三个季度不到两亿营收，却坐拥2400多亿市值；连续7年亏损，却被735家基金集体热捧。这就是大A的传说、机构的信仰——寒武纪。

最近，这个“绩差生”居然被抬进了A股的明星指数上证50，让股民难以置信，这真不是手滑调错了？老毛今天就跟大家聊一聊，这种调整合理吗？调整后寒武纪的股价还能续创新高吗？

首先，寒武纪为什么能进上证50？

在大家的心目中，上证50都是业绩持续向好的大盘蓝筹，所以对寒武纪的加入颇不理解。其实，上证50指数的编制规则主要考虑的是市值和流动性，而不是业绩。只不过，以往规模大、流动性强的股票都是业绩推动的；而寒武纪是个另类，靠市梦率撑大的。论规模，寒武纪的总市值在A股中排名第45；论流动性，这一年多基金买买买的助攻，确实符合指数的调入规则。

那基金为啥集体追捧这样一个绩差股呢？

这两年，老美把我们的脖子卡得越来越紧。12月2号，美国又发布了最新的对华半导体出口管制措施，将136家中国实体列入所谓“实体清单”，还悍然干涉中国与第三方国家的正常贸易。在这种背景下，国产替代、自主可控就成了资本热炒的新方向。寒武纪被市场寄予厚望，因为它和华大哥是国内唯二的两家生产AI训练芯片的公司，期待它能对标英伟达，扛起国产AI芯片的大旗。

我们当然希望它能成，但从目前的业绩来看，寒武纪不但净利润持续亏损，营收增长也出现了停滞。

进入上证50后寒武纪还能走多高？

网友已经发现了一个规律。他说，每次都是这样，涨到历史高点就调入上证50，然后就开始不断阴跌。你别不信，还真有，2016年在巅峰期调入指数的信威集团，对，就是那个要在尼加拉瓜挖运河的公司，大股东套现后现在已经退市了，2023年金山办公在人工智能的行情中爆炒，进了上证50指数，之后一年最大跌了60%，这次退出上证50的上兆易创新，2021年进入上证50指数时股价173，现在股价83，股价大跌都超过腰斩。

这是老毛团队给上证50指数的综合评分图，从投资角度看，它的成长能力和估值空间都不错，但从交易角度评价，无论是短线、波段，还是长线，怎么操作都很难赚钱。上证50最近5年的累计收益是-10%，比大家经常吐槽的上证指数还要差。

寒武纪到底是A股的笑话，还是神话？上证50指数长期不涨，到底是上市公司的问题，还是指数自身编制的问题？你怎么看？评论区一起聊聊