两周前的观点是“创新中国，永不枯竭”，本周判断“目前处于防守区域”。

　　 环境复杂，要以多策略应对多变化

　　 现在的环境与之前有所不同。以前同涨同跌，现在则是“跌完之后有涨，涨完之后又有跌”，形成了多变的环境。当前的环境更复杂了，私募机构参与的多了，“吹哨的人”也下场了。面对这种情况，我们要不断提升应对方略。

　　 今年总会有一段时间出现这样一个情况：经过一轮反弹之后，就会出现一个急跌，尤其会发生在中小板上。两周前我们还在谈坚定看好中国的新兴产业，认为中国股市不止有漂亮50，还有高新企业。但严酷的现实给了一个小教训。这种情况在过往投资的经历中，发生了不止一次，最近的一次是在2014年的12月份，整个月都是在涨大票跌小票。

　　 目前以防守为主

　　 来看一下当前市场的估值水平，当前市盈率中值还有62倍。中小板和创业板最近总会在经过一段时间的反弹后，出现急跌的情况。这其实从操作上是比较好理解的，类似十多年之前的坐庄策略。庄家出货后打压股价，一定是略有反弹，呈现“反弹状”，然后用很轻的力气稍微一摔，股价便急速往下沉，一直沉到庄家认为可以进场的时候才被接手。在这个过程中，一方面要看到市场存在高估的风险，是因为市盈率中值还有62倍，在2012年底，中小创两年惨跌，当时市盈率中值是37倍左右，现在还有62倍。这就给了主力让中小盘继续往下沉的机会和空间。

　　 我们可以把目前的市场看成是两支票：一支是小票，一支是大票，超级主力玩的是大票，但也不会放弃小票的机会，其实手中也没多少小票的筹码，就会四两拨千斤，为了收集筹码故意往下砸，原本需要100分的力气，有一众吃瓜群众的恐惧，现在花10分就足够了。目前小票就处在这么一个环境，教练员下场了，有钱，还有政策，所以整体上对小票要谨慎。

　　 哪些指数仍可做多？

　　 根据最新的研究，还有一些指数仍然处在多头区域。比如，超大盘指数、资源50指数、上证材料指数、上证能源指数。材料、能源的走强，可以认为是新的经济周期到来了，当下国企、能源类、资源类的复苏非常明显。

　　 资源指数本身的表现远远落后于上证指数，上证指数5年里面上涨47%，资源下跌了18%，但经过优化的资源指数是上涨128%。资源目前是处在复苏的周期，是通过智能选时的模式，可以让资源指数在下跌的时候能刹住车，上涨的时候能加上油。资源行业刚开始复苏，通过增强后的资源指数的走势远强于本身的资源指数。

　　 在人工智能时代，科技会让投资发生很大变化，预测中国不用5年的时间会出现没有基金经理的人工智能基金，靠AI和人工智能管理的基金，可能比无人驾驶汽车更早面世。高盛已经宣称自己是科技公司，在海外对包括交易员、分析师、基金经理等进行大量裁员，估计也很快也会发生在中国的资本市场当中。（根据点掌财经视频整理）