今天是五一假期第四天，前面老毛聊了中美股市结构和金融机构的差异，这期我们来个中美制造业上市公司大PK。老特发起关税战的一个重要原因，就是所谓的“重振美国制造业”。那么，美国制造业真的很弱吗？中国制造业公司全方位碾压老美吗？本期视频，我们就从上市公司的数量和市值两个维度看A股、美股制造业的胜负。点个小心心，给老毛鼓励一下。 首先看制造业上市公司数量PK A股的制造业相关板块，有43个细分行业，3805家公司，数量占据A股70%。公司数量前三的制造行业是设备制造、电子元器件、化工产品。其中设备制造和电子元器件两个行业，上市公司数量就超过1000家。 再来看美股制造业，相关行业36个，比我们少7个；公司数1796个，仅是A股的一半。公司数排名前三的细分行业是制药、医疗设备、机械设备，而大热的半导体公司数仅排名第九。 对比来看，无论是制造行业的细分程度，还是公司数量，A股都超过了美股。我们绝对是当仁不让的制造业大国。分行业来看，美股医药医疗设备制造企业更多，而A股设备制造公司更多。 再来看制造业市值PK A股制造业公司市值总量48万亿人民币，相当于以70%的公司数量，创造了A股半壁江山的市值。具体来看，电子元器件、设备制造、其他制造业的市值排名前三。 而美股制造业市值总量，高达26.5万亿美元，相当于192万亿人民币，对美股市值贡献占比37%。半导体、计算机硬件、制药三大行业的市值排名前三，仅半导体一个板块，市值超5.1万亿美元。   对比来看，虽然美股制造业公司数量是A股的一半，但总市值却是A股的四倍。所以大家千万不要以为美国制造业很弱，它其实是一个制造业大国，制造业占美国经济总量超过60%。那老美慌什么呢？不是美国的制造业真的是衰弱了，而是制造业的细胞退化了。他当初把这些细胞做成产业链分包到中国来了，所以中国是做了这么多中小企业把它承接住了。他现在突然又发现这么多东西依赖中国，立刻就没有安全感了。而我们的细胞看上去很健康，那这么多细胞慢慢聚合成了机体，这么多机体又演变成了活生生的组织，组织变得越来越强大了，让他切实感受到了威胁和挑战。所以老特迫切地想通过关税战，让制造业回流美国，其实是让这些底层的细胞回流到美国。 以上关于中美制造业上市公司的大PK你听懂了吗？是不是颠覆了你的认知。真的不要被某些自媒体带偏了节奏，为了自身安全，中美这两个全球最大的经济体，都在经受一场相互脱钩的巨大社会实践，这个过程注定是漫长而不可逆的，我们投资上要做好准备充分的准备，我们不可能输，所有的发展都会带来份额或者全球比例的提升，这就是我们A股的机会，但是赌美国速败，也是不现实的，美股也可能由升转平，中美可能在确保各自绝对安全的新机制下开展某种真正意义上的竞合。关注老毛，下期视频我们继续聊中美股市国际化程度上的巨大差异。

今天是五一假期第三天。上期视频掀开了中美上市公司产业分布的面纱，老毛自己也更新了认知，美国上市公司最多的板块原来是生物技术，本期我们将直捣中美资本市场博弈的深水区——大金融上市公司的比拼！这场不见硝烟的战场，正上演着全球资本版图的权力更迭，其背后不仅关乎财富的流向，更影响着世界经济格局的走向。 提到美股，大多数人还在津津乐道芯片和IT的技术神话，却不知华尔街真正的 “隐形帝国”是大金融，而且早已渗透全球经济命脉。美股金融类细分行业如同精密的齿轮，共 11 个大赛道涵盖了从传统的证券、保险、银行，到信托、信贷服务、再保险、资产管理、保险经纪、综合金融、资本市场等全领域。大金融板块包含1586 家公司，占了美股上市公司数量的四分之一，大金融10 万亿美元市值的“资本黑洞”，是美股半导体板块总市值的2倍，大约相当于A股全部市值的80%，其规模甚至超过了德国与日本全年 GDP 之和，超过全球除中国以外全部国家的 GDP 总量，这才是美国霸权隐藏在冰山下的部分。 而 A 股金融版图中，主要是银行、证券、保险三大支柱；112 家上市公司，数量仅有美股的十三分之一；金融公司市值20万亿人民币，仅抵得上美股大金融总市值的四分之一。从银行板块来看，虽然国有四大行规模庞大，但在国际化程度、金融创新能力上与美国银行、花旗银行存在差距；证券行业中，头部券商的业务范围仍以国内为主，在跨境业务、衍生品开发等方面难以与华尔街投行抗衡。这场悬殊较量背后，暴露的不仅是数量与规模的鸿沟，更是成熟度与国际竞争力的全方位代差，反映出我国资本市场在金融服务、市场深度和广度等方面的不足。 中国金融业的今天，归功于严格的牌照准入保护机制。这既是改革开放初的权宜之计，也是从实力角度出发的现实选择。如果以实力说话，中国军事可以和美国来一场硬碰硬的PK，科技领域可以和美国公开叫板，但金融上我们只能自己处处设防，目前对美国的资本家还需要退避三舍，对付美国一家对冲基金，往往都要举全国之力。 