抱团股近期大幅下挫，那么抱团股能跌到哪里呢？而有色近期又是强势上涨，开启主升浪，那么，能涨到哪里呢？解决这个问题，我们主要从两个方面思考，但笔者是前瞻分析，而非马后炮，所以仅供参考，不能当作投资依据，抛砖引玉，跟大家做个交流而已。

      首先，我们从估值的角度来思考下。我们分别以茅台和紫金矿业做对比，因为茅台是抱团的大哥，紫金算是有色的大哥。两个比较有代表性。

      茅台去年能够大涨，主要是去年的环境都支持茅台上涨。去年疫情，经济下滑，放水。导致资金买确定性，支持核心资产高估值。而今年疫情缓解，流动性收缩，经济复苏，对于核心资产的高估值都不支持。而茅台现在的市盈率是多少呢？如图：

                                                                                                                                    数据来源：阿牛智投

       可以看到，当下，茅台的市盈率是63倍，而业绩增速是多少呢？约18%左右。所以茅台的优点在当下环境都是无用武之地的，因为经济复苏了，不需要避险了，也不支持高估值了，所以茅台的估值要下调。

           而另一方面，紫金矿业却是当红炸子鸡，经济复苏用铜，通货膨胀铜涨价，铜期货暴涨等等，可谓是万千宠爱与一身，所以对于当红明星，则必须是给足够高的片酬才合理啊。那么现在紫金矿业的市盈率是多少呢？如图：

                                                                                                                                数据来源：阿牛智投

        刚好，紫金的市盈率也是61.3,几乎跟茅台的市盈率一致，那么现在摆在大家面前的问题就是，同样是60倍的市盈率，你选紫金还是茅台呢？觉得他俩谁更配得上当下的市盈率呢？

         时间因素很重要，当红需要环境配合

         在笔者看来，估值这东西，是会经常变动的，就像一个东西值多少钱绝对不可能永远不变，要根据市场需求等等变化，所以在中短期，市场的需求对于紫金矿业更为钟爱，且紫金矿业的今年业绩增速高达50%以上，所以当下时刻，紫金的估值更合理，甚至还要更高。而对于茅台的需求较低，环境不支持，所以茅台的估值更高，需要下调。这是阶段中期的判断。而把时间拉长按年来看，茅台的后劲更足，紫金的短期爆发力更强。而后面重要的转折点将是有色铜之类的期货价格变动，后面需要铜的价格开始下调，有色的股票才基**够结束上涨。因为只要价格涨，公司的业绩预期就会增强，股价就有上涨动能。所以后面我们要密切关注期货的价格。

       而从技术位上来讲，抱团股的支撑位也比较明显，如茅台，下方平台将是近期重要支撑，如图：

                                                                                                                           数据来源：阿牛智投

 不过支撑归支撑，毕竟是有资金流出，且环境不支持大涨，只能有震荡反弹来观察。

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 阿牛智投投资**杨帅  执业编号：A0460620070001