周期股春天已至

    本周，市场策略我们维持前两周观点，趋势不改。对于投资标的，我们强化上周观点，重点关注周期股，周期股的春天可能即将到来。

    目前，事件性驱动因素依旧存在。据此，在趋势性力量明显发生作用的市场，本周策略首先是紧跟趋势。其次，也别忘了保持警惕。指数从节前的复苏、节后上涨、上周五震荡、今天加速上涨，一切看上去很好，但短期震荡概率也在增加。不过，短线调整，问题也不会太大，可以通过行业轮动策略应对，重点是周期股轮动。

    受深港通和周期行业预期，蓝筹表现最强

    实盘指数一年多来，几乎每轮行情都能区分出行情的特征，相当多的情况是提前预判。本轮行情，蓝筹100实盘指数的上涨，是已经在几个月前就开始悄悄上涨了。最近3个月，蓝筹风格的实盘指数表现最强。这背后的逻辑，一是深港通开通预期，其利好蓝筹。A股的蓝筹价格有的比港股更便宜，当年沪港通开通时就引发了一波蓝筹行情。2014年12月蓝筹大涨一个多月，而那段时间中小板不但没涨反而下跌。同样的逻辑，海外的钱进来必然优选国内流动性好的大盘蓝筹股，这就是近阶段事件性驱动因素下的蓝筹行情。

    当然，蓝筹强，并非要舍弃其他风格。针对其他风格的股票，不能把握的话，就牢牢捂住既有策略的股票，早晚会轮到它来表现；能预判，就通过内在的逻辑，跟上行业轮动的节奏。

    解读三季报，中国经济迎来上升周期

    今年二季报结束时，得出了中国经济下行周期接近尾声的预判。而如今伴随着三季报的确认，数据显示中国经济会迎来较长一段上升周期。

    决定上升周期的指标，是毛利率，同时也与PPI有所关联。PPI数据下跌了50多个月，产品出厂价格不断降低，毛利率也越来越低。然而从二季度看，上市公司的产品价格企稳，毛利率开始触底回升。十八界六中全会召开，十九大铺垫工作展开，政府的下一届任期，经济改善向好的可能性较高，且改善进入了一个较长的通道。

    全市场毛利率一旦触底向上，就会迎来很长的一段上行周期。上一轮毛利率的低点是2011年4季度，之后的上行周期一直维持到2015年二季度。不过从股价看，2011年到201年底熊市依旧。因此并非在毛利率上升周期中，股市就一定会上涨。这是股市的逆向思维，市场不好，需要托市，经济复苏之后，就不用托市了，让它自由运动，下来再上去，这样更为合理，也更省力。

    周期股的选股策略

    传统周期性的股票，有采矿、设备、机械、非金属制品，金属制品，化肥、化工、化纤、毛纺、自行车、摩托、汽车零部件、商用车、设备，煤炭等行业。选择周期股的要点，就是要找还没有启动的，或者是逆趋势的个股，首先是毛利率上升，其次是短期没有上涨，同时还未放量，下跌却伴随着一定的量能，这是最佳的策略组合。（根据10月24日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）