周四隔夜美股大跌，资金对AI的抛售还在继续，英伟达跌近4%，甲骨文更是跌超5%。在此背景下，A股还是没能独立起来，主流指数集体低开，富联、中际等达链龙头大幅跳水，创业板指跌幅超过2%。

周三有多兴奋，周四就有多郁闷。老毛昨天短视频的标题已经给行情定性了——“还是钝刀子”。我说：趋势性风险尚未解除，现阶段保持低仓位“防守为主”。现在朋友们应该体会到了老毛还算是一个说真话的老中医了吧？行业涨幅榜上排名居前的医药、银行、百货、乳业等等，是不是都是防守板块？

老毛中午直播时说时代不一样了，老毛在电视时代也曾是个小红，那时候大家都看的是准确率和可信度。而现在的媒体环境完全不同了，更多的是要看情绪价值。老毛没有任何委屈的意思，内心对时代的变革非常顺应，也深刻领悟“各领风骚几年”的意义，但作为投资人，还是要和靠谱的人一起聊股票，评判老毛靠谱的朋友，把靠谱两个字打到评论区。

周四有一件券商合并的大事

中金公司吸收合并东兴、信达的事情有了新进展，三家公司集体复牌。老毛昨天就看到有些自媒体账号在说，牛市旗手又要爆发了，周四的市场稳了。

结果怎么样？你如果开盘冲进去，那结果不堪设想。三家公司中只有东兴一家涨停，其他两家高开低走，股价大幅回落，开盘冲进去的人，当天亏损都应该有5%。而且中金前5分钟的成交，在15亿以上，占全天成交的近40%，吃面的人还不少，证券板块的人气不但没被带起来，反而进了跌幅榜。为什么呢？资本市场的老套路就是”买传闻卖新闻“。再说，老毛早就拿申万宏源的例子跟大家分析过了，券商合并重组的故事现在真的不够性感，真的没那么大的吸引力，说不准1+1+1的市值，小于3也说不准，还是要看盈利增长。

最后分享一个惊人数据

老毛刚刚在某平台上看到一个调查问卷，就是你在2025年的股市收益如何。有两万六千多人参加，结果让人很意外，竟然有60%的股民没赚钱。收益率在0-15%之间的股民占比14.4%；收益率在15%-50%之间的股民占比是15.2%；而收益率超过50%的股民是10.4%。

要知道，虽然最近两个月市场赚钱效应一般，但今年大部分时间都是不错的。老毛给大家看一下今年截至目前全市场收益率情况。上证指数涨幅约为18%，而老毛的全指也就是代表全市场股票平均表现的指数涨幅更是高达35%。相当于你买入不动都能达到这个水平，是不是很扎心？市场就是这么残酷啊。

明天周五中午老毛不直播，晚上成长俱乐部内部闭门会，我们再对最新的行情进行深入解读。希望周五没有什么突发情况，周五晚上见。