非典时期的股市记忆，以及本次最极端低点可能在哪里？（第一篇） 0127

我本来不想公开写下面这段内容的，只想在内部交流算了，但是感觉现在市场有点非理性预判，所以不得不公开发表一些自己的回忆与研判。

大家先看2张图。图一是2003年全年大图。图二是非典时期股市波动图。

其实，看这2张图，基本就明了当时非典前后与股市的对应波动图。

2002年11月16日开始出现非典第一案列，但是是到了12月上中旬左右才公开的。

那时股市是按照正常年底下跌到元旦。随后元旦后开始，照样开始春季行情。

中间也是分2段，从元旦涨到春节，春节前后震荡，随后再涨到4月16日结束。

实际中间，12月到1月底春节，非典已经在传闻扩散了，股市照样涨，而春节期间，照样没有任何控制措施。

以至于，在春节前后震荡了4周左右，随后照样大涨到4月16日。

到了3月15日，突然一个香港人到北京，把北京的非典传染推向爆发。

转折点在4月16-17日---

中央政府及有关部门的态度：

包括4月上旬将北京排除出疫区，卫生部长张文康在发布会上还笑着说戴不戴口罩都是安全的，称非典肺炎在中国大陆已得到有效控制。卫生部不去通报疫情（认为疫情是“局部的”，通报是地方政府的职责），有意引导降低全国范围内疫情的严重性，被认为对国内外民众及社会产生很大的误导。

到4月17日召开政治局常务会后，高层认识到非典肺炎的严重性和威胁，才开始转向。

总理温家宝警告地方官员不得瞒报。中国政府再度召开记者会，宣布北京疫情由原先有所隐瞒的37例，暴增至339例。

记者会后，中央政府撤除北京市市长孟学农及卫生部部长张文康的党内职务，并提名王岐山担任北京市代理市长，高强任卫生部党组书记，国务院副总理吴仪兼任卫生部部长。到这个时候，中央政府才转向，宣告着对非典的对抗进入新的阶段。

也就是说，站在股市层面看，从元旦到4月16日的春季行情，没有受到非典影响，是因为：当时的人们不懂，觉得不太会影响股市和经济。

当时，正好央行还不断投放M2刺激经济，整个春季行情是M2行情。

中间还有一个次级反弹（图二），是从5月1日劳动节前后，宣布延长股市休市4天，同时，非典疫情感染数据开始下降。

非典影响股市了吗？

这里面分为前期两部分预判与后期两部分预判。

前期两部分，元旦到4月16日，是典型的春季行情，没有非典也会自然结束，就像2019年的春季行情自然结束一样。

而4月17日-4月28日，是自然调整+非典爆发影响，就如同现在的春节前。

后期两部分，是过完五一延期4天休市的长假后，非典感染数据稳定下降，同时股市在市场成本线超反。而6月初宣布非典感染数据归零后，反而开始4-5月阴跌，我认为是非典引起的后遗症。

到了11月的1322点止跌，反弹到第二年2004年的4月7日的1783点，是完全符合技术的跨年度春季行情。也符合经济发展的，当时是眉飞色舞周期股主导。

而再随后1783点开始的那段下跌到998点，与非典毫无关系，也不是经济面引起的。时A股自身的股权分置缺陷引起的老毛病。于是，才有了后面998点开始的股权分置改革行情+经济发展全球性大牛市。

（注：最后非典结束后的反弹两端，可以用港股来证明，港股是随中国经济增长连续走趋势反弹的。）

----------------------------------------------------

这次新肺炎疫情会怎么影响股市？

我现在所看到的说影响的媒体言论，多数都是，要么很微观，要么很宏观的。

很宏观的言论，基本是泛泛而谈的，比如：

利好行业：

医药、快递、网游。集中在预防治疗和宅家消费。

利空行业：

影视传媒、交通运输、餐饮旅游、教育培训、社会服务。

很微观的言论，基本是多数很悲观的，比如：

1月27日周一，A股还在春节休市，新加坡A50期指，上午开盘大跌5%直接跌破了市场加权成本指数和年线。甚至已经看到了当时后期阴跌4-5个月的心理阴影。

我们再来看三张沪指的大周期图，就是沪指上市以来的月线图和周线图，以及本次可能出现的最悲观低点研判图。

三图中，我频繁使用了市场加权成本线（这是我交易系统中最重要的一条参考线。当然，日线上看，市场加权成本线是有点波动的）。

图中那条向上倾斜的白色或黄色上升通道线，不是我画出来的，是软件自身产生的，就是沪指交易中，市值上升的平均交易成本。严格来说，线之上都是算牛市，线之下都是算熊市。

而A股的熊市也是有底线的，就是这条原始的市场加权成本线（1664点就落在该店附近止跌），还有一个极端最差等距离上升平行线（红色）：998点、1849点、1949点、2440点，都是落在该线止跌。

为什么？这是因为一国股市市值与GDP的等比线支撑在起作用。就是巴菲特曲线！

现在市场成本线就在节前最后一天，落在2965点，所以最后分时顽强勾起抵抗了一次。

而最差等距离上升平行线（红色），假设加权线没守住，与2018年平行斜率下跌，那么，将在2630点附近，与该线相交。所以我最悲观的预计点位是：2630点。（可能并不会到）

而可能并不会到技术依据，下面还有2年线线、年线等，2857点、2733点等，都是有层层抵抗逻辑依据的。它们不是凭空产生的。

现在要假设：过年后到春运，新肺炎疫情有没有扩大或者稳定来判断，不能自己凭空臆断。

我节前不敢赌补仓，是因为没把握疫情会怎么发展。就目前而言，我没有微信朋友圈发帖的那么恐慌

我觉得很正常，疫情爆发期间，尤其前1-2周，都是这样的数据。

如果，公布的数据超过上次了，那才是问题大了。而这次各地还是提早行动了，所以我说，宣布关闭各种公共场所是对的，宅家是对的。

另一个方面，因为有疫情发生，利好的不确定政策也随时会产生，比如：上次遇到这种事情，会大力区域性货币投放，刺激经济。我将在春节期间的发第二篇。（待续）