这样的组合在过去十年相对少见。虽然，上证指数五月微跌，但对应的深证成指，创业板指五月份是微涨的。

如果要强行说三个月指数连续涨，类似的只有2009年。大背景还挺相似，同样在危机之下，全球进入疯狂的放水节奏，所以2008年10月底至2009年8月，近一年的时间，指数在疯狂的上涨，1664点至3478点。而这一波，同样是“全球危机”之下，国内外进入放水的大周期，指数也在不断上涨。

七月，上图表示月度上涨概率64%。

指数何时上3000点无需太过纠结，重要的是个股的逻辑是否顺畅、业绩能否炒预期，后市是否有催化剂。涨指数，很多人依然不挣钱，这就是结构性牛市。重个股、轻指数，做好个股研究，才能在这样的市场当中有所收获。

聊回热点方向上，节后重点强调了两条线：1为【科技】线，2为【金融】线，昨天全爆。歌尔今天开盘直接创出历史新高，带领消费电子全天强势。而前期东山精密上修中报业绩预期，无疑也是反映苹果链的高景气度。龙头业绩超预期，其他优质的消费电子股自然有补涨空间，消费电子大方向很难结束。

除了大金融和科技中的消费电子，今晚继续围绕科技中新基建的方向做分享：依旧是景气度向上的【新能源汽车】产业链和【5G应用】。

1、新能源汽车上游资源【钴】。

特斯拉向嘉能可采购钴原料的消息对钴板块估值具有显著的抬升作用，看好钴板块的估值修复和反弹行情。特斯拉与嘉能可的合作反映了钴行业穿透采购的模式变化，使得钴产业链利润分配将更多集中在头部和尾部。拥有矿山资源和构建产业链一体化的公司未来将受益。

2、受益于新能源汽车发展的【永磁】行业。

全球电动化加速,车用高性能钕铁硼真正进入放量期。新能源汽车用永磁,尤其是海外车用永磁具有“高毛利、高产业链壁垒”等特征,更是永磁行业的主要增长点。我们认为一些典型的拐点型企业,市场并没有充分认识到其在新能源汽车用钕铁硼行业的龙头地位和快速发展的基本面状况。

3、5G应用之【无人驾驶】

近日特斯拉宣布启用“驾驶室摄像头”，即DMS（DMS为汽车电子的一部分）。什么是DMS？

DMS系统就是在驾驶室装一个融合了摄像、红外感知功能的系统，随时监测驾驶员的一些行为和动作，在驾驶员发生疲劳、分心、打电话、抽烟、未系安全带等危险情况时报警，有效规范驾驶员的驾驶行为，大大降低交通事故发生的几率。

DMS本质上和当时的TPMS胎压监测系统一样，目的都是提升驾驶安全度。在汽车智能化、电子化率提升的大趋势下，DMS驾驶员监测系统有望成为ADAS中最早普及的应用之一。

最后，一些防御型配置领域可参考周期股和养殖业的猪肉龙头股，逻辑是预计2020年Q3猪价走高，且随龙头企业疫情防控能力提升及死淘率改善，养殖成本仍有改善空间。

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