市场呈现弱势格局，自四月底便开始疲软，虽然部分题材股有所表现，但绝大部分公司股价消沉。首先，市场表现弱势。其次，二季度工业品价格上涨导致中游企业成本增加，影响中报利润，此现象影响会延续至三季度甚至年报。持续增速回落是下半年的基调，机构预测今年下半年还会有一次LPR的利率调整对冲不利局面。现在没有降准是利好的现象，4000点绝对到不了！市场质量不佳，3300不是底，还会下探！

观公募基金持有全市场的比例图可知，19年年底开始发力，不断加仓。所以当时那段和机构抱团的好时光，但20年12月到21年3月31日，一个季度仅增加600亿左右规模，有奇怪迹象，和以往味道不对，当时我们便发出警告，连张坤都调仓了。增速减缓，问题非常大。半年报公布后，我认为基金持仓大概率是降了！基金进入减仓周期，什么时候公募不卖了才是见底之时！市场涨跌是靠资金推动的，公募是市场最大的力量，如果其是空方，那你也无可奈何。

我的立场是，在市场中活的更长久，我不愿为博眼球而去激进，我是点掌绝对C位，又何必去博？我们应静下心来，要有预判性和前瞻性，周期是比较久的。四月多和六月多我多次提醒，但真正产生是在七月底。从宏观来看，正如我预言，绝不会到4100点，根本没起来过。市场没有空头，哪有多头？你说我是空头，但我却是未来最大的多头！现在时间远远未到，时间没到不能看多，不然有风险。

投资者看时间周期存在误区，放长周期看，3731是最高点，左边已做头，后面走势可想而知！上证50、沪深300估值均处于历史分位高位，修复需要利润大幅增加，但权重如银行、石油并近半年没有大量利润灌注。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%，比2019年1-6月份增长45.5%。但是增速是逐月递减的，年初增速高是基于去年基数低。到下半年，由于去年同期基数高，我认为，到四季报左右增速降回落至个位数，故事将结束，下半年经济压力巨大，唯一降估值的方法就是让指数下跌。

只要锁定我早间节目的，四月便警告大家市场没有相对多的做多力量，6月26日我发文，被广泛转发，当时认为仅是凭金融、石油托住指数，可谓吊着一口仙气。七月后至今大家发现指数如我所愿下跌，但两天的杀跌幅度抹去了自三月以来4个月时间的一切全部抹去。风险要么不来，来时无可抵抗。就连锂电、光伏、半导体等在昨日上午表现亮眼，但在下午两点后集体跳水，今天这种情况还会延续，前期强势板块今日将成为新的市场主要做空动能。而近几天超跌品种或迎超跌反弹，任何反弹都是出逃的最好机会！

