昨天下午参加复旦“首席风控官”的课程启动发布会，与众多私募大佬现场做了交流。从单边投机的角度而言，@梁瑞安所说的选股就是找到“风口上的雄鹰”,其实也适合期货和外汇的单边交易。首先要找到那只“鹰”，例如今年的豆粕，这需要一定的基本面研究功力；其次，还得有风，否则就只能趴着，这就是择时了。风口和鹰，两者缺一不可。    黄金毫无疑问就是鹰，但今年天气预报不准，该来的风迟迟未到，所以飞不起来。资金流操作法

    周末在宁波与一家券商合办“股金汇”的线下活动，浙江的投资者们的整体素养值得尊敬，每次来宁波、杭州和温州办讲座，我认为自己的收获更大。这里的大部分投资者似乎都会同时关注股票、期货、外汇以及一些固收品种，交流起来毫无障碍，热闹非凡。大家都比较看好个股的行情而非大盘，认为今年是个股牛市的早期，等大盘指数起涨的时候其实是股市普涨也是风险剧增的时候。同时大家也看好黄金虽然现在的金价走势不强。    “金甲虫”指数HUI是黄金交易员必看的指数，这个指数体现了市场上的金矿企业对于金价后市的观点，很多时候往往领先现货价格。在年初大幅下跌之后，现在的金甲虫指数表面来看更像是反弹而非反转。这也是一些交易员看空黄金的理由之一。加上美元对日元反弹至107附近，显示避险情绪的下降，所以黄金此时不跌已经显得非常强劲了。    如果要给今年选一个确定的投资方向，老白认为，一个是被低估的一些类似茅台的龙头股票，还有一个就是黄金。资金流操作法

这个周末不甚太平！    前两天特朗普宣称要对中国发动贸易战，最后躺枪的却是本来在围观的俄罗斯铝业，股价在两天之内遭到腰斩；特朗普周五晚间宣称要联合英国法国一起轰炸叙利亚，打算一群人围殴一个人，但是这人背后还站着好几位撑腰的；中国宣布要在台湾海峡举行军事演习，刚举行完海军演习的家长手里捏着全是花牌和王炸，对岸的小朋友手里则是一把电话号码！ （图1——CME黄金日线图）     黄金的日线图显示金价一直受到各种支撑，而月线图上的北美金矿企业波动率则显示出目前与2013年以前一样，买盘的力道大于卖盘的力道。 （图2——北美金矿企业波动率）     后市黄金的价格上涨才是主要趋势，任何形式的下跌都是洗盘，毕竟，常年习惯开车坐车的主力哪能给散户去抬轿子？所以，从交易的角度而言，现在的难点的不是方向的选择，而是对于回撤的处理。一旦价格出现下跌，你是投机空一把，还是减仓，还是逆势加仓？保守的可能看对了趋势没赚钱，辜负了10年一遇的大行情；激进的可能会倒在1949年9月30日的晚上，没有看到全国解放的那一天。

    黄金究竟是货币还是商品？有说是货币，伟大导师马克思说“黄金天然是货币”，我也经常建议有机会抚摸一根金条，它会带给你非常踏实的感觉。也有说是商品，是一个实际的存在......如果你问问周围的人，得到的答案会五花八门。那么如果再问黄金的意义在哪里？估计答案会更多。    今天我们主要从黄金对抗通胀的角度出发，看看究竟是什么在影响金价？绝对不是美元，这个以前说过了，而且照着美元做黄金会挂，不是人生开挂，而是人生要挂。如果只用一个指标来衡量，目前最佳的就是美国国债的长期平均利率，去掉通胀的因素之后，该利率显示，黄金是用来对冲通胀的。万德的终端提供这个数据，有兴趣的交易员可以找来看看。 资金流操作法

