最近的市场交易量出现萎缩，即使在北上资金回归的那一天还是未到一万亿，指数短期内还是纠结震荡的格局。从涨跌家数来看市场是偏于弱平衡的状态，有限的资金在少数的优质赛道中做轮动。做消费和新能源资金的属性不一样，消费偏防御，新能源是当下成长性偏强的赛道，在这两个赛道中资金是有节奏的，在震荡市中切记不要去追涨。

目前市场观点依然维持不变，从指数来看是上下两难的结构，最近市场最为核心的点就是量能的萎缩，及时北上资金回归也依然未过万亿，说明上攻不大，指数就是螺丝壳里做道场。关于市场方向，九月份看消费，十月份主要看的是新能源的方向，关于新能源车的数据继续超预期。节前活跃的绿电现在已经调整20%，所以这段时间如果你追高的话对于账户的杀伤力是非常高的。

目前短期市场的主线不太明朗，消费、半导体、新能源三条主线是循环往复的过程，8月底9月初消费开始有启动，加上双节的事件驱动，所以看到整体消费在慢慢发力。最近市场风险偏好比较低，消费属于防御板块，在市场风险偏好较低的时候资金更愿意选择防御板块。十月份是三季报的机会，但是三季报预增不一定有机会，要结合股价在前期是否被资金运作。

昨天市场大幅度走低，国庆假期以后的三个交易日量能并没有放大，昨天成交量差不多在9900亿。如果量能在这个位置不能放大，指数挑战年内新高的难度比较大。市场很可能来到短期冰点，大幅向下的空间并不大，当然最近市场热点板块的把握难度比较大。

       市值比较接近，究竟谁更优秀？       笔者最近翻看了一下目前已在A股上市的白酒板块个股的市值，发现山西汾酒和泸州老窖这2家市值比较接近，都是3000多亿。       不过，笔者对比了一下两家公司最近3年的股价走势，发现真的差别不小，山西汾酒涨幅基本都在泸州老窖之上，并且两者股价表现的剪刀差有拉大的趋势，见图一！       那么问题来了，两家公司都是白酒行业最具规模的企业，而且市值都在3000亿以上，为何走势差别这么大？笔者今天就从一些财务数据入手，进行一些直观对比，梳理一下两家公司其中的一些差别，剖析这其中深层次的原因！                                                   图一：山西汾酒和泸州老窖最近3年股价走势图            数据来源：阿牛智投       两者成长性对比       笔者通过阿牛智投大数据（见图二）发现，山西汾酒最近几年利润增长明显快于泸州老窖，这家公司在2016年末的净利润只有6.05亿（绿色柱状），而到今年中报净利润达到35.44亿，这个利润增速在整个白酒行业当中相当惊人。       而泸州老窖虽然一开始体量上要比山西汾酒大得多，其2016年末净利润19.57亿（淡蓝色柱状），远高于当时的山西汾酒，但到了今年中报两家公司的净利润差距进一步缩小，泸州老窖的净利润为42.26亿，领先山西汾酒的优势已经越来越小，因此从成长性上山西汾酒要强于泸州老窖！       从两家公司近几年的利润对比就能反映出问题，虽然从体量上看前几年山西汾酒不如泸州老窖，但利润连续高速增长的山西汾酒股价表现上要好于泸州老窖，总市值从目前来看也已经反超了泸州老窖！                                                    图二：山西汾酒和泸州老窖利润构成对比图                    数据来源：阿牛智投       两者预收账款对比       图三是2家公司的预收账款对比图，从图中可以看出山西汾酒的预收账款持续稳步向上，而泸州老窖的预收账款则有些停滞不前。截止到2021年中期，山西汾酒（绿色柱状）的预收账款高达32.59亿，而泸州老窖（紫色柱状）的预收账款仅为14.08亿，从预收账款上看山西汾酒再度胜出！       如果一个企业存在大量预收账款，说明可能是产品供不应求，很大程度上说明其对下游客户的结算比较强势。对于白酒行业来说，如果说酒企的酒好卖，经销商会从酒企买酒，往往先预付一部分酒款给相关酒企，那么对酒企来说这部分钱就记在预收账款科目。当企业把酒发货给经销商后，就结转预收账款至营业收入了。另一方面，不仅是企业下游议价能力体现，预收账款持续增加，收入接下来大概率也会增加。                                                       图三：山西汾酒和泸州老窖预收账款对比图             数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

