元旦过后市场出现明显调整，市场短期的冰点即将来到。市场震荡的观点不改变，只不过市场对于高估品种出现了杀估值的动作，指数来看杀的较多的创业板，还有科创板跌幅也较大。目前这个时点过度看空成长方向不合时宜，对目前的指数不悲观。

现阶段数字经济仅仅是炒题材，它还没有到出业绩的阶段，它会反复轮动炒作。目前的成交量是典型的震荡市的成交量，很难保证市场出现全面反攻。这种情况下，要找到热点方向做潜伏。

       电网投资增速加快      “十四五”期间电网投资规划较大幅度增长，配电侧投资比例大幅提升。南方电网计划“十四五”期间公司电网建设将投资约 6700 亿元， 以加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。
       国家电网也计划在“十四五”期间投入约 2.2 万亿元 推进电网转型升级。两大巨头在“十四五”期间投资约 2.9 万亿元。       相比“十三五”期间的 2.57 万亿元有非常好的增长。结构上看，南方电网将配电网建设列入工作重点，规划投资达 3200 亿元，约占总投资的一半，相比之前比例预计有非常大幅度增长。                                                                        图一：智能电网平均收入                              数据来源：阿牛智投       受益于能源革命      “十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。       碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化等几大投资方向。       参考国家电网的坚强智能电网的建设投入情况，笔者认为电力物联网建设的市场规模或许在千亿级别以上，市场空间巨大，建议积极关注电力物联网建设领域的投资机遇。                                                                     图二：智能电网平均净利润                          数据来源：阿牛智投       电网智能化改造高峰期已致       国网已进行试点，南网和地方电力即将启动试点，十四五是智能化改造的高峰期。在“碳达峰、碳中和”背景下，随着国家能源转型和电力体制改革的进一步发展。       物联网在电网建设 、安全管控和数据采集等方面的应用将会更加广泛，配用电智能化、信息化将会成为未来电网主要的投资方向。                                                                       图三：智能电网在建工程                         数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       行业基本面改善预期不变       首先笔者认为，本轮军工行情远未结束，应当重视军工行业中长期成长逻辑。首先，我国军队现状与世界一流军队的目标差距较大，强军战略已上升为国家战略。       其次，目前我国军工行业收入主要依赖于国家财政投入，计划特征显著，在全球经济下行背景下，行业逆周期属性较明显。       再者，先进军事技术具有巨大的民用价值，军民两用市场前景广阔。                                                                    图一：军工板块平均净利润                   数据来源：阿牛智投       当前板块已出现较好的安全边际       长期看，地缘政治事件日趋复杂化，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局。       另外新型变种病毒带来全球不确定性因素增加，军工板块作为逆周期重点板块，受全球经济事件影响较少，行业整体向好确定性高。       笔者看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；另一方面，看好物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。                                                                         图二：军工板块平均净利润               数据来源：阿牛智投       产能扩张、供需共振       军工行业产能持续扩张，随着行业内众多企业新产能逐步释放，供需共振下叠加规模效应，板块有望进入盈利加速释放的新发展阶段，业绩有望持续改善。       行业高景气度正沿产业链由上游向中下游渐次反映，下游企业进入业绩加速增长期。估值上看，2022年之后，相比上游企业，下游企业以高盈利增速消化估值的弹性更大。                                                                        图三：军工板块市盈率                         数据来源：阿牛智投        喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       2021年各煤种均价大幅上涨       2021年在需求大幅增长、产量缺乏弹性的背景下，煤炭供需错配明显，煤价大幅上涨，各类煤种平均价格涨幅接近70%。       行业利润大幅扩张，预计平均业绩增速接近80%，同时股息率也有望保持吸引力。       12月原煤产量同比增速7.2%继续保持高增速，保供预计仍将持续，供需将保持紧平衡状态。煤炭供给侧在保供政策的强力推进下，12月底供需缺口已经大幅缓减。
