春节前最后一个交易日收官了。有点小遗憾，老毛期待的红盘没有来。各大指数集体低开，跌幅都超过1%，上证指数更是失守4100点关口。主要还是受外盘拖累，昨夜美股、黄金、白银又集体歇菜，纳斯达克跌了2%。

说到底，这一轮美股的波动，核心是市场炒作逻辑发生了根本性转变。过去两年，谁拥抱AI谁涨；现在，市场开始追问——当AI真的开始取代人力时，原有行业的龙头是受益者还是被革命者？

反观国内，近期我国密集部署“人工智能+”和“AI+专项行动”，将AI定位为“新基建”和“赋能者”。这意味着政策导向是用AI把饼做大（创造新服务、新消费），而非在存量里替代人力。更关键的是，中国拥有全球最完整的制造业产业链和庞大的消费市场。AI在这里更容易找到应用场景，这种场景的广度和深度，决定了AI在中国更容易呈现“共生”而非“替代”的关系。

尽管AI恐慌的情绪对A股有一定传导，今天A股的水运、光通信等板块也同步跟跌，但老毛始终认为，这种下跌更多是情绪层面和交易层面的短期传导，并非对美国AI替代逻辑的简单复制。美股“七巨头”经过多年上涨，已定价了极高的AI垄断溢价，一旦有新的“颠覆者”出现，或者AI逻辑出现松动，估值的回调弹性会非常大。A股AI相关板块虽有涨幅，但泡沫化程度相对低。

老毛也要提醒大家，极少有基金经理能连续两年拿冠军，蛇年大火的AI在马年可能会和你的预期有所差距，狂奔的概率是比较小的。

节后怎么看

从各路资金来看，今天汇金、险资、证金重仓三大指数全天走弱，跌幅都在1%以上，说明超级主力今天依旧是主动防守。老毛理解，年后就是重要会议了，维稳重点应该在年后，毕竟还要防着假期外围搅局，留一手也在情理之中。北上资金高控盘为代表的机构资金业跌幅不小，说明在假期避险情绪的影响下，机构资金也在适度收缩、规避风险。相比之下，极低控盘、小心有妖、游资高控盘这类散户派资金是跌幅最小的。看这张图，代表散户资金的极低控盘早盘是如期反弹的，这是因为老毛的数据显示，周四情绪机会升高了。但后续受大盘情绪的拖累，尾盘开始恐慌走弱。

全市场总成交额1.99万亿，缩量1600亿。这也是去年12月24日以来，A股成交额首次跌破2万亿。符合“节前缩量”的历史规律，不用惊慌。

总体来看，老毛还是对年后的市场还是抱有期待的。今天没拿到红包，我们就期待年后的开门红。有个数据很有意思，上一轮马年是2014-2015年，沪指涨幅高达59%。这轮马年，相信也不负期待。最后老毛祝大家新的一年财源广进，马到成功，和和美美，阖家欢乐！