上周我们的观点是“平衡震荡，关注补涨”，本周判断“谨慎为主”。

　　短期需要保持谨慎

　　有几个数据可以佐证谨慎的态度。

　　首先，通常而言融资融券的指标是一个市场的反向指标。从大方向来看，自从上一轮股市的大波动以来，市场一直很关注这一个指标。现在又到了一万亿左右，这从侧面说明了当前市场的已现过热。

　　其次，从多空对比的量化数据来看，本周空头力量渐起。从前几次相似情况来看，都是空头力量逐渐起来后，市场出现回调。因此，短期需要谨慎应对，当前多头处于防守态势，而空头逐渐呈现进攻态势。

　　第三，中短期顶部迹象已现。如下图所示，蓝色线是上证指数，红色线是中期顶部指数。如果顶部指数越高，顶部迹象就越明显，一旦出现在相对高位的转折向下，基本上就是对顶部的一种确认。其实在两周之前，中短期的顶部就已经形成了，之后市场在“磨”的过程中，顶部特征就比较明显了。因此在当前市场下，不选对好的行业和板块，那就难以获利。

　　三策略轮动应对当前市场

　　几周前，我们说用多策略来应对市场，现在又回到这个方法上。在当前的市场环境下，需要三种策略。第一是大盘股策略；第二是蓝筹股策略；第三是题材股策略。

　　如果这三种策略进行轮动，也就是自动去抓这三种策略的风口，收益率相当不错，波动率也很小，五年以来最大回撤只有14%。这种策略在目前市场中，是比较稳妥的。