昨天已经说了对券商的观点，明确了券商昨天上涨的性质，就是属于板块的轮动，而非要带飞大盘的节奏。今天券商果不其然，大幅低开，可以看见，玩的非常猥琐，完全不具备月初的气势。遥想当年，哪会是这幅猥琐的模样，当时可是高开高走，高举高打，高歌猛进，炮火之猛烈，进攻之迅猛，什么压力位，阻力位，全都要让位，那才是超级主力该有的模样。而现在的，昨天一个拉升，还是尾盘借着业绩大增，合并重组的消息偷袭，而今天又是大幅低开套人，下午又缓缓拉起，玩的极其猥琐，那么这些现象我们可以分析出什么呢？个人分析如下：

     1.七月攻击券商的资金是超级主力，极其像GJD的模样。而现在攻击券商的，属于市场上的散兵游勇，中小机构游资等混合部队。那么这个对我们判断后市有和作用呢？一个重要的思路就是------券商一大部分筹码被锁仓了。因为超级机构进来，拿着真金白银的扫货，是实实在在的买入了筹码。那么他们为什么扫货筹码？超级机构看的肯定不是眼前，而是长远。那么我们这时候就想到之前国家提到的“航母级的券商”。这个肯定是要打造的，那么在超级航母出现前，对其筹码进行大幅扫货就很说的通了，另外我国资本市场未来发展空间是巨大的，所以在3000开始扫货锁仓，也很正常。

    2.那么超级机构锁仓对于券商后市走势有何影响呢？首先超级机构锁仓的应该是优质券商，头部券商以中信系为首，我们回想7月初的走势，基本可以发现，当时涨停的都是大券商，小券商属于被带动上涨。所以锁仓的是超级券商。那么后面可能会出现的一个现象就是超级大券商，由于市场的流通盘减少，所以成交量可能会出现背离式上行，即成交量不超过7月最大量，但是可以运行在7月高点上面。而中小券商仍然是市场机构操作为主，超级机构锁仓不多，小机构仍然需要从新建仓。所以当下券商会有明显的分化。

   3.超级券商值多少钱呢？我们可以通过利润和估值对其进行估算，基本就知道券商的价格底线了。比如中信建投，用阿牛智投的盈利预测来看一下。

中信证券一季度盈利40.76亿，而上半年净利润为11,8.74亿。而近期消息大家也都看到了，单单7月份净利润为44亿，所以如果加上，所以目前已知的利润就有162.74亿。如果下半年保守估计，利润跟上半年持平，则全年270亿的利润。

如果给与中信证券20倍市盈率，则市值应该在5400亿，而现在他只有4100亿。所以估值其实并不高。

      而如果按扣除非经常性损益的情况看，上半年净利润88.55亿，下半年7月份就有了44亿，所以下半年剩下的5个月份也按88亿算，全年总利润220亿，而按20倍市盈率，也是4400亿，而现在经济低迷，全球流动性宽松，企业融资需求大增，券商应给予更高估值，不仅仅是20倍PE，所以，大券商的估值其实并不高。

     但是在操作层面上，由于博弈的存在，且散户扎堆，走的并不会那么顺畅，应是磕磕绊绊，但长期前景光明。