    从2015年12月美联储开启加息以来，一直是以每次25个基点的“牛的步伐”缓慢前行，不知不觉到了今年（2018）3月已经把基准利率加到了1.5%-1.75%的范围，而且市场预计今年的加息还有2-3次，也就是说，目标基准利率应该至少在2.25%。在目前的货币供给环境之下，这是一个对于资金很具有吸引力的利率。    但是从黄金的表现，我们参照昨天文章提到的在联储加息通道里，其实黄金会同步上涨，而且每次宣布加息，就会导致黄金猛烈上行。这个对于无论是电子盘还是现货贸易，都有很强的实际操作指引（未完待续）资金流操作法

本文为会员分享，现整理好文稿分享出来共勉，内容无删减。分享主题：期货中的气候条件关系分享时间：2018年3月13日分享嘉宾：李忠旭，“股金汇VIP群”会员。十多年的证券投资经历，拥有5年的丰富实战经验和深厚的理论基础，在担任外汇交易员期间，特别是（2015年1月中旬）在瑞士法郎1.02393点成功抓住1738个点，显示出深厚的操作功力。

    今天由我给大家分享一些期货技术与基本面怎么结合应用，举个别例子给大家解读。我用举例说明的方式，边讲故事边说事实根据（证据）。    话题回忆在八年前的，2010年春，我国主要产糖区云南、广西大旱，遭遇了秋冬春连旱。当年春节过后，新闻媒体、电视节目、网络资讯等频现云南、广西的旱情，人畜饮水困难，到处寻找水源，抗旱打井的情节，显现干旱而枯死的甘蔗苗等。    电视新闻画面、媒体图片常常出现因断流而干裂的河床、因缺水而干裂的水库，印象比较深刻的一个画面，因缺水干死的一条鱼挣扎着的景象。    常言道：洪涝一条线，旱情一大片，就是说因旱灾给农业作物造成的损失要远远大于洪涝灾害造成的损失。甘蔗减产、糖减产已成定局。    白糖指数日线图所示，SR1101自2010年3月中旬～4月中旬，震荡攀升，在此期间财经资讯不断出现国际上原糖需求强劲的信息，诸如美国由于需求旺盛，增加原糖50万吨进口配额；俄罗斯由于需求旺盛，大幅降低原糖进口关税；巴基斯坦糖需求异常强劲……    但是，根据上述基本面，白糖上涨行情呼之欲出，即将展开，不对！自3月中旬起上涨行情已经开始了。进场做多，逐步建仓。开仓买入SR1101详情如下：3月25日开仓买入成交价5046 14:57分成交
4月9日开仓买入成交价5113 14:29分成交
4月14日开仓买入成交价5218 14:42分成交
    当时实时进场的交易单据。记得这个时候我在日照一家饲料公司专门做豆粕套保。    其结果呢？4月14日买入点，就是阶段的最高点，行情并没有依据强劲的基本面继续展开上涨，而是来了一波下跌行情。这次交易由起初盈利、利润缩水至被动认亏止损出局。问题出在哪里呢？    从基本面分析是不能用于买卖时机的把握，产区遭遇秋冬春连旱，糖减产已成定局，国际上糖需求旺盛，但什么时候展开预期的上涨行情，时间伸缩度很大，还受到其它诸多方面的制约限制，或者还需要其它方面支持配合。    这些方方面面需要借助技术分析才能掌握完成的，所以说选择买卖时机必须依靠技术分析。    第二个故事，是同年棉花，之后做出总结，非常重要。基本上信息刚出现的时候，市场就被行情给消化了。别看不起眼，其实很快的。就和很多朋友做EIA或美联储加息情况差不多。    2010年上半年，除了主流的期货品种外，还关注了一个非主流品种——棉花，2008年金融危机的冲击，导致棉纺织品出口市场不景气，棉价低迷，棉农种棉积极性受挫，由于棉花种植费时费力，劳动力成本比较高，棉花种植面积逐年下降。2009年中国棉花种植面积减少了1240万亩，总产量637万吨，比2008年下降了112万吨，存在着500万吨的棉花缺口。    这个是气候节气问题也夹杂在里面；2010年棉花播种期间，我国棉花主产区新疆温度普遍偏低，出现大风、冰雹、大雪等恶劣天气，导致棉花受灾，据当时报道受灾面积约有130万亩，几乎占到预计播种面积10%。新疆是我国最主要棉花产区，其棉花总产量占到全国的40%。正值棉花播种期间，新疆大面积遭遇冰雪灾害，势必造成棉花产量的大幅减产，国内棉花供需缺口进一步扩大。    择机做多棉花就是很不错的选择，5月7日，做多CF1101，开仓买入，9:55分成交，成交价16565。    国际方面，世界主要产棉国——巴基斯坦出现大面积洪灾，导致该国棉花产量减产。    当时很多财经资讯也报出让你急于进场做多加多棉花的一些资讯，诸如5月13日一条资讯：世界第二大产棉国和出口国——印度，由于供不应求，供需矛盾突出，停止棉花出口。急不可待，加仓做多棉花，憧憬着大幅上涨的行情，正箭在弦上，一触即发。    5月13日，开仓买入cf1101，14:55成交，成交价16770元。该次加仓后5个交易日，棉价如愿大幅上涨，心中欢喜，期望着让利润奔跑吧。当5月24日回调下跌时，想着是上涨过程中的短暂调整，第二天5月25日，棉价继续下跌时，就毫不犹豫逆势两次加仓买入，10:39分成交价，16740元。下午临收盘14:59分再次开仓买入，成交价16690元。    但是很多事与愿违，行情并没有预期上涨，而是继续下跌，无奈只好极不情愿小亏平仓出局，图3郑棉指数日线图所示。随后60多个交易日，三个月的时间棉花一直处于宽幅横盘震荡的行情。继续重仓持有棉花多单，肯定忍受不了上上下下震荡的颠簸。    故事已经讲到这里，咱们开始认真总结一下；基本面到底与技术面怎么样结合的？    从上述例一白糖、例二棉花；两个例中，白糖主产区云南、广西遭遇秋冬春连旱，减产已成定局，以及国际上糖需求旺盛的强劲基本面；而棉花本来2009年减产，使国内棉花供应缺口达到500多万吨，2010年棉花播种期间，主产区新疆遭受冰雪灾害，供不应求的程度更加严峻，加上印度暂停棉花出口，更是加剧了棉花供需矛盾。