李国辉：沪市年报预约第一股，这是一支什么票？今日收盘后，沪市沪市年报预约披露第一只股票，兰州民百如期公布业绩。公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润15.83亿至16.23亿，同比变动1003.86%至1031.75%，零售行业平均净利润增长率为60.78%。而进一步分析，非经营性损益的净利润约为14.6亿元到14.85亿元，主要系公司出售孙公司股权确认投资收益。预计2018年扣非后净利润同比增加22.17%到25.86%。在二级市场上，最近该股表现出色，连续四个交易日收阳，涨幅15%左右。 从过去一年的走势来看，该股整体的跌幅为-23.04%，跑赢上证指数，但依然跌幅明显，但按照增强选时操作，该股仅微跌-0.62%！也就是说，通过波段操作，按照增强选时的操作建议，基本可以在2018年不亏钱，躲过这仅次于2008年的下跌幅度！  不过，从公司资产来看，三季度的存货高达16.27亿，与营收相比占比过高，这将是未来的不小的隐患，尤其是在消费低迷的大背景下。最近两年以来，存货逐季度增加，这并不是好的迹象。公司的靓丽的年报主要是由于出售孙公司资产导致，这一方面导致未来资产的减少和营收的下滑，同时更不具有持续性，因此，明年的报表一定会显著变脸，短期走强但中长期隐患增大！  

李国辉：分时圆弧顶洗盘，结构性行情延续今日市场在外围股市普遍上涨的带动下，上午两市大盘高开高走，盘中最高上攻到2574点附近，随后股指逐步回落，尾盘出现小幅跳水，最终沪指涨0.71%，深成指涨0.76%，创业板指跌0.08%；盘面上，两市个股涨多跌少，次新股、家用电器、建筑节能、半导体、酒店餐饮、汽车板块、智能家居、全息概念等板块涨幅靠前；船舶、供气供热、运输服务、铁路基建、水利建设、电力、锂电池等板块跌幅靠前，两市64只个股涨停，仅1只个股跌停。从盘面走势上，由于高开低走，指数的走势构成了一种圆弧顶的形态，对于熟悉技术的投资者来讲，都有这样的认识，圆弧顶是一种顶部的构造形式，特别是在日K线级别上，往往准确率非常高。如果这种形态在分时走势图上出现，是否意味着短期也是顶部呢？笔者认为这种概率较小，主要原因在于盘面热点出现一定程度的扩散，同时成交量也出现了一定程度的放大。(上证指数分时走势图)笔者自1月3日开始分享输配电气行业开始，在5日上午全面空翻多，最近的走势基本都在印证，尤其是市场的热点和涨停板个股都表现出了市场的活跃度。 对于接下来市场的走势，全面上涨的概率很小，市场将依旧维持所谓的结构性行情，对投资者来讲，把握住春节前的这段行情，过个好的春节是值得期待的。 

