还有一个月，过年了。今年过年怎么过？10年前，过年是在家里看电视和打麻将，近5年，过年是商场和电影院，尤其在2013年，过年看贺岁电影成为趋势，千家万户，老老小小一家团涌进电影院，那年华谊兄弟股价大涨一倍，之后每年年底也会炒作传媒股。
今年过年，怎么过？
我们先做一个简单的调查，大家花在抖音或今日头条的时间多吗？是不是越来越多？如果是，那么今年过年，最大的赢家，可能也跟手机相关或跟抖音相关。昨天看了一个新闻，说一向严谨的德国人，在华为帮助他们更新基站之后，手机上网速度飙升，现在玩手机替代看书的情况越来越多。看来不仅仅国人被手机吸引了，国外人也一样。其实大家可以看看抖音在日本、韩国的下载数量，一直排名前列。
近期A股市场，涨停板数量明显增加，我之前给大家说过一个指标，涨停板数量，现在经济环境不好，多数企业业绩很难有亮点，驱动股价上涨的只能靠题材靠噱头，题材股盘子往往比较小，超跌也明显，因此容易出现涨停板，甚至连续涨停板。今天创业板上午涨停的数量就有23家，这是非常少见的。市场永远是对的，既然当下市场更喜欢题材股，短线投资者就跟随市场。
刚刚讲到今年最大的赢家可能是抖音，那么抖音概念股有哪些那？今年5月份的时候炒作一波抖音概念股，上次大涨的股票有广博股份、引力传媒、万润科技、天龙集团等等。
以天龙集团为例，用增强选时来确定买卖点，效果不错，天龙集团2010年05月25日到2019年01月04日共1824个交易日，增强选时收益333.22%，股票收益-7.65%。当下还没有出现买点，但可以继续跟踪。

今天我们来看看数据，很多投资者喜欢靠感觉来投资，但股市涵盖的信息太多，甚至在另一个半球的总统的一句话，A股都颤三颤，另外股市投资需要的能力也非同一般，既要懂投资学，又有懂心理学，还要懂医学（长寿也是A股致胜法宝）……下面我们展示的数据，其实是从另一个角度来看A股市场，而不是天天只看看K线图，看看技术指标，看看谁是涨停板，谁是连续涨停的股票。
先来看看产业资金减持的数据，18 年 12 月产业资本在二级 市场净减持 112.0 亿元，而 18 年 11 月净减持 61.1 亿元，12月份同比11月份增加不少，2017 年 6 月（减持新规发布）以来产业资本月 均净减持 52.0 亿元。我们来看看历史上沪深两市产业资本增减持和历史大底的关系，显然产业资本减持减少或出现净增持的时候，也是历史重要的底部区域


再来看看，沪港通的资金流入情况，可以看出2018年外资加速流入，是抄底还是抄在半山腰上？显然北上资金不是短视的投资者。
继续看，看看国内融资余额的走势图，融资余额在2018年是持续流出的，融资买股票的多是散户，散户不断割肉在底部，即使当下不是历史大底，但位置跟2015年比较，显然低太多。

继续向下看，私募基金快发不出去了！！！！可是现在位置真的不高啊！！

接着看，下图大家可以看懂吗？昨天我们讲到了PE的倒数叫EP，EP减去国债收益率等于股市的超额收益率预期，越大股市见底的可能越大，大家看看现在差值是不是比较大？（看不懂的股民要补补课了）
接着看，如果你现在已经没有心思看下去了，而看K线图，看涨停板天天不亦乐乎，那……你还是亏钱少。我们现在来看看基金的仓位，基金仓位一直比较高，在80%以上，大跌的时候，基金经理什么感觉？

继续，能看到现在的股民，给你们点个赞，一方面可以看得懂，另一方面感兴趣，也从其他角度来审视这个市场，我们下面来看看各行业的利润增速已经盈利能力，可以看出只有采掘类股票业绩还在增长，而其他行业的利润增速明显低于平均水平。