这些都决定了白糖、棉花体现在期货市场的价格大幅上涨的基本基础，但什么时候启动呢？这就需要技术分析来揭示，来给出答案了。2010年3月25日、4月9日两次开仓买入SR1101以及5月7日、13日两次开仓买入CF1101。    如果站在5～13个交易日这样时间段交易层次，那时正确的，但差错在于你的持仓预期值不是这一层次的，如预期值是这一层次，那还会4月14日再次买入SR1101，5月25日两次加仓买入CF1101吗？那还需要那样周密细致地做基本面分析吗？持仓的预期值绝对是大波段中期以上的行情。    如果持仓的预期值是大波段中期以上的行情，那么这两次进场做多糖、棉花的买入点，就缺少技术层面的支持。    而且从商品期货交易按时间段来划分，分为三个层次，1～3个交易日短线交易，含日内短线交易，该层次交易不需要任何基本面分析；5～13个交易日，多为宽幅震荡的行情，该层次交易以技术分析为主；    第三层次，中线以上的波段行情，要对基本面进行周密细致地分析，靠基本面分析把握预测大势，依据该层次的技术分析来把握进场的时机。    给大家根据两个例子（故事）的综合总结一下：还拿做多白糖、棉花例子来说，三次开仓买入SR1101，完全缺少技术层面的支持，也就是说在技术层面没有理由，参看图2白糖指数日线图；5月7日、13日开仓买入CF1101，随后形成了均线正排列一直向上的技术图形。    或者说这两次做多得到了技术层面的支持，参看图3郑棉指数日线图，由此完全有理由预期与棉花基本面相称的大行情已经展开了。但事实上盼望的大行情延迟了近三个月的时间才开始。    故事（举例中）有下单的测试，咱们现在开始在细分一下，大家就会一目了然，很多的时候信息都是待后很多很多，真正的信息很多时候看到的都是不知道几手了。    5月7日、13日开仓买入CF1101，随后5月14日就形成了5条均线正排列一致向上的技术图形，或者说这两次做多得到了技术层面的支持，由此完全有理由预期与棉花基本面相称的大行情已经展开了。    但预期的上涨大行情并没有出现，原因何在？从图中郑棉指数日线图是图3往后的延伸图。5月7日、13日开仓买入CF1101，5月7日～19日9个交易日出现了一波上涨行情，在此期间形成了均线排列5一致向上，这是中线以上行情的做多技术图形，或做多信号，但上涨行情并没有持续。    5月7日～19日9个交易日棉花上涨期间，其他商品品种的走势完全背离，胶、铜、锌、豆油、塑料、PTA、白糖等都是处于中期下跌的过程中。    俗话说：一花盛开不是春，在其它大多数商品都处于下跌时，棉花一枝独秀展开大幅上涨的行情是不可能的。这也是前面所阐述的商品的涨跌其背离分化和趋向同步一致理论。    时间往后推迟三个月，8月下旬，棉花在经过了三个月的震荡横盘之后，再次出现了5条均线排列一致向上的技术图形，从图郑棉指数日线图所示，8月30日（周一）均线排列5一致向上非常明显。    8月24日～9月2日8个交易日棉花这一波上涨期间，我们再来看看其它商品品种的走势，胶、铜、白糖、锌等已处于上涨过程当中，豆油、塑料、PTA已走出震荡横盘转向震荡上涨。这说明整个商品市场牛市上涨的春天早已到来，正处于春夏之交，迈向夏天了。    在此外部环境里，在其他整个商品品种同步上涨共振之中，棉花减产再遇冰雪灾害，供需缺口进一步扩大，供不应求的矛盾更加尖锐这样强劲的基本面，被市场多头力量充分利用、充分发挥，棉花的上涨行情牛气冲天，自8月下旬起，一口气涨了三个多月。    更深一步讲解：对于以上的例子（故事中），咱们已全面的回味一次，看字间中关键的内容了。    白糖和棉花中基本面与技术面相结合来看；言归正传咱们继续。。。。。    2010年春，我国主要产糖区云南、广西大旱，遭遇了秋冬春连旱，糖减产已成定局，国际上糖需求旺盛，但什么时候展开预期的上涨行情，时间上伸缩度很大，还受到其它诸多方面的制约限制，或者还需要其它方面支持配合。这些方方面面需要借助技术分析才能掌握揭示出来的，所以说选择买卖时机必须依靠技术分析。    白糖指数大周期图是图2；往后的延伸图，3月25日、4月9日、4月14日三次开仓买入SR1101，期待出现中线以上的上涨行情，但事与愿违。原因就是在技术层面上，此处根本就没有中线做多的依据。    两类技术分析指标，相互印证，同时揭示出4月中旬商品期货市场即将展开中期的下跌行情。    但白糖供不应求强劲的基本面，何时体现出来呢？把握进场的时机关注哪类技术分析指标？具体来说在技术分析上何时给出中线的开仓信号？    2010年4月中旬，出现的这一波中期下跌的行情，整个商品期货市场大多数品种走势一致，同步下跌，形成共振。在此环境下，底部的形成就不可能类似于2009年国庆节时，螺纹钢、PTA、塑料三品种的单底“V”形态。那时三品种的走势与其他多数品种背离分化，进场时机依据，逆势权重分值抗衡于顺势权重分值临界点，既是开仓买入时机。    而整个商品期货市场大多数品种走势一致，同步下跌，形成共振状况下，底部呈单日反转，那是不可能的。    必须经过一段时间的横盘震荡行情，在此过程中，下跌惯性使然的空方动能慢慢消耗，做多动能慢慢积累。此时不用急于进场做多，过早开仓，不仅仅需要忍受上上下下的颠簸，更重要的是下跌是否结束还是个未知数。    当上涨的势头通过均线系统明显显示出来，均线排列4、或均线排列5一致向上时，即依据顺势权重分值2分或3分，作为中线进场做多的时机最为稳妥。《未完待续...》