李国辉：保险连续两天大幅回调，到底发生了什么？受降准等消息影响，短期市场出现了久违的反弹，尤其是小盘股，但以上证50指数为代表的权重股却表现相对弱势，尤其是保险板块，连续出现较大幅度的回调，这到底是为什么？保险板块的调整是否到位，如果从中长线的角度来讲，是否可以考虑逐步介入？首先，我们普及一个常识，对于保险公司，主要是以内含价值来计算他的真正价值的。那什么是内含价值呢？内含价值=寿险公司的净资产+所有保单的有效业务价值其中，有效业务价值等于：到目前为止，已经卖出去的所有保单在未来所能创造净利润按照11%的贴现率，贴现到今天得到的一个值。这个值已经考虑了税收和资本的成本。以跌幅较大的新华保险为例，截至到2018年6月底，新华保险的内含价值为1535亿，同比增长18.6%。按照今天收盘后的市值1227亿，市值/内含价值仅为0.8，明显是低估的，但为什么股价不涨反跌呢？
从公司层面讲，相比其他保险公司，新华保险回归保障的转型比较激进，银保渠道的趸交全部及个人渠道的趸交全部弱化，销售团队全力冲刺期缴的保障型产品。业务质量提升明显，2018年中的新业务价值率目前为上市险企中最高，达到50%，高于中国太保的 41%以及中国平安的 40%。但是保费的量却下滑得比较厉害，所以新业务价值增长的速度就堪忧，这就是市场担心的！同时，新华保险的原董事长万峰先生认为2019年我国的保险总保费会负增长，这也是保险行业几十年来前所未见的事情，大家很慌张，纷纷卖出，机构们更是慌不择路。万先生罗列了新华保险的这么几个数据（数据为2018年1-11月数据）：1、趸交保费负增长47.3%，几乎是断崖式下滑；2、首年期交保费截至2018年11月份，是负增长4.7%；3、承接大量2017年期交保费业务，续年保费增长36%，导致总保费到11月份是负增长0.5%；4、2018年首年保费负增长，产品出现较大变化，理财型业务大幅度下滑，负增长48%，但健康险业务增长了23%，也就是说2018年最大的特点是产品结构在发生转化；5、险企投资回报率下跌。从经济层面来讲，宏观经济的加速下跌已经通过月度高频数据明显显现出来了，未来尤其是2019年上半年继续下滑几乎是共识，上述万先生对保险行业一些数据也印证了这个观点，整个2019年也可能不会有明显的好转。而对于机构更加关注的权重股来讲，企业盈利是最主要的股价驱动力，未来的盈利而又下滑，因此，他们不仅在这个位置不买，相反还慌不择路的卖出！对于大部分散户来讲，你急什么呢？！

李国辉：逆周期调节板块领涨，结构性行情启动市场上午的行情走势波澜不惊，各大指数维持在相对高位盘整，经过连续两个交易日的上涨，降准的利好消息被市场完全消化，短期来看，正在进行中的中美贸易谈判的风吹草动将影响市场走势，不出意外，今晚将会有相关消息发布。（美方贸易谈判代表）回顾上午的盘面走势，市场出现预期中的分化，近期强势的特高压、军工板块开始出现分歧，不少高位股票开始打开涨停，个股跌多涨少，市场热点集中在交运设备、公路、水运、铁路基建等逆周期调节板块，券商一度出现明显拉升，在持续性不佳。热点板块排行榜最近笔者提出，市场进入可操作期，这是春节前的最好的操作机会，但同时认为，市场一定展开显著的分化格局，不可能出现整体的上涨行情。对于可选的操作类别，从指数角度，将是创业板综、中证1000等小票，从板块角度，将是以逆周期调节为代表的逆周期概念。这均从盘面上得到初步印证，接下来一段时间，市场延续这种状态的概率极大。
另外，从上午的盘面来看，也有一个好的迹象，就是涨停板的个股依然维持高位，涨停板家数38只，这说明市场的人气依然活跃，赚钱效应相对较好，市场有一定的延续性。

李国辉：市场进入可操盘期，哪类股票机会更大？在消息面降准的刺激和不少市场传言影响下，市场在上周五1月4日展开了强势的反弹，成交量也出现较之前明显的放大，从两天的盘面走势上，也出现了热点扩大化、涨停板个股普遍化，市场的热情明显上涨，陷入冰点的市场重新焕发了一点生机，市场进入了可操作期。上证指数日K线走势图仔细观察盘面，从最近两个交易日不同指数的走势图上，出现了明显的一个现象：代表大盘股的上证50指数、沪深300指数、上证指数等走势明显较弱，分别上涨幅度为1.99%、3.02%、2.79%；而代表小盘股的创业板综、中证500、中证1000指数等走势相对较强，分别上涨幅度为5.20%、4.27%、4.96%。上证50指数日K线图创业板综指数日K线图从已经发生的走势中，我们可以得出这样一个结论：小盘股明显强于大盘股。那么，问题来了，这样的结论是否可持续，至少最近一段时间是否延续？笔者认为，这样的答案是肯定的！我们从背后的逻辑分析，对于A股来讲，大小盘的风格分化是一个特色，这与国外市场，尤其是成熟市场明显不同，对于成熟市场来讲，股价上涨与否的主要驱动力在于企业盈利情况，同涨同跌的迹象明显。但对于A股来讲，除了企业盈利以外，估值的因素（流动性和风险偏好）也占据了主要的影响力，并且从历史的走势中，通过归因分析，对于大部分A股来讲，估值的因素起到了75%的比重，企业盈利仅占据25%的影响力，这与成熟市场完全相反。另外，对于大票来讲，本身由于机构资金的看重，更加依赖于企业盈利的预期变化，而对于小票，更加依赖于估值尤其是流动性的改善。与此同时，我们知道，这次上涨的主要诱因是由于降准等货币政策的放松、基建发力等逆周期政策的强化，也就是说未来最大的变化依然将是逆周期的调节，而由于宏观经济的加速下行，企业盈利将继续下滑，因此背后的逻辑依然成立。也就是说，未来以中证1000为代表的小盘股上涨的逻辑依然存在，笔者认为小盘股依旧是投资者关注的重点，尤其是逆周期相关的行业。

