2019年我国碳排放量达到98.26亿吨，占全球比重29%，是碳排放量大国，减排形势仍严峻。为了“30/60”碳目标规划，构建以新能源为主体的新型电力系统。3月18日，南方电网公司正式发布服务“碳达峰、碳中和“工作方案 ，从5个方面提出21项措施，大力推动供给侧能源清洁替代，以“新电气化”为抓手推动能源消费方式变革，全面建设现代化电网，带动产业链、价值链上下游加快构建清洁低碳安全高效的能源体系。

       由此可见，能源转型迫在眉睫，新能源主体地位日益凸显，新能源的运营、存储以及智能电网建设和调度能力有望提高，市场中相关的电力设备板块在碳中和下迎来风口。

电力设备板块指数先于市场企稳

       阿牛智投板块指数显示，电力设备板块今年一季度以来表现明显弱于上证指数表现。2021年2月8日板块指数见201.14点新低后展开反弹行情，同期上证指数在2月18日见了3731.69点新高后开始了调整趋势，表现出先于指数企稳逆市上涨的格局，随着近期指数局部企稳之下，电力设备板块有望继续发力，突破区间整理格局。（图一 电力设备板块指数与上证指数表现对比）

数据来源：点掌财经     

图一 电力设备板块指数与上证指数表现对比

电力设备板块盈利拐点已现

       从近五年数据来看，电力设备板块平均净利润从2017年开始下滑，直接到2020年三季度迎来拐点，平均近利润达到2.29亿元，同比2019年三季度1.89亿元同比增长21.2%，根据最新公司的2020年年报最新公布的13家公司来看，平均净利润已达2.97亿。（图二 电力设备板块平均净利润）。

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图二 电力设备板块平均净利润

       数据显示，中国2020年重启特高压项目，规划15条特高压输电线路，预计到2025年，中国将有超过30条新建特高压线路工程迎来相继核准。2020-2025年特高压及其带动产业年投资规模将从3154亿元增长至5870亿元。十四五规划中对特高压输电通道、电网智能化和储能提出了相应的要求，切实解决清洁能源的消纳和存储能力，提升输配电能力。各省市也纷纷提出对新能源发电项目储能配比要求，电力设备行业将迎来新一轮机遇。

电力设备板块估值有望修复

       电力设备板块从一年的估值水平来看，市盈率均值在44倍左右，中值在41倍左右，和市场的中值（45倍）水平基本齐平。在碳中和、特高压新基建的大背景下，电力设备板块迎来业绩的拐点，进入业绩兑现的强周期，该板块的估值有望得到修复。

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图三 电力设备板块市盈率均值和中值图

电力设备板块掘金

       目前来看，市场情绪还是不稳定，大白马大公司还在磨估值，市场高低风格短期难以切换，低位小市值品种公募和外资几乎不能参与，市场方向上维持低位震荡行情可能性较大。热门概念中只有碳中和一个板块在轮动，笔者瞄准的是碳中和下电力设备板块的中期投资机会，在当前的市场环境中，最值得关注的还是那些有业绩、低估值、有容量、先于市场企稳的标的。

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