今天两市仍旧是双双收阴,全天一路震荡下行,毫无反抗力度,沪指已经临近前低2882点收盘在2887点。大盘为什么会如此之弱?有人说是受老美的降息疑云影响,有人说是经济数据不及预期的影响。笔者认为,美联储的鹰派表现对于A股的影响已经明显边际化,市场消化的已经很充分了。道琼斯没跌多少,A股先挺不住这个说法根本过不去。往后看,预期偏弱背景下我们反而应关注积极因素的逐步累积,尤其是国内政策环境的边际变化。当前短期扰动不改长局,极端估值叠加积极因素的逐步积累,对后市表现不必过于悲观。技术上看,A股的本轮下跌符合二次加速探底的结构。12月下旬反弹时跌的不够透彻,前一轮反弹是多头反攻的预演,经过二次加速探底更加符合长期大底的构筑结构。A股目前属于估值底部,下行空间有限,上行机会无限!
上证指数日K线图来源:点掌财经下一步的配置方向
目前市场明显的炒作方向是经济复苏,主要看好大消费和周期品种。高波动+低增长的定价环境将成为未来一段时间的现实。在此背景下,增长预期稳定的资产具备稀缺优势,低估值+低波动的泛稳定资产有望成为高股息后市场更广泛的共识。推荐三条线索:1)泛公用板块:公用事业(燃气/电力)/环保(水务/固废)/交运(港口/公路);2)必选消费品:居民日常需求且存在品牌护城河的白电/食品乳品/医药;3)资源品:供给有约束且受益全球流动性预期改善的石化。高股息短期回避冲高风险,中期仍然维持对煤炭/电力/国有行的看好。此外,成长股投资不宜激进,短期回归景气增长的独立性,布局低拥挤+低估值的:创新药/电子/军工。阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。