穷则思变，痛则思改。中国的金融反击战早已打响！金融安全，2015已经列入了国家立法，2023 年中央金融工作会议的 “冲锋号”，吹响了培育一流投行的战略号角。2024 年证监会的 “五年作战计划”，剑指打造 10 家优质头部机构引领行业高质量发展的态势。目标是到 2035 年，形成 2 至 3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。所以我们看到金融产业内部资源整合的大幕正在徐徐拉开，国泰君安与海通等大型券商正加速合并。今年2月，中央汇金强势入主证金、长城等五大金融机构，增强在不良资产处置、金融风险化解、农业保险保障等关键领域的实力。汇金此次出手整合资源，意味着我国金融机构的“超级航母”浮出水面。一场关乎国家全球话语权的世纪突围正在上演。未来，我们要在国际资本舞台与高盛、摩根等巨头掰手腕！ 从美股的数据中，老毛还提炼了一个重要数据，大家知道美股历史退市的公司最多的行业是哪一个吗？可能超出你的想象，是证券行业，累计有1350家公司退市，整个大金融板块历史上的退市公司近2500家，占了全部美股退市公司的40%。银行、信托、保险，都有数百家公司退市。类似08年金融危机中，五大投行之一的雷曼兄弟，说破产就破产，可见美国人的金融实力，是实实在在在市场的血雨腥风中锤炼出来的。我们的上市金融企业，可以说没有一个不是在严格的牌照准入机制下捧上去的，和美国的资本硬碰硬，还是需要有个过程，先让企业大起来，再想办法强起来，这条路是我们在制造业走出来的，只是能不能再金融产业复制，的确需要时间检验，另外，还是要逐步放松严格的准入机制，让亿万聪明的中国人能够有机会进入金融市场直面竞争，再过十年二十年，说不定会有不一样的局面。老毛为什么会有这个想法呢？老毛大学毕业时期进入了外贸行业，当时中国的企业要出口，必须到外经贸部去申请牌照，个人还要考外销员从业资格。老毛有时候想，如果我们不是在加入WTO后及时放松了进出口企业的经营资质限制，我们今天还能和美国人打贸易战吗？还有今天义务等地的百万出口蚂蚁雄兵吗？这是题外话，金融不好搞，收紧了不好搞，放松了更不好搞，君不见那么多枭雄现在都在里面踩缝纫机吗？相信国家，相信时代的进步。 关于中美金融公司的比拼，老毛就给大家讲到这，承认差距不等于说我们无所作为。下一期，我们聊一聊中美股市制造业公司的大不同。美国制造业真的弱吗？下期视频揭秘。

今天是小长假第二天，继续PK中美股市的产业结构强弱，这期我们从公司数量和市值两个维度来比较中美股市最强的十大行业分别是什么。看懂了，你就知道藏在贸易战背后的深层逻辑。 首先看公司数量最多的行业排名 两地市场有鲜明的反差。A股公司最多的板块是设备制造，而美股公司数量最多的是生物技术。意不意外？ A股，公司数最多的十大行业是设备制造、电子元器件、化工产品、计算机软件、其他制造业、汽车零部件、电力设备、生物制药、信息技术、金属制品。这其中，属制造业相关行业就占据了八席。 当老毛看到数据时，美股公司数量最多的十大行业也超过了我的想象，它们是生物技术、证券、信托、制药、区域银行、软件、石油天然气、传媒娱乐、医疗设备、信贷服务。这其中金融相关行业有4个，生物及健康产业相关板块有3个。 一个行业的公司数量多意味着什么呢？说明这个行业产业链成熟、分工细化，属于新兴企业创业的主流赛道，所以从数量对比来看，A股的制造业公司产业链更加成熟，有更多的创业机会，而美股的生物医疗和金融产业链更加强大，对于创业型的公司有更强的吸引力。 再来看中美市值最高的行业排名 A股单体市值最高的行业是银行，而美股是半导体。 A股市值最高十大行业是银行、电子元器件、证券保险、设备制造、公共服务、酒类、其他制造业、计算机软件、油气开采、电力设备。银行和证券保险行业占据了大市值，显然是我们独特的体制因素，这些行业都是门槛极高的的牌照管理行业。 美股市值最高的十大行业是半导体、技术服务、计算机硬件、银行、制药、互联网零售、传媒娱乐、餐饮、石油天然气、零售。显然是先进制造和科技服务独领风骚，这也显示了老美在全球科技领域的话语权。 一个行业市值高，往往意味着这个行业更加受到超级资本的青睐。A股是独特机制下的银行、证券保险，这些都是国某队出手护盘的对象，而美股则是全球科技霸权的垄断，更加受到黑石贝莱德等超级机构的垂青。 本期视频我们对A股、美股上市公司的产业结构有了大概的了解。美国人想实现创业梦想，最多的去生物和金融，中国人则是去干实体经济。中国市场的银行股千年不倒，美股的半导体雄霸全球。接下来两期视频，老毛将为大家深度分析中美在金融和制造业两个重要领域的大PK，让你看到不一样的真相。关注老毛，下期视频见。