2021下半年度经济增速放慢压力徒增，A股到底怎么办？
201年7月27日上午10点左右，国家统计局发布了《1-6月全国规模以上工业企业利润》的报告，1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%(按可比口径计算，详见图一)，比2019年1—6月份增长45.5%，两年平均增长20.6%。1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13774.2亿元，同比增长1.12倍；股份制企业实现利润总额29858.5亿元，增长70.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11433.6亿元，增长60.7%；私营企业实现利润总额12164.0亿元，增长47.1%。图一：个月累计营业收入与利润总额同比增速    数据来源：国家统计局官网
从上图我们明确可以看到，从营业收入增速到利润总额增速上半年度都保持了增长，但也不容忽视的是增速明显下降带来的下半年度增长压力。
之所以上半年年度规模以上企业营收及利润增速均为超高速增长，也是因为去年上半年疫情原因导致去年整体基数较低产生的。现在面临最大的问题是，去年下半年度开始，全面进入复工复产阶段，基数比去年上半年会明显提高，但增速也会在今年下半年逐步降低。
那么今年上年年度势头比较强劲的A股，在下半年面临的压力，可谓不言而喻了。经济增速如果趋于稳定，那么现在大约3400-3600一带估值还算相对合理估值。如下半年度增速进一步减小，缩减至个位数，那么自然市场压力会非常巨大。
对于明年上半年度来说，这个增长压力也是会持续发酵的。我们不要忽视。
从宏观层面来看，的确压力不小。
再从外部因素分析，美国财政部长耶伦称，美国财政部将从7月30日开始采取特别措施，以免突破两年暂缓期结束后恢复生效的债务上限（债务上限即原来美国举债是有上限的，而疫情原因美国国会通过议案，暂缓两年债务上限，即意味着美国可以肆意发债，而无上限压力。）。她敦促议员“尽快”采取行动以避免违约。　　耶伦周五致信议员们称，有一种可能情形是财政部的特别措施用完，导致国库现金在9月国会休会结束后不久就耗尽。她表示，由于有巨额强制性支出，预计单10月1日一天就将减少1500亿美元现金及此类特别措施。　　美国国会预算办公室周三发布报告称，议员们可能得在10月或11月前提高或暂停债务上限。耶伦表示，因新冠疫情期间的收支存在“高度不确定性”，财政部无法具体估计特别措施能持续多久。
上面这段话，毕竟专业，如果讲大家能听懂的话来说，就是你原来有一张信用卡，是有限额的，比如5万额度，但是你花着花着额度快用完了，但是突然生了一场大病，银行觉得你病好了后还是有能力偿还的，决定暂时不给你额度有上限了，让你可以无限刷卡消费，但是约定期限只有2年。现在2年时间快到了，你病还没好，但是即将恢复回5万额度了，那么是不是你要把信用卡卡债超额部分先还掉？
你有两种选择：1、还钱！还到额度以下位置：你需要有这笔钱，问题是你现在病魔缠身，储蓄为0，债务高企，根本还不起。2、不还钱！那你的信用即意味着破产了。银行追债可不管你是不是生病不生病的，钱必须还，否则你就生气破产吧。
现在看来美国在这轮疫情之下债台高筑的恶果在2021年下半年度爆发的概率极大。这是一个灰犀牛级别的风险。大家必需十分警惕。
为什么要说这个外围因素？毕竟我们对美国的顺差是最大的，如果一旦美国经济出现雪崩式崩塌，全球需求明显减弱了，这对于我国出口外贸来说是重大的压力。对于顺差会有明显缩小。
其次，我们是美国最大的债务国，美债一旦出现违约，美国信用破产，美元贬值风险压力巨大。再者，美国国会如动用紧急法案继续让美联储可以发债维持高杠杆，面对美国这样随时会面临信用破产的国家，美国国债利率必然会大幅提高，对于美股的杀伤力也是核弹级的。
所以，无论从我们内部因素来说还是外部因素来说，今年下半年开始未来持续2-3年内，全球很有可能会面临滞涨之后的通缩现象，这对于全球经济来说都是有高度挑战的。
叠加效应到二级市场来说，股市要走强，显然必要因素很难构成。未来A股大概率只能是结构性市场，部分政策支持行业会走出独立行情，而绝大多数行业会是漫漫熊途。
我们必须要谨慎面对未来全球经济那么多不确定风险。不要过于盲目乐观了！

目前上行压力过于强大，策略属于空仓阶段。压力点在于，第一，去年上半年基数低，故今年上半年增速快，而下半年的增速不及上半年这么好。从我们的数学角度来看，增速是在放缓，关键看放缓的程度。今年上半年题材股上涨过疯，提前透支增速，下半年压力巨大。1-6月涨幅最高的那些前200家公司你一家都不要去关注！风险巨大！锂电、新能源车行业在下半年虽然还有机会，但需要调整，不可能一气呵成透支预期，有退才有进！

行业内教师反映六点半放学的政策或产生一定的惰性，15点到18点30可能会让学生自习，考验学生的自觉性。学生可能会荒废这三个半小时，又影响了学生的体育锻炼。放学以后，其他国家的孩子都会在操场上尽情运动。而我们害怕学生伤害，就不让运动，实际是不对的。女排昨日输给土耳其令人痛心。中国的团队体育项目似乎难以出成绩，尤其是三大球，虽然我们小球非常出色。作为家长，我们应让孩子去奔跑，这样才能给体育事业提供基础，体育锻炼三个半小时可能效果更佳。

我们现在鼓励三胎政策，从今年9月1日开学后，中小学开展课后班直到六点半下课。之前是三点多便下课，会产生没人接送的问题。而今鼓励学校做延迟动作，相应的校外培训便被禁止。我有一同学提出，实际上六点半下课对老师也产生一定压力，六点半会使他们产生厌倦感。