    市场中有一些观点认为，美联储进入加息通道并且缩表，以及各国央行实际在回收流动性的货币政策会导致美元走强而黄金价格进入漫漫熊市。老白认为，这个推理有两方面的问题值得商榷。    首先，美元与黄金的相关性没有我们一贯认为的那么强，两者的负相关性还不到60%，这也是为什么我在各类媒体（无论视频、音频、还是图片文字）上一直讲不能按照美元的方向交易黄金；其次，联储进入加息通道一定会让黄金下跌吗？如果简单考虑，逻辑无非就是流动性收缩，通胀得以遏制从而使市场失去对于黄金对冲通胀的兴趣。    但是，我们换一个角度来看，货币当局收缩流动性，恰恰是因为市场里面出现了通胀预期，注意这里是预期，所以，需要通过加息来遏制通胀预期过快上升的势头。后面这句话是否听起来很熟悉？“遏制房价过快上涨的势头”，当年的这个提法目的不是为了让房价跌，而是让房价涨得慢一点。同样，联储加息是适当性地遏制通胀而不是为了逆转通胀直至通缩。所以，这意味着，通胀已经来了！而在中国，对冲通胀的工具很多，除了房子以外，还有黄金、普洱和茅台！    实际上，在2004年上一轮美联储加息的过程当中，基准利率从1%最后提升至2006年中的5.25%，但是黄金在这个过程里面可是最高涨幅达到75%，而白银甚至最高涨幅达到150%！（未完待续）

