市场动态

      虽然大盘跌了这么多，但还是属于上升途中的调整，大方向震荡向上的格局并没有改变，因而调整下来还是机会，这个机会主要有三个：一是短线反弹，即三大指数反弹或还没有真正开始，现在这个机会已经越来越近，此时不能做反节奏；二是之前的优质核心股连续下挫后本身也有反弹要求，核心股在高位时都敢追，现在打了八折反而害怕了，这些优质核心股本身基本面没有改变，只是之前估值炒高了，跌下来还是优质股；三是低位滞涨的优质品种目前已出现明显的轮动补涨机会，手上持有这些品种的，可以趁连续强反，如解套获利择机分批兑现，等待再回落后的低吸机会，或错位低吸这几天连续大跌的优质核心品种。以上三点都是指短线机会，注意反弹后大概率还会有再次回落，因而一定不能恋战。

市场风格转向

“军工”机会还在

      重申十四五期间，军工行业的中长线逻辑：加强练兵备战+新采购模式。第一，在十四五期间，由于加强练兵备战的需要，日常消耗型的军品需求将大幅提升，同时，叠加2020年以来，我国军工产业本轮周期从科研阶段进入批量生产阶段，一批新型装备即将进入列装。

      所以十四五期间，我国国防建设将迎来新一轮升级，加强武器装备现代化，进一步提升机械化、信息化、智能化。第二，军工新采购模式不仅提升了一次订单的采购量，还大幅提升了预**比例，这不仅加提升军工企业业绩的稳定性和确定性，还将大幅改善军工企业的经营现金流，军工企业的估值体系有望迎来重塑。

未来注意市场节奏

重点关注

军工“金花”

中航沈飞：公司是军工主机厂核心标的，战斗机是公司的主要机型。战斗机是十四五期间的主要放量机型。十四五期间我国战斗机换代列装，公司有望持续受益。在军工主机厂中，中航沈飞的净利率最高，公司前三季度净利润增速87%，业绩增长明显。

航发动力：航空发动机整机唯一标的，稀缺性显著。十四五期间军机放量有望提升公司业绩，航空发动机是长期投入，研发成功后长期受益的赛道，公司在未来的受益周期非常长。WS-20的试飞成功有望催化运-20进展，航发动力受益明显。此外，若主机厂订单签订，航发动力将是直接受益方。

航天彩虹：我国无人机整机的核心标的，无人机被称为未来战争的主要形态，预计十四五期间行业增速高达40%。公司彩虹无人机系列远销海外，目前是我国批量出口最早，出口量最大的无人机系列。

风险提示：本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是**，

所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资** 骆明钟 投顾编号：A0460620040001