从十月初以来，相继给出了吃饭行情、周期股迎来春天、回调是机遇等观点，到了本周转为负面——一短线风险不可不防。

    四大因素掣肘，回调概率加大

    短线产生回调风险，在于四大因素的制约。第一，前期获利盘积累导致短期情绪指数到达顶部，预示回调概率加大；第二，从市场图形来看，目前面临双M头，明天如果不向上突破而是转头向下，很可能引发100点到150点的下跌。而大M头坐实的话，会产生200到300点的下跌。当然，也可能维持慢牛向上，向上趋势依旧。对于投资者而言，要做好两手准备；第三，回归价值因素，从半年报、三季报中看出上市公司整体业绩在复苏，基本面在改善。然而市盈率中值还有80倍之高，难以支持大行情，即使向上突破也很有可能是假突破。外部的因素并不能改善变内在估值。现在还是主板强，蓝筹强，创业板弱，在深港通马上开通的情况下这种分化格局不会改变。所谓“出去的钱是买别人的便宜公司，进来的钱也是要捡便宜的”，于是估值便宜的公司会上涨，估值高的公司就会被抛售；第四，投资要善于规避风险，北京时间周三中午公布的美国大选结果将是短期面临的强风险。而在大的不确定之前，不应该去博，而是用对冲或者减仓来降低风险。

     风控措施对冲、减仓和轮动孰优孰劣

     控制风险一般有三种方法，对冲、减仓和轮动，但效果不尽相同。

个人比较喜欢对冲的方式，也是最简单直接、易于执行的方式。比如你的风格是500风格，那就用500指数对冲即可，大盘股可用50去对冲。

    减仓相对来说较为麻烦。来回的调仓，有可能踏空，也可能补仓被套，要求选时水平较高，能力较强，大量选股的还要求交易系统要足够好。轮动看上去不错，比如市场下跌的时候买防守股是比较好的。然而真正的轮动行情，在A股比较难做，其原因是A股受人为干扰因素较大，轮动行情的受益者，往往是大型机构。资管规模如果达到20亿，可以尝试主动发起轮动行情，然而更多的时候轮动无法提前预判，对于普通投资者而言是被动的，不确定性很大，很可能买了不涨，抛了就涨。（来源：根据11月7日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）