资金流操作法

    95%的止损都是错误的！如果你选择了错误的趋势，那么只需要一次止损然后反手。如果没有趋势，则你根本不需要止损，因为价格还会回来的。现在的行情走势就属于后者，价格来回震荡，选择了频繁止损的被两边痛殴，然后发现价格没动，但是账户里的资金大幅缩水。    上周六的实盘大赛开幕式，有一位来自河北某村种玉米的90后交易冠军的发言令人印象深刻。当他发现彼时小贩去他们家收玉米的价格相当于期货市场中的2400元，而当时的期货价格已经到达2500元，于是他坚决选择了做空玉米。一路空下来，不仅奠定了交易的基础，而且不经意间拿了那一届天纵期才的实盘冠军！如果他研究指标和形态，估计已经倒在了半路上。    目前货币都处于震荡之中，黄金也不例外，只是截止昨晚，买盘稍强于卖盘，顺着趋势交易就好，管它往哪边突破！资金流操作法

    昨天（4月2日）黄金在耶稣受难日的假期后恢复交易，上个周末老白已经提示过，目前金矿的买盘大于卖盘，那么后市价格应该上涨。从周一的盘面来看，黄金在早晨开市后几乎没有回撤地上涨，直到4日凌晨价格才开始略有回落。    2日晚间8点到11点，美元指数也有一个小幅的上涨，同时与黄金同向，这次算是日内一次很小幅度的同向趋势，而日线级别的同向在过去也发生过很多次。所以，我们一直呼吁黄金的交易员只能把美元的走势作为参考，但是决不能按照美元的方向去交易黄金。    原因就是在目前的货币体系下，黄金还是属于商品范畴，而且是货币属性非常强的商品。由于自身的因素，所以，任何影响商品和货币乃至资本市场的因素都有可能会影响黄金的走势，所以，与其去分析这些纷繁复杂的各种要素，还不如直接分析金矿企业本身和投资它们的ETF，借用它们的投研结果直接得出趋势的结论，这也就是“追踪资金流”用于黄金分析的核心。
 今天下午17:40-18:40我的“资金流选股”提高班课正式上线了，欢迎大家可以通过以下链接购买收看！地址：http://njdx.aniu.tv/live/details/id/47323.shtml 资金流操作法