周五老毛参加公司团建，这篇分析是周日老毛补写的，抱歉没在周五发出。周日看了一下，上周五的市场分化了，仅有43%的股票是上涨的。AI算力带动创业板指继续走强，其他板块开始降温。周四我文章的提示是：“这轮行情吃大肉的时间已经不多了，现在还有小肉和肉汤。”“创业板指屡创新高，除了产业逻辑外，还直接和流动性充裕相关”。现在看来，正在一步一步兑现。周五有两个细节很有意思：一个是北京市场上午还平平无奇，下午突然爆发，以4.32%的涨幅把创业板的风头给抢了。还有一个是同日发财报的中际旭创和贵州茅台冰火两重天。老毛详细说说这些现象到底怎么看？

先从资金态度中找答案

资金全景图老毛好几天没给大家展示了，普涨的时候，各路主力都是一致做多，没什么好说的。现在市场分化了，就说明资金的态度不一致了。从下图可以明显看出，证金、汇金、险资重仓是表现最弱的，这也说明了超级主力基本还在控节奏。基金、北上高控盘代表的机构资金还有余温。相比之下，今天游资高控盘涨幅最大，达到了0.77%，也是各路资金中表现最有个性的。这也解释了为什么北京市场突然暴涨，也可能暗示下阶段的一个重要信号。

游资在中东局势不稳的时候，已经沉静相当长一段时间了，而且游资风格代表的小盘股近期一直落后公募风格的涨幅， 但是周五的突然崛起，应该是中东形势缓和的新一轮游资信号。从周末的消息来看，各种消息比较混乱，老特准备要去签协议，伊朗的革命卫队又推翻了外长开放霍尔木兹海峡开放的推文，但伊斯兰堡已经开始做谈判前的清场安保准备。老毛还是预计各方都有谈的内在需求，只是基于“赢学”考量，为自己争取一些面子，停火的大格局应该是差不多了，WTI油价已经暴跌到84美元了，如果周一开盘油价继续下跌，那停火的局面基本上就可以落实了。

再来聊聊两个龙头的冰火两重天

周四晚上，两份几乎同时发布的财报在资本市场引起轩然大波。贵州茅台，这家上市25年从未让投资者失望的白酒龙头，交出了一份历史性的“负增长”成绩单：2025年营收同比下降1.21%，归母净利润同比下降4.53%，这是2001年上市以来首次年度营收与净利润双双下滑。周五，茅台股价跌近4%，勉强守住1400元整数关口。

而CPO龙头中际旭创发布的一季报显示，公司营收同比增长192%；归属于上市公司股东的净利润同比增长262%。创下公司营收、净利的单季度历史最高纪录。周五，其股价大涨超过5%，总市值接近1万亿。整个AI算力板块都被提振，rubin架构、光通信、光电共封装涨幅都超过3%。值得注意的是，板块中的源杰科技大涨10%，股价达到1445，直接盖过茅台，登上A股“股王”的宝座。

老毛也很感慨，这两份财报，一冷一热，共同折射出中国经济增长动力的深层转换。这几年我们高层的定力还是非常足的，真是新旧动能转化硬是熬出来了，房地产繁荣、基建投资拉动的增长模式，正在被新一轮技术革命——新质生产力和人工智能替代了。

资金已经用脚投票了。作为A股最大的主力——公募重仓股的变化已经说明了一切。最新披露的2025年公募基金四季报显示，主动权益基金前十大重仓股中，科技、新能源个股占了九席，仅剩一席留给贵州茅台。回顾2021年四季度，公募前十大重仓股中还有3只白酒股，以及招行、药明、伊利等“核心资产”。短短四年，A股的投资叙事已从“喝酒吃药”“核心资产”转向了“硬科技”与“新质生产力”。

后市怎么看？

周五全市场成交额2.4万亿，较周四放量近1千亿。普涨阶段告一段落，接下来更多的是结构性行情。周五游资已经开始启动，手里没涨的也不要着急，后续轮动中总有机会轮到你。今天给大家的一句话，稳住心态，保持耐心。最新行情怎么看，周一11：30直播间我们接着聊。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。