本次指数低点的预测  0618

作为股市人，是很想知道指数或股价高点低点在哪里的，但是，往往这种高低点是很难精确的，因为它会被情绪过冲推动。你以为大盘6124点高点当时市场不想涨了？喊1万点的大有人在，但是它‘实在’是涨不动了。同样，当时的1849点，喊破1700点的也大有人在。真正主因实际是，“实在涨不动”或“实在跌不动”的原因是什么。至于到了某个点位，事后是可以找出100种解释的。我个人比较倾向“实在”的理由，而不太相信纯数字的计算游戏或者玄学预测。

在大盘指数预测上，最推崇的是巴菲特曲线。在个股股价预测上，比较相信自己的PBNV交易系统的定价法则。比如这次富士康，就事先认为5000亿该打开了，还有一个N档位作用，也不能做了。事后证明，那天满足五千亿市值是“实在涨不动”了。因为这种定价机制包含了公司基本面和情绪的因子。包括对当时的华大-基因等高点千亿预测也是对的。对年初中国-平安的高点预测也是对的。纯数算计算做不到的。

本次指数低点预测的几个版本：

【层次计算法】（纯数学）

上次低点A，2638点；最近一次高点B，3587点

计算一：AB乘积，开根号=3076点

计算二：A的0.618次方，乘以B的0.382次方=2966点

注，有时候见到很多个股起涨点计算目标位，用的是A的3次方开根号=B。或者反过来。

【黄金分割位】（纯数学）

上次低点A，2638点；最近一次高点B，3587点

计算一：AB段的0.618位=3000.72点

计算二：AB段的0.809位=2819.50点

计算三：高点B的0.809位=2901点

计算四：高点B的0.809位=2216.77点

注：我曾经对A股有过一个分割位大数据统计，叫0.433位法则。概率出现支撑数比黄金分割位高，具体是，大多数分割位支撑点是落在1-0.433位（=3049点）。大致第一次低点的3041点，后来有最近考验了3次，大约就是这么来的。

【大均线】

年线250，2年线500，3年线750，4年线1000（天）、、、

2638点落在3年线附近，都破过几天甚至一周，但是2016-2017年中间，即使脱欧+本币贬值冲击，每次跌破，哪怕一周后，都会被拉起来。

所以，我今年期初定在4年线1000，结果3041点的当天是在3070点，3-4月又支撑了4次，4月下半月被击穿后再反抽2年线500，我当时定义是一次次级反弹到5月23日。结果遇阻失败。

还有一种，可以把大均线放到周线看，比如2638点实际是周线的250，现在落在2989点。（周线240线在3017点，周五盘中击破）

【巴菲特曲线】

按照老巴的理论，一个国家的股市总市值必定与GDP相匹配。正常波动在0.6-0.8位。0.8-1是比较强势市场。1-1.4是牛市泡沫市场。6124点是正好=1.4。5178点是正好=1。去年正好是=0.6-0.8。

本期沪深股市总市值53.29万亿元，与2017年GDP值82.71万亿元之比例为64.43%。

沪深股市总市值与2018年预测GDP值90.16万亿元（实际增速按6.5%预计，名义增速按9%预计）之比例为59.11%。

所以，按照去年的标准，现在A股如果经济面、流动性不比去年差，是到底了。但是，现在经济面数据5月出来基本没问题，而流动性似乎比去年差了一点，或者还有不确定性。

那么，历史上比值最差是什么样的呢？（见表，对学员开放）：

沪深市值与GDP比值静态比例2008、2012年底部都在40%左右，极端动态指标35%左右。

2016年2月2638点动态指标为53.4%）。

那么，现在就讨厌了，虽然这次未必没有可能再次到40%（动态35%），最坏的预期未必发生。但是万一出现怎么办呢？

这就是现在市场，在往极端恐惧的最坏的方向逃避的原因。

但是无论历史上怎么走，凡是在0.6之下买进的，都算底部区域，今后都会还给你的！

换言之，如果看到2950点，就是接近底部死抗区域了。（个股另当别论）。

【市净率法】（见历史底部图表：含分指数）

近4年，A股整体市净率，以沪指最低是发生在2014年7月初的1.3倍。

随后是2016年2月的2638点后的一个月的1.55倍。随后是2017年5-7月的1.65倍。现在的2018年6月是1.56倍。也就是说，实际A股平均市净率已经跌到了沪指2638点的估值位置了。

但是如果以深圳的A股的2.63倍PB看，早已跌破股灾后的2638点低点，甚至比2014年7月低点的2.76倍还要低了。

问题出在哪里？出在小票！或者说类似中证500、中证1000指数这类群体的个股，在不断的估值回归。

上证50上月在底部，6月反弹后回升。

沪深300在最接近历史底部位置附近。

中证500不是历史最低，正在赶底。

结论：市净率不是历史底部，但是快接近历史底部。但是大量业绩高估的个股在被边缘化。

【热情指数】

结论：不是2年来最低底部，但是就差几天，快接近2年来最低底部。

综合上述几种方法研判：当前指数不是历史最低位置，但是还差几天，接近历史波段低点。不过，M1M2剪刀差流动环境很差，是几年来最差的阶段。这种阶段一般属于做防御股阶段。

（以上分析省略贸易摩擦影响等分析）

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策略上，要么部分先混在有气垫的中证100部分估值合理的个股中，要么等待最后一跌后的个股反弹过E5天均线的情况出现。现在赶底接近、或破3000点附近就尝试部分建仓，都是先当作左侧交易的尝试。