各行业单季度净利润增速历史水平（%）

各行业单季度ROE历史水平（%）
最后，我们再看看A股当下的估值水平
以及行业的估值情况
看完上面的数据，大家有没有觉得，心理有谱了很多，市场的位置显然在底部，大家当下还应该去了解一个问题，现在的经济下滑是短期的，还是长期的？亦或是中期的？如同我们感冒，最多不超过1个月就好起来，如果伤筋动骨，顶多100白天也可以恢复，但如果是长期的老年痴呆症，那现在的低估值依旧不低。你认为当下经济是什么时间周期下滑？

昨夜全球两大股神无眠
昨夜美股苹果股价大跌10%，市值一夜之间蒸发741亿美元，超人民币5000亿元，苹果股价报收142.19美元，自高点跌幅近40％，市值蒸发逾4200亿美元。在2018年8月，苹果最高市值是1.1万美元，目前最新市值仅6747亿美元，排在微软、亚马逊、谷歌之后，屈居第四。而重仓苹果的巴菲特也是损失惨重，巴菲特目前持有百分五的苹果股票，昨日大跌，一夜损失40亿美金，当然巴菲特的平均成本在130-140之间，因此现在还没有伤及本金。不过巴菲特重仓，高位买入苹果，确实让人有些惊讶，希望股神不会晚节不保。
无独有偶，中国的另外一位“股神”，也遭遇着同样的麻烦，王亚伟之前重仓三聚环保，2018年之前收获满满，可2018年画风急转，但他依旧死守真爱，可真爱往往是一个陷阱，三聚环保股价从最高点33元跌到现在的9元，跌幅已经高达71%,大跌的原因是企业靠筹资来维持的商业模式，遇到资金寒冬，下图可以看到三聚环保的利润开始急刹车，今日三聚环保再度创出新低，王亚伟继续在煎熬。

近期大跌的个股都有个特点，杀业绩，杀估值，市值在200亿以上的股票更甚，被市场质疑的股票更是断崖式下跌，康美药业跌去了700亿市值，上海莱士跌去700亿，康得新跌去700亿市值。今日的均胜电子突然闪跌，也是因为之前的巨额收购，留下了高额的商誉，现在200多亿的市值反而成为了拖累。
那么还有这种高市值的风险股票吗？大家可以看看三六零、上海机场、海天味业，中国软件这些股票的市值跟同行，跟市场比较，显然不低！

今天有个投资者问到，未来市场见底后，如何挑选股票呢？
想炒股票赚钱，一方面赚的是企业创造价值带来的利润，另一方面赚市场博弈的利润，比如茅台十年前利润是30亿，现在一年赚270亿，给这个企业同样的估值，他的市值显然要比十年前大很多，增长的市值就是利润。
现在大盘连续大跌，如果一旦触底（注意：触底之前往往会有筑底过程，也即磨底），那么买什么类型的股票呢？
通过茅台，我们知道了，大盘筑底之后，要买好股票，这里我给你大家分享一个判断好股票的方法，那就是净资产收益率和现金流，如果一个企业的ROE常年大于15%，就是一个好企业，当然经营活动现金流最好大于利润，说明这个企业赚的实实在在的钱。
选股公式：2015年ROE>15%2016年ROE>15%2017年ROE>15%2018年ROE>15%净现比 》1
好股票选出来后，还需要有好的价格，一般来说，熊市尾声，好企业估值也不会太高。但以防万一，还是要判断一下这个企业的估值是否便宜，判断的方法很简单，看看这只股票，历史上市净率（判断周期股和成长股都可以）的高低，如果现在市净率处于历史底部，那么这只股票就是既便宜又好的股票了。
当然历史上每次熊市结束后，业绩不佳的股票也会上涨，为何？因为超跌，我们A股市散户市场，散户市场最容易过度，过度亢奋和过度悲观，对于一些业绩不佳的股票，在熊市里被过度抛售，熊市一旦结束，他们存在这超跌反弹的需求。
那么如何来选择这些股票呢？大家可以通过几个因子来筛选。
1 小市值因子，选择沪深两市市值最小的股票2 超跌因子，选择沪深两市跌幅最大的股票3低价因子，选择价格最低的股票4ST板块，选择ST或*ST 的股票5低营业收入因子，选择营业收入最小的股票

