近期市场轮动节奏加快，很多高位票接连崩盘暴跌，而大家之前心心念念的券商板块本周却异动明显，那么对于券商当下的情况怎么来看？有没有到一个大底的时间呢？笔者将通过阿牛智投的估值体系数据跟大家做一个交流。

       首先，我们在判断一个板块有没有到底在之前，尤其是大底之前，要先对其估值做一个判断，估值永远是安全边际的核心。所谓估值就好比你买一个房子，评估这个房子的价值一样。比如一个北京三环以内的房子，你觉得跌到多少，算便宜？总有个底限，正常情况不可能一文不值。

        同样的，一个有价值的板块，公司估值也有底限。一般我们会按照市盈率或者市净率来做初步的估算。那么多少倍的市盈率市净率算低呢？这个不同行业公司都不一样，比较合适的方法是跟板块自身的历史估值做对比，在其历史中的估值多少是底，多少是顶，比较有代表性，也比较能够获得资金主力认可。

       所以，我们就对券商板块的历史估值做个对比，来看下当下券商的估值，在历史中处于什么位置。如图：

                                           证券板块历史市净率图                                                              数据来源：阿牛智投

         从图中可以看出，证券板块的市净率近10年长期在1.6附近成低位，2018年极限达到了1.02，主要是当时券商面临股权质押的爆仓风险，行业处于危机状态，打出了极低的估值，除了这种极端情况外，市净率一般就是在1.6左右。而现在市净率中值在1.82。

         接下来大家想要问的应该就是那会不会在出现什么意外，压到1.02的历史底部的，如果那样，那券商还要跌好多啊，正常来讲，那种情况在近十年只出现过一次，并且去年疫情，对于企业的考验最大，在去年都没有出现极端情况，后面行业面临危机的风险很小。

          另外，我们再来看一下市盈率情况。如图：

                                                 券商板块历史市净率走势图                                         数据来源：阿牛智投 

所以，从估值的角度来讲，券商已经处于低位，估值底可能已经出现，后续笔者将跟大家分析技术底。

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阿牛智投投资** 杨帅  执业编号：A0460620070001