10月10号将这波行情被定性为“吃饭行情”，现在还是在享受年度大餐。上周一观点“警惕短线回调”，周三的市场暴跌异动。今天给出的判断是谨慎持股。

    吃饭行情持续

    吃饭行情继续延续，市场基本面没有改变，只是过程中会出现上周的短线调整。这周为什么要谨慎持股？因为行情的矛盾因素已悄然出现。从基本面模型来看，底部特征比较明显；但情绪因素已经开始过热。市场的主导力量有三种：价值，供求和情绪。从供求看，短期趋势一旦形成短时间内很难扭转，情绪上过于亢奋，短线而言需要保持谨慎。

    高收益伴随高风险

    对冲基金一直推崇的理念是：在遇到不确定性的时候，要坚决消除不确定性，而不是去博弈。大的资方，包括银行和保险资金，都比较偏好10-15%的收益率，对高收益率比较谨慎。其原因就是，判断一个资产管理的优劣，看的不仅仅是收益率，因为高收益势必伴随着高风险。目前越来越多的高净值投资者趋向成熟，追求简单暴利的人变少，更多的人偏向追求确定性“有可理解原因”的收益。

    A股逐渐趋向价值接轨

    从市场开放趋势来看，境内外估值标准慢慢走向融合。原来一直认为A股是有价值的，但是有价值的公司就是不涨，不好的公司反而涨得很好，这种局面还会持续相当长一段时间，长期趋势二八肯定可以切换。近期面临的风口，是通过深港通、沪港通、沪伦通等让全球资金进来抄底他们心目中的价值股。未来，还会有更多的吸引海外资产的渠道。目前现状是居民对外投资需求非常旺盛，如果敞开了居民对外投资，会使境内美元大量外流，会冲击国家外汇储备基础。所以，要让堰塞湖水位差逐渐平衡，让外面的钱先进来，先抬高国内市场蓝筹估值水准，并逐步释放高估板块的压力，达到境内外基本平衡，再放开人民币自由流通，才能建成对全球投资者有吸引力的市场。

    寻找毛利率提升，股价尚未大涨的公司

    本周的策略，是从基本面着手，找一些有基本面支持但是还没上涨的公司。目前肯定是要找还未启动的公司，做追涨风险就太大了。目前的策略是：寻找一个月不涨、三个月也不涨的，但是毛利率却在大幅上升的公司。这样的公司目前策略跑出来有9家，分布在煤炭，水运，电子元器件，船舶制造等行业。（来源：根据11月14日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）