今天有个投资者朋友问到：2019年解禁市值将超2.66万亿，对此你如何看，你感觉上市限售规定好还是坏？数据显示，2019年A股共有2563.8亿股，以2018年12月底收盘价计算，市值约2.66万亿元，均比2018年有所下降，但全年流通仅有1250余家次，比2018年的2341家次减少不少。
解禁往往意味着减持，比如今天的新疆火炬，解禁后，重要股东们立刻大幅减持，可吃相太丑，上交所要求新疆火炬就减持事宜做出五点说明。现在大盘这么弱，重要股东们还这么玩，显然不符合当下的维稳要求。
对于2019年的解禁市值，我们来看看下面的图表，你会发现，2018年才是最痛苦的，因为2019年和2020年解禁的份额开始减少。

2019年最大风险，目前来看，并不是解禁，因为个股位置比较低，股东减持的欲望必然不会太高，其实2017年，重要股东减持的金额，就开始减少了（看下图）

2015年减持的额度为4254亿元，是最高峰，2016年降为2593亿元，2017年和2018年基本持平，减持额度为1857亿元，我们知道2018年IPO融资的额度也只为1374亿元，果然是减持猛于虎。其实现在每周3家左右的IPO，从融资规模上，并不是多，只是IPO属于管理层把握的一个融资口，而减持属于股东行为，所以IPO更容易成为大家攻击的对象。
总的来说，2019年最大的风险，显然是经济下滑，企业盈利降低，甚至熬不过寒冬的风险。

近期市场一直是补跌行情，前面医药股大跌，长线投资者迎来了配置良机，大家如果看中证行业指数，会发现，现在还在高位上的行业指数，只剩下中证可选和中证消费，中证医药近期趴下来。
对于中证可选，今天有一只个股也出现了补跌，那就是苏泊尔，对于苏泊尔的大跌，并不意外，因为他自身的估值明显高于其他的小家电股票。下图是老板电器、金帝股份、九阳股份、苏泊尔的市净率对比图。其他股票都在3.2倍左右的市净率，但苏泊尔高达9倍的（看下图）
苏泊尔不仅仅是市净率高，市盈率也比其他的小家电龙头股高出很多，比如老板电器和华帝股份的市盈率在12倍，可苏泊尔的市盈率在28倍。在市场补跌的环境下，苏泊尔显然无法继续玩高冷，只能下跌来寻找安全感。
对于小家电，有一只股票，九阳股份，我们可以一起来探讨一下。我们知道养老金买的第一只股票就是九阳股份，这只股票是山东的一家白电股，股票现在是3倍的市净率，可是在2011-2014年，九阳股份只有1倍多的市净率，真不知道，现在三倍的市净率可以撑住吗？
如果撑不住，九阳的股权质押问题便会暴雷，目前九阳股份的大股东上海力鸿新技术投资有限公司，累计质押比例占总股本41.75%，平仓线是9.47元，现在来看风险不大，但是历史上九阳股份的估值极为便宜，如果九阳股份回到之前的估值水平，显然大股东的质押盘会受到极大的考验。

今天我们通过一个指数，来看看沪深两市的PE和ROE情况
我们知道PE=PB/ROE
所以同等PE的股票，ROE越高越好，用数据来说话的话，我们以格力电器和国电电力相比较，格力电器和国电电力在2005年的时候PE都是14倍，可是后面格力电器的ROE增长到15%之上，而国电电力这些年的ROE多在15%以下，从2005年格力电器的涨幅是50.73倍，国电电力的涨幅是2.35倍。

