如果创业板牛市，还有多少合理涨幅？ 0216

2月14日晚间，证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》（统称为“再融资新规”），此次修改显著放宽了对主板（中小板）、创业板上市公司定向增发股票的监管要求，具体包括对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。

于是，周末财经媒体和投资者，都解读为对股市利好，尤其创业板，那么，假设为是利好，创业板继续涨，那么请问：创业板还有多少合理上涨空间？

我们用基本面+技术面，结合成金融工程来预判一下。

先请看第一张图，【A股平均市盈率走势图】。图中可见，A股2000年的一波2年牛市，上证深证指数的最高市盈率为60倍。2009-2010年小牛市，中小板指接近60倍。上证深证都没到。2015年牛市，深证平均市盈率正好是60倍，中小板指毛刺突破60倍。

而所有指数在2000年后的牛市中，凡是突破平均市盈率60倍的阶段，时候都被证明：是泡沫，随后都会迎来一次股灾暴跌。所以，我们假定，这次科技股牛市引领的创业板是良性牛市，其最高市盈率不应该超过60倍。

截止20201年2月14日收盘，创业板只平均市盈率时52.7倍，距离60倍，约还有13.8%涨幅。

而以周五创业板指2069点计算，涨幅13.8%，约等于2354点。

第二张图是美股【标普500市盈率】，具体知道：标普500是25.43倍，纳指31.7倍，道指27倍。显然，创业板市盈率已经大大超过纳指了，深证与道指持平，但是已经超过标普500指数。

说A股有投资价值，市盈率低，是因为占比权重近50%的银行金融股所致。具体就不展开了。

第三张图是【创业板指月线图】，它走的非常标准，每一个黄金分割位都精准卡位。那么，它的大黄金分割50%分割位，就在2311点。距离现在的2069点，涨幅约还有12%。

第四张图是【创业板指年K线图】，也就是一年给它一根K线。今年年初开盘到现在的涨幅是15%，如果再加上面12%的未来合理涨幅，就是年K线涨幅27%了。这基本已经符合一个大集合板块的年平均合理涨幅了。

综合上述图谱分析，得出的结论是：如果创业板牛市，还有合理涨幅约在12-13.8%之间，最大目标阻力位是2311-2354点附近。

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回到上周五盘口。

【大盘】：

上午有过一次冲高2930点遇阻，午后大盘有过2次快速跳水，一度击穿5天线2908点、小半分位2906点，最后大约到2点半左右瞬间击穿2900点一个点时，北上资金再度发力买进，证券银行+科技，是联手一起勾起了尾盘，又把指数托到了小半分位之上。但是沪指成交量又比昨天萎缩了，基本与周三相当。5均量还在继续下降，今天在3169亿，大约还有1-2天，将于单日成交量处于“KISS”状态，那时是决战看点。

至于下周初市场是否会领情周末利好政策，就看成交量，如果沪指能量测算能够过3400点，就继续看成有增量资金入场，属于全线看多做多状态。

如果能量维持在2500-3400点之间，属于强势轻指数做个股状态。（我各个人倾向是这种）

如果能量落到2500亿之下，就是多数股票调整状态。

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【连板龙头】：---每个连板中个股按照封单强度依次排序

9连板：秀强股份、

4连板：安居宝、

3连板：北玻股份、电声股份（5天4板）、海达股份、           

2连板：基蛋生物、新朋股份（7天4板）、中天金融、光大嘉宝、润度股份（8天6板）、六国化工、

第1板：48家(上日35家）。

【市场关注主流热点板】

钛白粉、无线充电、血制品、化工、IGBT、GPU、光刻胶、地产、多元金融、半导体材料、PCB、传感器、半导体50、卫星联网、大基金持股、芯片、微信直播、草甘膦、光器件、磷化工等。

跌幅板块：特效药、体温仪、口罩、科创、在线教育、光伏屋顶、防疫概念等。

其中，钛白是补涨，连带其他化工化肥品的补涨，其中还带起来的钒钛、锌锗小金属，是属于无厘头跟风，因为龙头股云南锗业龙虎榜显示，遭到了2家机构1.5亿的抛售，同时，锂电龙头天齐锂业遭到了2家机构3亿的抛售。

泛科技硬核板块，多数股是上午冲高中午回落，尾盘部分勾尾。

真正从龙虎榜榜单看，机构资金还是在关注博弈卫星联网、光伏屋顶两大马斯克概念中的部分个股。防御概念中，只有医废处理中的润邦股份强势，其余多数依旧在调整。包括远程在线概念。

补涨板块除了钛白化工化肥，比较明显的是血制品和地产+金融。

血制品概念是因为新冠治疗出现了新方案的血清治疗，封板的是天坛生物，新挖掘是卫光生物、博会创新，其余冲高回落。

地产+金融，既有博弈周末降息刺激部分因素，也有本身权重股补涨扛指数的双重因素，其中金融股还只是刚刚开始补涨，可以继续等待。金融股不补涨，不可能去封缺口。次新金融股也算一条次线。

泛科技硬核板块，上周领头羊是光刻胶的上海新阳，但是2天冲板冲高回落，预示60元一线阻力很大。需要等待新的领涨股出现。

综合上述，我认为，宅家超反行情已经开始疲态，后市将转向关注经济影响，如果要想走牛，只有央行撒钱作为标志，光靠从股市再融资刺激，最多只能走震荡市。

下周震荡的区间100点2964-2864点。先回落2天反而更好做一些，而先去补缺口，只能在补涨股中“打游击”。