最近深圳市场的主要指数纷纷调整，然而有股民发现一个惊人的真相，就是炒高了就调入，跌多了就调出。真是这样吗？如此操作，指数还能涨吗？

我们就以深证成指为例来看看。此次调入的股票让股民非常眼熟，不少是曾被市场疯狂炒作的大牛股。比如中信海直1年股价翻3倍，宗申动力1年翻了4倍，而协创数据1年则翻了5倍。

目前这些股票的股价，均处于历史高位区域。有的票还市盈率奇高，比如高新发展市盈率134倍，中信海值79倍，宗申动力60倍。现在知道为啥你的基金不涨了吗？高位接盘，能涨吗？

为什么会这样？跟指数的规则密切相关。根据深证成指的调入规则，样本股需在考察日前6个月的日均市值不低于50亿元，日均成交金额不低于3000万元。还是以市值和流动性为主要调整依据，对股票的估值、成长性是忽视的。所以，纳入炒高的妖股一点也不不奇怪。

在倡导指数化投资的背景下，这样的指数值得股民去买吗？老毛用交易评分体系帮大家评判一下。

从交易评分来看，深证成指低于94%的板块，可以说是很差了。论投资属性，成长能力、估值空间都比较弱；论交易属性，无论短线还是长线都很难盈利。

老毛把低估值、高成长的股票做成了一个指数叫低估成长，拿它跟深证成指做比较。看图，可以明显看出低估成长大幅跑赢了深证成指。5年来，低估成长指数的累计收益率在180%，而深证成指几乎是原地踏步。两者的差距可不是一点点。

所以，像上证指数、深证成指这些指数都不是给老百姓交易用的，尤其是上证指数是给领导看的，而领导又不炒股。所以盲目跟着主流指数做交易，很难赚钱，还可能亏得很惨。老毛赞成指数化投资，相当于你是在做投资组合，但重要的是要找到有效的指数，赚钱的机会才会更高。如果指数错选错了，就是底层资产出了问题，指数投资也没用。同意老毛的，点个小爱心。