对于同等ROE的股票，当然是PE小的股票好，或者说PB小的股票好，那么当下市场的PE和PB如何呢？这里我以中证龙头指数的成分股为例，可以看出各行业龙头股的估值情况。
我们先来看看中证龙头股指数：中证龙头企业指数由沪深A股各二级行业中规模大、市场占有率高的龙头公司股票组成，以反映沪深A股各行业龙头公司股票的整体表现。
我们先来看看中证龙头股的PE和ROE的情况，通过下图（分布图），我们可以看到中证龙头股多数股票PE在15倍左右，ROE在15%左右。
最后，我们在介绍一下PE的倒数EP，在量化计算中，常常采用市盈率的倒数（EP）。这是由于每股收益有正有负，导致市盈率波动较大，特别在每股收益在零值附近的时候会产生大幅振荡。
EP = 1 / PE = 每股收益 / 股票价格，下图是行业龙头的EP散点图：

容易看出，EP的范围大致在0.06，也即6%左右，对应为市盈率大约是16.7倍，国外大师看市盈率高不高的时候，总是看是否小于国债利率的倒数，也就是这个意思。

医药股今天再度大跌，医药股大跌最受伤的应该是机构投资者，因为医药、食品酒水历来是机构扎堆的重仓股，比如恒瑞医药，北上资金持有的市值达到223亿。可是近期医药股，在带量采购事件后，突然杀跌，且现在还没有止跌，以中证医药为例，从高点到现在已经跌了39%，这在历史上是非常罕见的。但远期来看，医药行业依旧有非常多的亮点
人口老龄化对医药需求稳步增长。人民健康意识提高，医疗支出扩大医药行业集中度提高国产替代化进程会继续延续医药股在历史上回报率较高
经过这轮大跌，医药行业怎么操作？医药股有一个投资痛点，行业专业性要求比较高，不像白酒，大家都可以喝出口感如何，但是医药行业技术迭代速度较快，行业政策性变动较大，因此对于具体的医药股，多数股民无法胜任。如果进行指数化投资如何？
我们先来看看几个医药指数，中证医药，300医药，500医药，医药100，全指医药。对于医药股感兴趣的投资者可以研究一下每个指数的区别。下面我们以医药100为例，看看里面有几个，增强选时提示重仓股，且可以跟随增强选时的股票。

比如体检行业的大龙头，增强选时提示我们操作仓位不超过39%，5年增强选时的收益为365%。大家可以重点跟踪增强选时提示仓位大于20%的股票，且可以跟随增强选时，5年收益率又高的品种。

今天有个股民朋友问到，上证指数如果现在反转，那么怎么才可以抓到呢？对于这个话题，很多人可能说，傻的不可思议，现在经济不好，股指怎么可能会大涨？
现在上证指数的估值明显处于底部，可是上证指数一直有所失真，主要原因是银行等金融板块占的权重太大，而证金、汇金、外管局为主的国家队又重仓大金融板块。在2010-2014年，金融股严重低估，拖累了上证指数；在2016-2017年，金融股在国家队和外资的推动下，指数明显逆势走强，也影响了当时的上证指数。可以看出上证指数其实被大市值的股票绑架了
那么上证指数这个位置有望变盘吗？我们先来看看上证指数的市盈率中值。
通过图表可以看出，上证指数市盈率的中值已经接近历史底部区域，可是在2012年-2014年，上证指数市盈率中值一直维持在底部，也即估值底，但股价未必马上大涨。
现在这个点位，只能说指数不高，风险相比之前3年不高，但是什么时候开始反转确实还有待观察。这里我给你个建议，那就是大盘走强，一定是在一个点位启动的，比如2600点，所以在2600点之上你看多，2600点之下继续观察。
如果市场真的反转了，那么一定要增加你配置股票的资产比例，如果想去博弈一把，可以融资或配资来参与市场。A股想持续赚钱很有难度，我认识的朋友，往往都是赚牛市的钱，可每次牛市之前都是熊市，现在已经熊市了3年多，最寒冷的时候正在远去。当下，你应该开始着手准备两件事情：选股和找钱。