近期市场资金开始大腾挪，杀高买低，那么何为高何为低呢？不能单单的从图形的角度看，而对于机构来讲，他们看得更多的，其实是估值。所以，目前**资金持续流入的下一个方向的密码公式= 低估值+上涨逻辑。也就是行业估值处于低位，并且具备上涨逻辑，上涨驱动力，那么就是资金下一个持续流入的方向。   

        何为低估值？

       首先，我们先来看一下近期杀跌的品种，他们的杀跌主要原因就是因为估值太高。以中证100指数为例，近期什么茅台，五粮液，什么宁德时代，东方财富等等，近期杀跌的主力军统统在里面，这个指数就等同于大家口中的“抱团股”他们的估值怎么样？我们来通过阿牛智投的数据来看一下。如图：

                                                               中证100市盈率                                      数据来源：阿牛智投

       可以看出，中证100的市盈率已经是近10年以来的最高位置了，估值实在是高。如果单看近期杀跌最凶的白酒，那还要明显，如图：

                                                         白酒行业市盈率                                      数据来源：阿牛智投

从图中可以看出，白酒板块的市盈率已经飞到天上去了，远远超过近十年估值。加上今年具备强烈的杀估值逻辑，如：美国十年国债收益率上行，经济复苏，货币收紧预期等，所以杀跌的原因就是高估值+下跌逻辑。

       相反的，那些板块具备低估值+上涨逻辑呢？首先从金融中的银行说起，银行板块目前的估值仍然在低位，如图：

                                                            银行板块市净率                                     数据来源：阿牛智投

     从图中可以看出，银行板块的市净率仍然处于历史低位。并且今年银行具备较强的上涨逻辑，如经济复苏，有利于银行改善不良资产情况，利率上行预期，有利于增强银行业绩预期等等。所以，银行板块，今年具备低估值+上涨逻辑的密码，值得持续跟踪关注。

      除了银行之外，今天表现亮眼的地产板块，估值情况如何呢？我们同样也来看一下。如图：

                                                              房地产板块市净率                                     数据来源：阿牛智投

          从图中可以看出，房地产的市净率几乎是处于历史的最低位置，所以具备低估值的特征，那么是否具备上涨的逻辑呢？首先今年有很强的通胀预期，所以房地产板块的资产价格容易得到提升。

         其次，昨日，青岛市自然资源和规划局**发布《坚决落实上级有关要求部署2021年住宅用地**工作》的通知。《通知》表示，为引导市场理性竞争，将严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，全年将分3批次集中统一发布住宅用地的招拍挂公告并实施招拍挂出让活动。

          这个政策可以理解为房地产行业的供给侧改革，小企业将进一步出局，也有利于房地产龙头企业增强盈利能力。实则，这个板块的体量也够大，能够容得下机构资金介入。

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