李国辉：春节前最好的做多机会就在当下市场经过连续近一个月的下跌，短期技术上超跌严重，同时叠加短期政策的宽松利好，市场将走出一波反弹行情，这将是春节前最好的做多机会，希望投资者能够把握。从技术面上看，上证指数自2703点开始回调，创业板指1415点开始调整，时间分别是11月19日和11月16日，而调整至上周五，分别是33和34个交易日，从时间周期角度，符合一波中期行情的调整时间。上证指数调整周期数创业板指调整周期数从调整结构上看，在30分钟级别上，创业板指数走出一个明显的“下上下”的结构，并且在第二个下的走势中，5浪的下跌走势非常清晰，这样的一波下跌应该说技术上已经非常饱满，未来至少将出现一个反抽，按照波浪理论，也就是一个ABC的走势。创业板指走势预测图
技术修复叠加政策宽松，节前最好的做多机会已经到来，这将是2019年的第一次难得的机会，为注定将载入史册的2019年拉开帷幕。当然，这个时候可能关注要买什么股票，即买大票还是小票呢？小票！下一篇笔者将详细分析！

【实战课】看空休整了一个月，是时候燥起来了自12月5日创业板创出1391点后，笔者坚定看空市场，到现在基本上一个月时间，期间指数没有像样的反弹，热点也仅仅集中在5G中，对于很多实战课学员来讲，看空固然可以规避很大风险，但毕竟不能赚钱，赚钱才是实战课的王道！在新年后的第一个交易日实战课中指出，经过连续的下跌，技术性反弹将产生，并预计周五创新低，下周就展开反弹，而昨日起，笔者开始分享相关板块和个股，比如输配电气板块，今天也开始展开强势上涨。市场在经过一个月的大幅调整之后，对于我们空仓或者轻仓的学员来讲，是时候燥起来了，干！

李国辉：今天的走势极为恶劣，多头不死跌势不止？昨日的央行变向降准措施，让依旧看多的投资者又看到了一丝曙光，叠加盘面的震荡走强，尤其是军工和券商的强力表现，可能让更多投资者坚定了这点。但随后的冲高回落并继续下探，让仅有的继续看多的投资者也瞬间被套，这样的走势严重打击了本来就脆弱的信心！
今天盘面上，我们明显看到一个迹象，就是前期表现极为强势的5G概念出现了明显的调整，而军工和券商可能会接力，至少从今年的走势来看是这样，部分5G撤出的资金在进入这两个板块，但问题是这两个板块能否接力成功？
熟悉笔者的投资者很清楚，我们在11月底开始就提出让关注5G概念，到现在为止，指数跌幅超过10%，但5G板块成为市场唯一具有持续性的概念机会，当然我们分享的个股也有非常给力的表现，5G背后的逻辑是确定性的盈利机会，然后军工和券商是否具备这样的逻辑呢？几无可能！对于5G概念来讲，已经上涨了非常长的时间，如果从业绩来看，当前的股价已经反映了或至少大部分反映了，未来即便上涨也是属于市场本身的技术或者人性的因素，笔者承认，这点在市场中往往会放大甚至达到夸张的地步，但连续上涨了这么长时间，调整调整也十分正常。当然5G的龙头东方通信的表现依然亮眼，而如果龙头倒了，或许整个板块将面临更长时间的调整！