股市里的自然法则
我们先来看看自然法则的定义：
自然法则是宇宙间一切存在和运动固有的、本质的基本法则，不以人的意志为转移。比如说运动法则、平衡法则、吸引法则等。宇宙是运动的，宇宙是平衡的，宇宙间的个体与个体、群体与群体是相互吸引的。
我一直用非洲食物链来做比喻，食物链也是自然法则，很难改变，非洲野牛不会吃狮子肉！A股的食物链也很难打破，也即小散户赚大机构的钱，公募基金除外，毕竟公募基金的钱也是散户的钱。
其实经济中有很多自然法则或规律，比如贫富差距就是一种自然法则，随着时间推移，贫富差距总会出现，这种现象也被称为幂律定律。这个定律在A股中，体现的也是淋漓尽致
20%的人赚钱  80%的人亏钱20%的股票占百分之80%的市值  20%的股票占百分之80%的成交量20%的股票会成为大牛股
下图是股价涨幅榜（现价/上市后最低价）的分布图，涨幅超过100倍的股票有十一只：万科A、云南白药、格力电器、伊利股份、泸州老窖、国新健康、贵州茅台、中天金融、青岛海尔、上海医药、福耀玻璃、恒瑞医药、三安光电、华夏幸福。涨幅榜超过10倍的有365家，涨幅超过6倍的有701家。


其实幂律定律也好解释，有另外一个定律叫马太效应：“凡是少的，就连他不多的那么一点也要夺过来。凡是多的， 反而还要给他，叫他多多益善。” 
刚才我们说到有十四只百倍大牛股，那么这些百倍大牛股有什么共同基因吗？通过下图，我们可以看到这些企业的年化净资产收益率都在百分之10以上，且可以稳定在10%以上，其实说白了，就是可以赚钱。
最后雨厚做了一个简单统计，十年前，这些百倍大牛股一年一共可以赚164亿，2017年，这些百倍大牛股利润总额是1704亿，足足涨了十倍！

最新华为核心供应商
上个月华为在深圳举办“2018 华为核心供应商大会”，92家获奖。 本月公布了2018 年核心供应商名单。从区域来看，在 92 家核心供应商名单中，中国大陆有 25 家供应商排名第二，大家应该猜到了，供应商最多的国家是美国，这从侧面反映出，中国骄傲的背后，其实美国也是最大赢家。下图是获奖名单中大陆企业，后面有相关的上市公司。

今天A股在华为事件的影响下，5G板块和华为概念股全线大跌，近期真是巧合，强势板块接二连三被干趴下，先是昨天上海证券报一篇文章，干倒创投板块和近期妖股，今天上午华为事件被曝光后（据说事件已经发生了一周，只是昨天晚上被爆出），5G板块被干倒，中午国家带量采购预中标结果公布，市场传出中标价格大幅下调，A股港股医药板块午后全线跳水。A股医药个股方面，乐普医疗和普洛药业直线跌停，恒瑞医药跌超7%，恩华药业、柳药股份、上海医药、国药股份也集体下挫。

也即最近强势板块悉数被消息面压倒，但消息面来的快，去的也快，因此我认为近期调整相当于一次调整到位，这样为后面的继续反弹提供了基础，当然也要谨防黑天鹅，前几天芬太尼事件、美股突然大跌、赛马事件、利空消息夹杂利好消息，显然A股已经被消息面绑架，消息面最滞后的散户在当下是没有任何优势的。
后期操作：这两天的消息很快会被新的消息所覆盖，所以指数有望企稳，个股也有企稳，企稳后市场需要新的热点板块来引领市场，当下我们还很难去判断哪个板块会成为领头羊。但是我认为超跌小市值、超跌绩优股、超跌高增长股票还可以继续关注，今天给点赞的朋友，分享给你一只我的自选股，智云股份。只是我的自选股，不是个股推荐。

一个小习惯毁掉这家千亿市值公司
我们先来看看分众传媒股价的走势，2017年是典型的的白马股，股价逆势出现翻倍行情，但2018年突然来了一个自由落体，股价从最高12.88元，跌到目前5.6元。这次套住的不仅仅是散户，还有马云，看来马云不是炒股高手，否则马云就不会批准阿里巴巴花费150亿元人民币收购分众传媒10.33%的股份，自从该笔交易完成之后，分众传媒的股价累计下跌了41%，令阿里巴巴蒙受了60多亿元人民币的损失。