                                                             图一：煤炭板块平均收入                   数据来源：阿牛智投       当前正处行业新一轮周期上行初期       当前国内煤炭表外产能合法化接近尾声：可供核增/核准产能空间快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3年以上建矿周期，煤炭供给在未来或难响应需求增长，价格维持高位。       与此同时，11月17日国常会决定设立2000亿再贷款支持煤炭清洁高效利用；12月中央经济工作会议重申“要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。       笔者认为，现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。                                                                   图二：煤炭板块平均净利润                       数据来源：阿牛智投       估值有望修复       从目前煤价预期看，主流龙头上市公司2021年全年业绩预期对应PE估值在6倍左右，估值有吸引力。       随着安监恢复常态以及宏观经济预期的改善，2022年煤价预期并不悲观，再加上部分煤炭企业2021年业绩预告向好以及企业转型的逐步推进，预计都将有效改善市场情绪，成为强化板块行情的催化剂。
                                                                       图三：煤炭板块经营现金流                     数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       地产政策及资金端正筑底改善       消息面上，1 1 月全国地产销售面积较 10 月增速降幅明显收窄，笔者认为主要受益于融资端改善带动。       1 1 月竣工面积同比增速转正，在地产融资边际改善下，“保交房”需求释放使竣工显著改善。       近期高层先后提出满足购房者合理住房需求，叠加因城施策的表述，预计各城市将出台相应消费端支持政策，引导地产市场回归正向循环，地产预期有望好转。                                                                       图一：水泥建材平均收入                         数据来源：阿牛智投       消费类建材进入布局时点       从三季度情况来看， 消费类建材企业为控制风险，收入端有所放缓甚至收缩。       此外，受原材料成本大幅上涨影响，行业盈利能力整体承压。       在地产预期边际变化下，行业正逐步进入布局时点。笔者认为消费类建材龙头在品牌/渠道/成本/资金等方面均具备优势，不论从竞争力还是成长性来看，都具备穿越周期的能力，在当前时点占据领先身位。                                                                   图二：水泥建材平均净利润                               数据来源：阿牛智投       估值有望修复       笔者认为地产融资端边际放松或可带动市场预期好转，叠加近期专项债发行提速，水泥需求有望得到支撑。       水泥价格中枢有望维持高位，企业成本压力环比有望缓解，看好水泥板块的估值修复机会。                                                                       图三：水泥建材市盈率               数据来源：阿牛智投        喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       重磅会议召开       消息面上，由多部委联合修订的《网络安全审查办法》正式发布，自2022年2月15日起施行。       在原《办法》强调关键基础设备供应链安全基础上，重点强调保障网络安全和数据安全，同时将网络平台运营者开展数据处理活动，影响或者可能影响国家安全等情形纳入网络安全审查，并明确掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。       根据审查实际需要，增加证监会作为网络安全审查工作机制成员单位，同时完善了国家安全风险评估因素等内容。                                                                      图一：网络安全平均收入                                 数据来源：阿牛智投       低估值高成长，安全垫高       政府是计算机行业公司下游最主要的客户，2021年，在经济增长整体较为弱势和政府预算缩减的背景下，市场对计算机板块增长的确定性存在担忧，使得估值较高的计算机行业存在下杀估值的风险。       目前来看，网络安全板块整体在计算机子板块中估值较低，尤其是21年以来，板块已经历了一轮下杀估值，龙头类的品种动态PE已经到了30倍以下。       2021年前三季度来看，网安公司仍保持了相对较快的增长。在行业高景气度维持的背景下，2022年高增长预计继续保持，相关有望同时获得业绩成长和估值恢复共振的机会。                                                                  图二：网络安全预收账款                                    数据来源：阿牛智投       长期成长空间大       近年来《三年行动计划》、《数据安全法》等政策密集落地，网安相关法律体系日渐完善，带动行业合规性需求的增长。       护网推动建设需求由形式化合规进阶实战化演习，客户的安全建设需求从被动防御向主动防御阶段转变；网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型，安全软件及服务市场有望进一步加速。                                                                  图三：网络安全市净率                             数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

汽车零部件中线思路比较看好，前两年新能源车销量连续爆发，业绩爆发，属于戴维斯双击行业。新能源车是上半场，下半场是智能汽车方向，未来智能汽车里面的操作系统、软件硬件方向的核心龙头会有机会。

上证指数短期有破位迹象，今天指数出现了明显技术性反弹。在3550点下方，在指数层面个人不悲观，白酒板块对主板拖累较大，白酒连续下跌，对指数影响较大。上证指数里面的几个权重，基本在低位，所以指数层面出现连续下跌，难度较大。