周期股难得调整，今天我们直接对于一家周期公司的价格做一个估算，看看现在价格是否高估，如果低估那么后面仍然有上涨空间，趁着调整，可以下手。

     首先这家公司是铝行业的公司，近期铝的价格继续猛涨。据数据显示，11月25日国内铝锭华东市场均价16126.67元/吨，较月初(11月1日)市场均价14696.67元/吨，涨幅为8.65%；较年初市场均价(1月1日)14553.33元/吨，涨幅为10.81%。业内认为，11月份铝锭再度加快去库存进程，低库存一定程度反映当前国内铝锭产业链整体消费向好，铝锭终端消费数据也显示近期增速明显。低位库存持续且去库存进程加快、下游消费表现亮眼、宏观中长期向好预期逐步形成，铝价行情大趋势明显。

     那么在这样的基本面影响下，哪些公司受益呢？今天笔者给大家带来的案例就是A公司（为了合规要求，需隐去名字）。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，主要产品有氧化铝、铝用炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。

         我们先来看一下公司的净利润表现，可以看出公司今年净利润大幅增长，增长率高达95%。

                                                                     数据来源：阿牛智投

         净利润增长速度大幅飙升，那么公司的估值是否高呢？如果估值很高，那么也将透支了公司的业绩增长，我们可以分别从公司市盈率和市净率来看一下。

                                                                           数据来源：阿牛智投

     从图中可以看出，在高增长的情境下，公司的市盈率仅仅为36倍多。当然，这个对于周期股来讲，不算低，比较周期股不能享有和科技股一样的高估值，但是在当下，周期股是当红炸子鸡啊，公司又是其中的龙头品种，所以属于景气周期，在现阶段，估值还是可以往上抬的。抬到多少呢？这个我们还可以结合下公司明年的业绩预测来做一个评估。

           如图：为A公司的未来两年业绩预测。

                                                                            数据来源：阿牛智投

       从图中可以看出，明年公司的业绩增长率约为50%左右。而今年的净利润增长率约为90%以上，所以保守估计，给予公司40~50倍的市盈率，也不算很高。而当下是36倍市盈率，随着后面周期股的二次上涨，当下的位置应该还不是高点。

      那么，你猜到这家公司是谁了么？欢迎留言，写下你的答案。

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阿牛智投投资顾问  杨帅   执业编号：A0460620070001