大盘与小盘股历史上争论不休，很多股民喜欢低价小盘股，当下小盘股真的还香吗？我们一般把流通盘五千万以下定义为小盘；中盘为五千万到一个亿；大盘为一个亿到四个亿；超大盘四个亿以上。历史上2013年到2014年，小盘模拟年化收益率是百分之八十八，大盘或者超大盘年化收益率只有百分之十九，小盘确实表现的不错。但最近2020年到现在来看，超大盘的反而收益率比较好，小盘反而不好了，大小盘之间发生了切换。因此，投资长周期来看，小盘股弹性较大并不意味着小盘股好，看上去很美，波动率大实际上对大部分散户来讲是一种伤害，那么大盘股就相对稳一些。前段时间我说中证500指数会创新高，中证500里面的大盘股才是真正的推动五百指数创新高的原因，所以说今年是散民大年，中小盘或者中盘股才是市场的王者。

注册制绝对是个大好事，可以看一下创业板，指数可以和上证指数相媲美了。在指数大涨的背景下，诞生了一大批大牛股。注册制给未来独角兽企业、有成长性的、有潜力的企业敞开大门，所以长期来看会带来一大批优质的上市公司。短期来看，注册制对券商是利好的，而且上海本地的券商板块明显是走强的。券商不涨在于业务同质化比较严重，都在打佣金战，这样毛利率和利润率就会降低，所以一直没有出现集体躁动，但随注册制的展开，券商未来的盈利模式也在不断转型。

今天指数小幅震荡，创业板出现调整，但盘面并非很差，还是有一些热点的，主要集中在涨价。涨价逻辑几年不开张，开张吃几年。像今天的钢铁，部分化工、煤炭的价格依旧在不断发酵。这些板块的发酵背后有多方面原因：一方面是经济复苏，经济刺激政策再叠加一些高景气度的行业，带动某些产品价格涨价。另一方面是全球货币的闸门今年大概率不会收紧，有期货价格在高位挺着，那么半年报的利好消息很容易点燃周期股行情，但要注意高位放量的品种。

汽车可以和房子做对比，为什么房子不好，汽车好。因为美国房地产不会来中国的，因为房子的升级迭代的逻辑不强，但汽车不一样。汽车已经有百年历史了，现在刚好迎来十字路口：电动化和智能化，这就是为什么会把特斯拉、中概股三剑客炒成大牛股，说明市场风口很大。现在面临的问题是好行业估值又不便宜怎么办？很多人在高位短期马上见到利润，但往往很难落袋为安。所以当你考虑好这个股票未来的潜在调整风险以及现在的机会，就可以动手了。

今年是散户的大年，像稀土、有色、军工等都不是机构票，现在基本都是散户为主。连续十二天的一万亿的成交量都是散户中户大户以及游资在做，甚至部分基金也被迫做短线交易，因为基金在不断的切换方向，所以今年这样的风格还会延续。今天中证五百指数创新高，所以对今年的行情还是延续了小而美，赛道优先的逻辑。

今天下午就明确的说下午会下跌，一方面是美股的先行指标；另一方面是军工一动，没什么炒的了，所以才动军工，因为军工没有中报的压力。不过指数在这个位置，下跌的空间不大。下周券商有看点，因为军工动完动券商。

北上资金这两天大开大合，并不符合北上资金稳健的风格。北上资金不是一家基金操控的，资金的来源也很多，所以有交易性的资金、投机性资金和趋势交易资金。因为A股已经连续12天在一万亿以上，所以交易性资金有点活跃，这不是好事。今天的下跌和美股又有相似之处，比如今天跌幅最大的和美股昨天跌幅最大的板块是一样的。所以后面炒机会可以看空港股和中概股，这也是一种套利模型，这个参考价值也是非常强的，尤其是在全球资本市场联动的背景下。

盘面观察
今天两市成交额持续在万亿以上，场内热点也是层出不穷，整体风险偏好维持高位，短线资金将依旧会选择那些业绩预期向好、赛道成长空间大、市场关注度高的品种做主攻，虽然今天盘面上价值品种出现了明显的反弹，另外外资今天大幅流入，昨天是大幅流出，今天是大幅度流入，外资的这种不稳定性不是好事儿。但至少说明了一点，那就是外资还说非常喜欢这个市场，否则不会持续性的流入，应对外资的风险，笔者认为是未来某一天，外资会集体和连续流出，外资策略会迎来前所未有的挑战，这一天早晚回来，大家要有心里上的准备，下图是外资的流入情况。
数据来源：阿牛智投
钢铁大涨

近期笔者一直强调不锈钢，今天不锈钢表现的还算可以，这段时间涨价板块可以说是打了脸了，涨价猛如虎，自上而下都不希望涨价，因为涨价对制造业企业来说压力很大，但现在的大宗商品价格依旧高企不下，比如说煤炭，当时发改委部分管理人的观点是：随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。

　　一是产量进一步增长。主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。　　二是进口进一步增加。根据进口煤订单情况看，7月、8月将是进口煤到货的高峰期，煤炭供应将进一步得到有效补充。　　三是水电、太阳能发电增加。进入汛期以后，来水大幅增加，水电出力明显增长，同时夏季太阳能发电也快速增长，将大量替代火力发电，有效减少火电用煤需求。

当时理由很充分，但现实很残酷，价格并没有下来，主要是现在是夏季用电高峰，而现在的天气又非常炎热，所以煤炭的价格一直高企不下。
数据来源：阿牛智投

后市观点

大宗商品涨价依旧是主旋律，笔者之前讲到的锡的逻辑还是非常强烈，二季度业绩超预期后，现在的价格持续高增长，未来不排除还有超预期的逻辑。

当然这段时间谨防业绩不及预期的品种，比如近期的消费股暴雷的不少，没有涨价能力或议价能力，或品牌识别度不高的品种，大家要谨防业绩下滑。
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锂电跟着季梦杰做就好了，这就是无敌的状态，业绩非常明确，开过电车的还会再回去开燃油车吗？从提速到后期的维护成本还有驾驶的稳定性来看，电车一定是未来的趋势。欧洲也已经加快脚步大力的去推广电车，没有一个行业有如此大的体量和增长速度，所以它们现在业绩增长属于意料之中，但是有一点超过预期的，它远比我们想象中的增速还要快。