今天围绕着市场为大家带来相应的策略，十月份是三季报公布的时候，所有的业绩都要披露完毕，因此十月份关注赛道的角度要偏重业绩层面。今天为大家带来的三个策略都包含了三季报的预增，一是国内领先的供应链服务商；二是LED视频及信息发布显示屏领域的引领者；三是电声器件的知名制造商。这三个赛道背后都有基本面的支撑，是三季报预增的方向。发送数字189到点掌财经微信公众号即可领取。

节前市场很多优质的赛道都是出现了深蹲，被市场错杀的优质赛道，现阶段可以重点做关注。九月份提到的大消费，四季度进入到传统消费行业的旺季，近期市场白酒、调味品、猪肉、医药等都有一定的异动，对市场维持原来的观点，十月份不看空，个股与板块的机会依然非常多。

       长假结束，旅游出行和消费均平稳复苏       经文化和旅游部数据中心测算，10月1日至7日，全国国内旅游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，按可比口径恢复至疫前同期的70.1%。       实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。       受长假旅游消费数据刺激，10月8日A股长假后首个交易日，旅游板块在市场当中也有一定的表现。                                                                      图一：旅游业板块日线图                    数据来源：阿牛智投       旅游出行稳步恢复       数据显示，国庆黄金周客运高峰自9月28日至10月8日，为期11天，全国铁路预计发送旅客1.27亿人次，日均1155万人次，最高峰日10月1日预计发送旅客1500万人次，全国铁路客流预计与去年同期持平，已恢复到2018年的水平。       从年龄段上看，80后、90后仍是国庆假期期间的旅行消费主力，在消费人群中占比分别达到34%和37%，00后旅行人群成长迅速，同比增长48%，在国庆假期出游人群中占比达到15%。       从细分旅游品类来看，今年国庆假期红色旅游出游人次同比增长230%，电竞、亲子等主题酒店也颇受欢迎，国庆假期订单量同比上涨155%。                                                                          图二：旅游业板块市净率                        数据来源：阿牛智投       行业出现了困境反转迹象       而从阿牛智投大数据平台发现，旅游板块在去年一季度见到业绩低点之后，业绩层面慢慢开始出现了低位向上拐点，今年中报来看行业平均净利润出现了大幅增长。       而从净利润率方面在去年四季度见底之后，最近2个季度环比上出现了大幅拐点反弹，到了今年中报行业净利润率已经来到了疫情前的水平。                                                                         图三：旅游业平均净利润                     数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       板块走出久违强势       国庆节后开市，保险股走出久违的强势。其中，中国平安盘中股价重回50元以上，一度涨超7%。新华保险、中国太保、中国人寿、中国人保亦有不同程度的上涨。       总体而言，2021年是保险股投资者难熬的一年，年初至今，保险指数下跌仍超过30%，仅次于教育板块，后者下跌了50%。       笔者认为，这背后有资金偏好的原因，也有保险负债端短期增长压力、市场担忧资产端风险的原因。                                                                      图一：保险板块日线图                              数据来源：阿牛智投       有望迎来估值修复       整个行业之所以表现不振一方面是由于疫情反复压制保险产品消费需求，险企代理人脱落、增员难，险企负债端承压；另一方面，部分地产公司潜在风险加剧，传导至保险公司投资端，市场对投资收益存在悲观预期。       数据显示，今年1-8月，保险行业实现原保费收入33024.49亿元，同比下降0.67%。8月，行业实现原保险保费3060.07亿元，同比下降3.91%，降幅环比扩大3.57个百分点，寿险保费、产险保费、健康险保费、意外险保费增速环比均有所回落。       保险板块负债端短期较难出现改善，但代理人产能提升反映了基本面亮点。在房地产投资悲观预期和长端利率下行预期得到修正的背景下，预计投资端将会带领保险板块估值修复。                                                                           图二：保险板块市盈率                        数据来源：阿牛智投       关注潜在拐点机会       笔者建议关注保险行业两个潜在拐点机会，一是明年2、3月，能否在今年重疾险炒停以及险种结构均衡的基础上实现新单的转。       二是明年6、7月，在代理人基数缺口影响减弱的情况下，各险企有望取得新单的普遍正增长，品种层面建议关注寿险改革力度较大的转型标的。                                                                                图三：保险板块市净率                        数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003