各位股友们五一快乐！这个假期咱们不谈板块不聊盘面，老毛带大家换个姿势看市场！最近A股总被外围消息牵着走，今天咱们就来场"中美股市大解剖"，从骨骼结构看透两国资本市场的DNA差异！记得先点收藏，内容较长，老毛分五期干货视频，为你揭秘中美股市不同的财富密码，以及今后潜在的互动关系！ 第一期，我们进行A股、美股的“身材”大起底。 先说体量 美股近6000家上市公司，坐拥超70万亿美元（相当于510多万亿人民币）总市值。而A股5400多家公司，拥有97万亿人民币总市值。所以，论上市公司总数，美股仅比A股多10%；但要论总市值，美股可是A股的5倍多。这里还有一个有意思的数据，美国发展历程中，退市的公司已经多达6000多家，超过了目前在交易的公司，美国的上市机制的确是大门敞开，进出自由，没有门槛，连没有任何业务的壳公司都能设立。特朗普家族的特朗普传媒集团，就是收购一家壳公司改制而来。 体量的优势让美股的资金对全球任何市场都有碾压优势。打个比方，美股某天跌幅2%，市值会跌掉1.4万亿，换算成人民币，A股就要跌掉10%，也就是说，美国的股市流出的资金，哪怕只有他们自身体量的2%，都达到了A股的10%，我们不得不承认，如果美股是一个体重100公斤的成年人，A股的体量只是一个刚上一年级的小学生。这也就是我们要限制北上资金和QFII额度的原因。 粗浅地聊一聊两种体量的成因。美国社会财富150万亿美元，近七成都在股票、基金上，美国人的储蓄率仅有5%左右，钱都去资本市场冲浪了。而中国社会财富100万亿美元左右，房地产占了六成以上。家庭平均储蓄率高达40%以上。中国人的财富都放在房子和存折里，资本市场就少了。一个社会，越是安全，财富配置的风险容忍度就越高。美国本土经过100余年的和平发展，老百姓已经接受了股票市场的波动和风险，更享受了其带来的高额回报，所以美股承载了美国人的主要财富。但是反过来说，A股承载中国社会财富的提升空间是不是很大？

再说贵贱 20多年前，老毛刚刚转为职业投资人时，当时我们上市的，都是嗷嗷待哺的缺钱国企，2000年美股互联网泡沫时期，标普500的的平均市盈率应该在30倍左右，而当时我们的A股平均市盈率60倍。我们的估值的确太贵了，那时候，我们市场充斥的是赌场论很盛行。 经过20多年，老毛最新统计，美股全市场所有股票的平均市盈率23倍，而今天我们大A的全部股票平均市盈率18倍，比美股低了20%以上，而如果用市盈率中值统计，美股全部股票的市盈率中值高达104倍，A股只有58倍。我们便宜程度相当于美股的20%-100%。 从巴菲特指标也可以衡量两国市场的贵贱。24年我国GDP是134.9万亿，相当于18.49万亿美元。老美的GDP是29.2万亿美元。巴菲特认为，股市的总市值应该与GDP相匹配。如果股市市值远超GDP,说明股票价格可能脱离了经济基本面。美股总市值除以GDP是240%，严重超标；而中国A股总市值仅占GDP的70%。即使算上港股、中概股也才90%，但仍远低于美股比例。所以从这个角度来说，美股已经是严重脱离基本面的“空中楼阁”，而A股则是更具有投资潜力的“价值洼地”。只是美股的泡沫没有契机去戳破，而A股的估值没有实力去发掘。 再来说市值结构。 美股上市公司结构呈“金字塔形”，塔尖的苹果、英伟达等“科技七巨头”独揽17万亿美元市值，在美股中市值占比24%。而塔基的小微公司（市值低于20亿美元）4000多家，占67%的数量，却只分得2.5%的蛋糕。 相比之下，A股则更像“纺锤形”，中小市值公司为主。A股头部7家公司总市值15万亿人民币，市值占比14%，有一定集中度，但显著低于美股。腰部20-200亿公司3874家，占A股71%数量；总市值25万亿，为A股贡献了25%的市值。而且，我们A股小市值的股票也是长期跑赢大市值。 综合以上分析，我们可以看出美股头部企业市值更具有规模效应，这一方面得益于苹果、微软、英伟达等七巨头通过构建数字生态系统形成超强护城河，主导了全球科技产业链的规则与价值分配。另一方面，美股头部企业，无论是科技还是零售，都是非常国际化的企业，以全球（部分公司除中国以外）为目标市场，因而能做大规模。美股的这些优势都是我们必须正视的。但也不需妄自菲薄，A股中小企业是分布式的“蚂蚁雄兵”，这就是我们两个市场的鲜明特征，美股要买大，A股要买小。这一点记住了的朋友，记得点赞，转发。 下期，老毛为大家讲解中美上市公司产业结构的大比拼！华尔街之狼到底有多凶猛？我们该如何发挥我们的长处，喜欢的朋友，点关注，不迷路。我们下期见。