对于分众传媒的跳水，我认为有几方面原因
一.经济预期不佳，企业广告投入减少也很好理解，如同固定资产投资一样，当老板们预期未来市场空间大，需求旺盛的时候，会加足马力上产能，当预计偏悲观的时候，一定是勒紧裤腰带过日子。现在很多企业甚至被爆出裁员的消息，因此广告投入减少也是理所当然。
二.分众传媒应收账款突然暴增

上图可以看出，在2015-2016年，分众传媒的应收账款基本保持在20亿，但在2017年，突然增长到30亿，足足涨了一半，可这只是开始，2018年三季度，分众传媒的应收账款已经达倒50亿元。应收账款大幅增长必然会影响到企业的现金流，果然分众传媒的净现比出现明显下滑，经营活动现金流比净利润当下只有30%（看下图），是近5年最低值。
刚才我们也说到了，企业日子不好过，广告投入会减少，即使广告投入不减少，广告费用的对付期限也会拉长，说明分众传媒为了保持营收增长，放宽了客户信用，这真的好吗？至少股民是用脚来投票的。
三. 等电梯看手机，分众传媒电视广告被冷落
大家应该也有体会，以前等电梯是左看看、右看看，实在没得看了，会看分众传媒的广告，毕竟有的广告还是挺有趣的。但现在大家排队等电梯的时候，是不是下图这个姿势？

也即手机对分众传媒的冲击不言而喻，雨厚认为如果未来分众传媒不能想出解决之道，那么分众传媒跌了千亿市值后，依旧没有抄底的逻辑。

通过数据来看看近几天上涨股票的特点，我们先把A股市值按规模分类，我把A股3600只股票按市值分成了四类：市值小于50亿、市值介于50-100亿之间、市值介于100-200亿之间、市值大于200亿。当下市值小于50亿的股票占了一半，市值在在50-100亿的股票占了四分之一，100亿-200亿的股票占了八分之一。再看看这次反弹，不同市值的股票，反弹的强度（看下图）

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市值规模                    股票家数         10月19日来的涨幅中值 < 50亿                        1973                   18%50-100亿                     773                     16%100-200亿                   415                     13%>200亿                        400                     10%

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上面的表格可以看出，市值越大反弹的幅度越小，市值越小反弹的幅度越大，可是我发现近期大市值的股票也开始反弹，比如酒水板块，周一茅台甚至大涨6.41%，多么神奇的数字……自己去意会吧
接下来我们要深挖，近期到底是哪些大市值的股票反弹最多，他们是否有共同的特点？接下来哪些大市值股票还存在着补涨机会？
下图是市值在100-200亿之间的股票

通过上图我们发现本周强势中等市值的股票有两个特点，第一个特点是超跌，今年跌幅多大于百分之三十以上；第二个特点就是高增长，多数股票三年净利复合增长率都在百分之五十以上。这时候你知道为什么自己买的超跌股，为什么不涨了吧？是因为股票增长速度慢，或者说亮点不多。
下图是市值在200亿以上的股票
市值大于200亿的股票，也有这两种特点，超跌和高增长。比如迈瑞医疗，这只次新股也是高增长的股票，3年复合增长速度达到23%。这时候我们把迈瑞医疗和工业富联做个比较，工业富联今年股价跌幅达到49%，我们再看看他和迈瑞医疗的业绩增速对比。
独角兽工业富联的增速是不是大跌眼镜…这简直就是“毒角兽”
最后，雨厚把近市值大于100亿，三年净利复合增长率大于30%且今年增长30%，经营活动现金流也增长30%，10月19日以来反弹幅度最小的股票，给大家筛选了出来。看下图


接下来，这些股票能否反弹，值得关注。

昨日美股大跌，大家有点吓尿了，昨天我们写到A股的命门就是散户太多，散户容易受消息影响，形成一致性预期，所以股市多次出现千股跌停的现象，尤其当下信息传播很快，可信息影响时间缩短。今天我们来看看，A股和美股之间的相关性。
1 先看看近十年中美股市的走势

