市场全天冲高回落，创业板指领跌，三大指数均失守20天线。总体上个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌。相比于科技股大幅走弱，A股顺周期板块、高股息资产凸显出来，其中中国海油、陕西煤业、中国神华、紫金矿业等龙头股集体上涨。中国石油一度上涨3.08%，股价创多年新高。

3月25日个股涨跌分布图

来源：阿牛智投

油气改革逆势走强

石油改革板块震荡走强，贝肯能源、准油股份涨停，中曼石油、海油发展、通源石油、中国海油等涨幅靠前。在OPEC+减产的支撑下，原油供需处于紧平衡状态，油价下跌空间有限，在地缘政治的扰动下，该行认为油价向上动力更加充足，在消费旺季有望实现较大幅度反弹。

油气改革成分股涨幅top10

来源：阿牛智投

4月就要正式开始季报和年报的公布了，每年这个时候，要注意业绩的雷，高位题材绩差股风险呈现，那么高股息风格或将回归。

申万宏源观点：在需求、供给、出海和科技创新基本面弹性有限的情况下，基本面改善可持续的方向相对稀缺，从稳态高股息和动态高股息中找估值重估的机会是方向。4月业绩期，分红比例提升可能迎来集中验证期。这将强化高股息的思潮，高股息也能进攻。未来，一些账面现金用于分红，新增负债用于投资的头部企业(例如新能源，也包括优质民企的高股息，优化股债结构，降低WACC，可能成为高股息事件性交易的一个来源，市场风格一旦切换，科技股回调的话，基本面优良的高股息方向有望突围。

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