新老编制方法，会带飞沪指吗？ 0621

周五收盘后，一条消息刷屏了：

上海证券交易所发布关于修订上证综合指数编制方案的公告，将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。

1、将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后，大市值新股可在3个月后快速计入；

2、ST股将被从指数样本中剔除；

3、科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。

 同时，上证科创板50指数，2020年7月23日正式发布实时行情。

于是，自媒体和投资者，议论颇多，看牛市的人大幅增加。

媒体分析认为，截至5月底，上证综合指数样本中包含85只风险警示股票（截止周五是92只，去掉一个新复牌上市的ST重装是91只），剔除该类股票对指数本身影响较小，但有利于发挥资本市场优胜劣汰作用。

“科创50”指数对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。

更改的理由是加权方式的问题。沪指采取是总股本加权方式。

依据是，国外很多指数，比如1997年标准普尔提出自由流通股本概念，得到全球主要指数机构的广泛认同和响应，并逐步成为指数加权的主流方式，部分综指将总股本加权方式调整为自由流通股本加权，如日本TOPIX综合指数、恒生综合指数；主流的成份指数已基本均采用这种加权方式。

我国A股部分大市值上市公司自由流通占比很小，有的现在新股上市甚至只有10%，从而导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。

由此主流媒体说，可以改变，投资者抱怨“赚了指数不赚钱”。

对此我有几个自己的看法：

1，沪指编制方法确实应该改变，索性都回到与创指流行等一样的流通股加权方式，但是这次没有；

2，这次仅仅把ST股剔除，和新股上市一年后加入指数，似乎改变沪指的作用不大，尤其当样本股总数超过500只时候，几乎没法改变目前的沪指研判趋势。

3，不要以为改了沪指编制方式，指数会随随便便上4000点，只要扩容压力不减轻，今后“赚了指数不赚钱”将更加严重。

在目前A股流行的主要看盘软件中，通达信、同花顺、东方财富编制的板块指数编制方式中，计算的板块涨幅也是有所不同的，通达信采取的是“加权涨跌幅”，同花顺和东财，采取的是“等权涨跌幅平均”算法编制。

差别在哪里呢？

大家可以去打开周五的通达信软件，点击“报价”下面的“行业分析”，然后看地区涨跌幅，“贵州板块”的均涨幅-0.03%，加权涨幅是1.83%。

结果，你在东方财富看到的贵州板块涨幅是-0.03%，通达信的板块指数中看到贵州板块涨幅1.83%。

原因是茅台在贵州板块的30只股票中，权重超级大。

我用软件大约模拟了一下沪指A股去掉ST、一年内新股后，分别计算的加权指数如下（只为参考相对比例，不作为实际今后计算）：

沪指模拟指数（1644只），涨幅0.88%，1394点。

沪指去ST指数（1552只），涨幅0.88%，1403点。

沪指去ST去新指数（1369只），涨幅0.88%，1399点。

差异只有提高10点左右，再加7月23日是平滑衔接新旧编制方法指数，短期没什么“跳跃”期待，但是，它可以改变A股的炒作文化，尽量往“绩优股”靠拢。

我还模拟了一下科创板指数：

科创板首批指数（25只），加权涨幅2.09%，1127点，实际均涨幅1.19%。

科创板50指数（50只），加权涨幅1.74%，1070点，实际均涨幅0.8%。

科创板全部指数（111只），加权涨幅1.15%，1037点。

这个影响比较大，因为说科创板50指数的流通股加权涨幅比平均涨幅高了1倍以上。股民平时感受到的，实际是“均涨幅”。

再来看一下，周五热点涨幅最好的板块

创业板指加权涨幅2.36%，实际均涨幅是1.44%。

证券板块指数加权涨幅3.50%，均涨幅3.24%。

综上所述，不管指数怎么改，主要还是取决于一个市场的扩容程度和好公司多少，今后更要倾向于“好公司”的投资文化。编制方法改变而带飞指数，也是一厢情愿。

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回到盘口，周五晚上，美股比较平静或冷静，出现高开低走上涨乏力的横盘调整。

主要原因是，世卫：世界正处于新的危险阶段，全球单日新增超15万创新高，巴西新冠肺炎累计确诊人数超100万 单日新增病例数大幅升高。美国新冠肺炎确诊病例数超220万，多州创最大单日增幅。

*苹果周六起重新关闭四个州11家门店，*大型邮轮将驶离美国港口 航线停运至9月15日。

所以，周五外盘，对下周一A股盘口影响略微偏空。

周五市场的A股，有点指数发疯，似乎有博弈周末消息的嫌疑，而实际周末出了指数编制消息，其他金融消息目前平静。

【市场关注主流热点板】

领涨板块：宁德电芯、地摊经济、特斯拉国产化、含H股、证券、超级电容、吉利概念、磷酸铁锂电池、

医药好赛道好公司、创业板ETF、 刀片电池、无线耳机等。

跌幅板块：头条系、地塞米松、钢铁、新冠特效药、安信5G等。

【连板龙头】：

7连板：凯撒文化（网游+字节）、

3连板：百联股份（免税）

2连板：万方发展、恒通科技、杉杉股份、恒林股份、安源煤业、集泰股份、百联股份、智云股份、

            宣亚国际、

第一板：48家（40家）

大盘指数上，沪指是放量的，创指是缩量的。周五沪指补掉了2968点缺口，是创业板创了新高，很多人开始喊创业板牛市来了，我则不认为，认为离开有一次波段高点不远了。创业板市盈率周五超过了50倍了，60倍大关临近。人家纳指虽然新高，市盈率也只有32倍。

指数很好看，多数股票未必跑赢大盘，情绪连板方面更差。2连板个股分类散乱。主要还是集中在泛网红+泛免税板块个股。

而趋势资金，则更专注于新能源汽和医药医疗成长。我们目前倾向于这块，但是操作上都不追高为主。

消费电子可能会被周末苹果关门店消息影响。

中芯国际将要科创板上市，可能也是一个消息触发因子。

下周盯着证券指数看，它能走高，沪指才能走高。

而沪指站稳2968点后，上方的750天3年均线和1000天4年均线，都在头顶3025-3075点一带，现在虽然还不敢看空，但是，震荡加剧将在所难免。