一酱功成，万股哭，这是很多投资者近期对盘面最经典的总结，那么背后究竟是什么因素导致的，以后还是会这样子么，我们可以来聊聊。

数据来源：阿牛智投

消费股，因为确定性强，被资金持续追捧

       一酱，就是贵州茅台，以及以贵州茅台为代表的机构抱团高位股。这些股，阶段整体涨幅看上去较大，市值很高，光看PE，根本理解不了，到底是投资还是投机。但是机构仍然抱团继续推高股价，而对其他低位的个股不闻不问，甚至还踩上一脚，造成资金的虹吸效应，自然就万股哭了。

       一个东西值不值这个钱，其实最重要的，是谁拥有该商品的定价权。就像北京，上海的房子一样，如果不限购的话，刚需群体是没法以够得着的价格买到心仪的房子的，而是被拥有大量现金，且愿意购买房产具备定价权的人通通购买了。

       回到股市，目前具备定价权的群体，大的机构，基金，中小机构，大户，外资。对于大的机构来说，绝大部分股票，他们是看不上的，行业龙头基本是标配，而这个行业龙头还得有业绩，和成长性，那么能够进入他们投资框架的个股就不多了。而且他们求稳，可以不涨，但是不跌，那么首选“贵州茅台”。

       而今年是基金大年，有一个说法是居民储蓄性资产理财化。因为疫情因素，居民储蓄占比上升，但P2P出清，银行利率低，所以去年表现较好的基金就成为首选。那么基金会选什么股，当然还是继续他们熟悉的行业龙头，那么首选“贵州茅台”。

数据来源：阿牛智投

确定性强的资产，将很明显的进入泡沫化，而且维持很长时间

      中小机构，大户的动作，就是谁涨买谁，所以谁涨了，他们就追谁，那么就很容易造成机构大票，千亿市值的公司，还能走出小票的快速涨跌幅。

      然后就是北向资金了，我们那天给了一个问题。你现在是哈弗毕业的高材生，刚进入华尔街第一天，就有100亿美元的基金，让你投资中国。你说我也不懂啊，你一合计，不懂那么就买贵州茅台吧。

       所以现在具备定价权的资金，对风险相对厌恶，对确定性要求较高。但核心资产就那么多，提供的确定性不多，那么确定性的资产价格就会上升，产生泡沫。所以高估么，高估，好么，还是好，恰恰是最容易产生利润的时候。

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