工业金属价格高位运行

       疫情之下国内供需受限但库存低位、全球能源价格高企对价格形成支撑，工业金属价格高位运行。

       铜方面，全球高通胀背景下，铜价得到支撑；疫情之下沪现货出库困难，供给受限；需求端江浙地区下游减产停产拖累市场消费，供需两弱下低库存对铜价形成支撑。

       铝方面，供给端，疫情干扰国内铝锭流通，电解铝社会库存周内累库2.5万吨；需求端，企业整体在手订单较好，但随着主流消费地疫情的好转，国内铝消费或将快速恢复，铝或将进入快速去库周期。

图一：有色金属平均收入

来源：点掌财经

能源金属高位震荡

       笔者注意到，近期车企纷纷宣布涨价，新能源车延续高增态势，车企涨价潮来袭，后期需密切跟踪涨价对需求端的影响。

       钴方面，供应端持续紧张，钴原料海外运输受阻，库存处于低位，近期最大钴盐企业衢州基地停产，笔者钴盐价格将继续上行。

       锂方面，近期中下游厂商对高价锂的抵制情绪得到了一定反馈，叠加疫情冲击供应链阻塞物流，导致部分厂商下调排产，碳酸锂出现价格回调，碳酸锂价格今年首次跌破50万元关口。

图二：有色金属平均净利润

来源：点掌财经

美国通胀高企，黄金保值功能显现

       2022年4月12日，美国CPI数据公布。美国CPI同比增速创41年新高，能源指数贡献居多。从同比数据来看，美国2022年3月CPI同比上涨8.5%，创下自1981年12月以来的最高水平。

       黄金抗通胀属性优异，较高的通胀水平将持续带动金价上行。根据世界黄金协会的统计，黄金在低通胀市场环境下的名义回报约为6.38%，而在高通胀市场环境下，黄金的名义回报约为15.35%，高于同期彭博大宗商品指数12.91%的名义回报。

图三：有色金属经营现金流

来源：点掌财经

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       本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003