大的趋势不用说，都是向上，但A股的波动率明显大于美国，且在2010—2014年美股是上涨的，而A股连续下滑，2018年，A股和美股也是出现了明显背离。A股今年跌幅是20%，美股今年涨幅是1.1%。
结论：美股和A股既有正相关，也有负相关，但长时间的联动性比较强，阶段性两市甚至是负相关。
2 在看看美股大涨大跌之后A股的表现
 美股单日上涨对 A 股的影响
美股单日下跌对 A 股的影响股上涨和下跌的影响程度并不是一致，当美股涨幅明显时，次日中证全指也倾向于上涨，但平均涨幅显著低于美股涨幅
当美股跌幅较大时，A 股也倾向于下跌，与美股上涨对 A 股的影响相比，美股下跌对 A 股的影响更强，A 股下跌概率和平均下跌幅度都较大。这就不能理解，股民总是说A股跟跌不跟涨了，股民的感觉还是有道理的。但近几次美股大跌，A股都逆势上攻，所以中美股市之间的关系，不是绝对，因此大家在操作股票的时候，最好根据估值，市场环境综合判断，不可因为美股大跌了，而无脑抛售股票。
近期我的观点一直是看多做多，中线短线都可以做。今天因美股大跌早盘卖股票的人是不是被打脸了，股市不相信小聪明。

继周一沪深两市牛冠全球之后，今日市场继续保持强势震荡上行格局，虽然力度与昨日相比相差甚远，但从涨跌停家数上来看，涨停家数多达50家有余，而跌停个股寥寥无几，市场中位数逐步提升，创投和汽车板块涨幅靠前，之前我多次提到，涨停板的数量在50家以上就可以做多，50家意味着100只股票至少一个涨停板。
未来有一个大的利好，那就是房价终于不涨了，近三年房价快速上行，也可以用高位加速上涨来形容，房价上涨不仅仅吸干了老百姓的六个钱包，甚至也吸干了股市，大家可以看看身边有几个人炒股？
可以用寥寥无几来形容，即使有股票，也是被套牢，很少操作，很少谈论。但万物有周期，当A股历尽三年熊途，多数股票股价已经来到历史大底部，这里雨厚认为，当下A股是中国最便宜的大类资产，未来也有可能是中国最赚钱的大类资产。说到未来最赚钱，当然前提是我们刚刚说到的大利好：房价终于不涨了。

房价不涨了，生意不好做，余额宝收益率很低，这时候钱去哪儿？显然A股已经有估值优势，有容量优势，有政策优势，有流动性优势（相对房产），所以股市上涨就是时间问题。由于我们多数时间看日内波动或日线级别的波动，所以情绪忽左忽右，操作上也是短线为主，我的看法是有能力的化，短线也不是不行，中线也不一定真赚钱，在股市10年，我认为只要不亏大钱，谁还过年不吃一顿饺子？
但是A股也有一个致命伤，那就是散户化市场特征太明星，容易千股跌停式恐慌下跌。这也没办法，全世界只有A股有几千万的散户，其他市场想有那么多散户都奢求不来，但又不能剥夺了人们买股票的权利 ? 国家这些年一只喊散户化，近五年，年的，也不可能去干净。那这个几千万散户化的市场还会延续，但管理层需要妙招，降低散户情绪一致性带来的波动，这样也会吸引更多资金入场。

刚才做了一个统计，统计了创业板近三年利润亏损情况，对于乐视网的巨额亏损，相信大家都已经知道，乐视网近3年亏了148个亿，净资产已经为负，巨额亏损的原因是各种减值损失，比如在2017年就大幅计提了坏账损失、存货跌价损失、长期股权投资减值损失、无形资产减值损失、可供出售金融资产减值准备、固定资产减值准备共计108亿。下图是创业板近三年亏损超过十个亿的5家公司。

近三年亏损超过十个亿的企业包含乐视网、坚瑞沃能、金龙机电、盛运环保、天海防务，巨额亏损多是减值损失造成的，减值损失数额巨大说明企业的商业模式太过于激进，这有点像炒股疯狂加杠杆一样，赌对了，赶上了国运，那么飞黄腾达，对错了，反正已经套现。下图是这五家企业近两年资产减持金额。

坚瑞沃能去年资产减值损失高达52个亿，股价今年来跌幅达到77%；金龙机电今年资产减持14亿，近两年合计18亿，今年股价跌幅达到75%；天海防务今年资产减值14亿元，股价今年跌幅55%
对于资产减持，我们先来看看资产减持的类型有：
1.长期股权投资2.投资性房产3.固定资产4.存货5.无形资产6.商誉7.探明石油天然气矿区权益和井及相关设施。
造成这些企业巨额亏损的主要是商誉，因为存货、固定资产和无形资产集体进行减值的可能性比较低。当下创业板的命门也是高商誉。
对于存在商誉大幅减值的股票，要小心。尤其是年报期临近，由于上市公司每年末都对于商誉进行减值测试，部分商誉减值压力已经在之前的年报中进行了释放，同时也在今年的季报和半年报中做出风险提示，但仍然应该注意2018年报中商誉减值压力对于业绩冲击的影响。商誉风险做出提示的公司主要集中在电气设备、传媒、医药生物、机械设备等行业。下图是创业板商誉占净资产60%以上的股票，如果今年跌幅较小，那么更要小心了。

中美达成休战协议，最大靴子落地，今天A股集体爆发，三大指数涨幅均超2.5%，两市仅40多只股绿的，连茅台都涨 了6.41%，北上资金更是扫货120多亿，是年内第二高，周末还在唱空的，今天收盘后已经唱多了；在报复性反弹后，今日A股总市值增加至46.5万亿，单日飙涨1.3万亿，港股也涨了1万亿，对于昨日的大涨可以说有很重要的意义。
具体到盘面来看，但短线氛围并不亢奋。超华科技缩量加速六板，但对创投没有太大带动效应，连续涨停的股票严重断层，超华科技孤军突进，再往后就是11只二板股。涨停股虽有接近80只，但绝大多数都是利用指数大涨做首板套利，持续性很难期待。
关于后市，中-美达成阶段共识，最大不确定因素消除后，接下来一段时间消息面会相对平静。但盈利的下修时间窗口尚未到来；风险在于，12月美联储加息之后，美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导，以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的利润下滑。
整体来说，当下的操作策略是波段为主，短线为辅，目前还没有看到长线机会。
今天我们来谈一个小话题，那就是对于成长股，如何确定买卖点？对于周期股大家都知道可以通过市场底和低市净率来判断底部，那么对于成长股如何判断买卖点那?我们以老板电器为例。在2018年之前任何时候买入都是对的，买点并不是最难的，但是在2018年初，能不能卖出才是最重要的。其实在2017年，老板电器就已经发出了风险信号，企业的毛利率出现了明显下滑（如下图），从58%降低到了52%，大家不要小看这百分之六的降幅，我们可以看到之前毛利率提升到58%花了四年的时间，作为一个行业的头部企业，毛利率出现明显下滑，显然之前的高速增长遇到了瓶颈，所以在2017年的时候，对老板电器就要保持一份警惕了。

总体来看，高速成长的股票，可以在高估值的时候买入，但买入后如果企业业绩不达预期，这时候一定要注意戴维斯双杀。

外资疯狂买入A股，你动心了吗？

我们先来看看2014年后，港资净流入情况，沪股通净买入额度是3631亿，深股通净买入额度是2624亿，北上资金历史净流入6255.91亿元，下图是每个月北上资金净流入情况上图可以看出在2017年后，北上资金突然发力，大量扫货A股，尤其是抢购A股的优质股权，像恒瑞医药、伊利股份等牛股流通股本的百分之十，已经被外资买走，在前两年的白马股行情中，外资持续买入是股价走高的重要原因之一。2018年后，A股连续下挫，但外资反而愈加贪婪，2018年后北上资金净买入2700亿元，下图是北上资金目前持仓的上海交易所的前十大股票。


这些股票，我们发现年初到现在的涨跌幅，如果跌幅过大，说明北上资金也没赚到钱，而今天北上资金有疯狂的买买买，这些今年还再下跌的股票他们会不会继续买入抬高股价呢？当然北上资金还在不断买入新的股票，下图是近一个月北上资金加仓比例最高的股票。

最后，雨厚想给大家谈的是，跟踪北上资金确实是一个好的策略，大家也可以跟踪指数，比如深证100R指数，这个指数今年跌幅26%，且100只股票是在深证2100只股票里挑选出来最优秀的企业，下图是这100只股票中今年跌幅大于50%的个股，大家可以关注后期他们的反弹情况
当然上图中跌幅较大的股票，要么是戴维斯双杀，比如苹果板块的蓝思科技、歌尔股份，家电板块的老板电器。要么是有地雷，比如PPP板块的三聚环保、启迪桑德。前段时间底部的垃圾股联袂上扬，但持续性并不强，同理，深证100R中的超跌股，操作上最好是短线思维。毕竟他们如果想排雷或业绩反转并不是一天两天可以改变的。