这几天一调整，很多人就找不到方向了。老毛给你看一张图，看懂了，你能抓住一波机会转运。   这张图是老毛独家总结的，市场融券余额和指数的对比。市场融券余额已经从原来的800亿，骤降到现在80个亿。这是什么信号？非常重要。 大家为什么恨融券，有人认为因为我们普通人拿不到券源，融券就变成极少数人的福利。其实这只融券这座大冰山漏在水面上的一小角。大家都知道货币战争，钱是币，商品是货，如果货和币结合起来，就是市场上的操纵者，就会形成绝对优势。比如做期货，要想控制市场，只有钱是不行的，还要有商品，这样才能成为真正的大佬，就像中东土豪有钱有货，还能操纵政策，做多做空都能赚，你听说过哪个石油土豪亏损吗？ 股票如果和资金一结合，股市就成为资本的收割场，老毛给你举个例子，假设超级机构有200亿，一半用来融券砸盘，一半用来期指做空。融券花了100亿，把股价砸下去10%，股票上赔10亿，期指上，是七倍的杠杆，可以赚70亿，最后的结果，资本净赚60亿。 这种模型，老美玩了这么多年，非常娴熟，所以前几年老美为什么一直鼓动中国开放资本市场，允许资金自由进出，鼓动中国进行金融创新，设立期货、期权、融券这些做空工具，打着所谓价值发现、市场定价的幌子，贩卖他们用资本实力做空中国的私货。 大家都知道50年代抗美援朝，当年有不发商人，用发霉的米给志愿军做军粮，用假药给部队供应药品，结果教员大怒，开展了一场轰轰烈烈的运动，枪毙不法商人王康年。 从今年1月份开始，为了准备一场大仗，我们开始打扫房间，收拾了转融券，收拾了以嘉实基金董事长赵学军为首的福特班，让看空做空的人无处藏身，同时监管程序化交易的异常账户。看看现在融券的金额，大家应该明白，上面下了多大决心，花了多大的力气，看谁还能兴风作浪？ 最高层的意志已经很明确了，三大金融机构老大也表态了，村委会要成为社会财富“管理者”，A股要赢得全球资本的话语权。风向标一旦变了，其他都是过程。我们的目标是竞争全球资产定价权。你如果没跟上这轮契机，意志不坚定，十年后，你又会拍大腿，就像当年没跟上房地产一样。 所以，这场仗有多大，要看多久，你自己去想，有些事情，看破不能说破。你以为的岁月静好，其实都是有人在负重前行。天佑中华，关键时刻总有挺身而出的英雄。  

A股节后的大跌，很多人又以为回到解放前了。几根阴线又改了三观。老毛看到有人说，经济这么差，不可能有牛市。 本期视频老毛就用数据给大家看看经济基本面跟股市到底是个什么关系？    我们来看看重要的宏观数据，GDP增长率与上证指数十年的对比。可以发现，并不是经济增长了，股市就上来了这么简单。 比如15年这轮大牛市，14年、15年GDP增长率都在下降，但是股市却创出了历史新高。 再比如，2020年，GDP增长率是近十年最低值2.3%。但是20年我们的股市涨了近14% 再来看看国外的案例。   小日子的GDP增速长期在1点几徘徊，近30多年都没有超过5%，但不妨碍它们的股市屡创新高。日经已经突破4万点，走出了一个10多年的大牛市。   老美的GDP增速同样不如我们，但是股市仍然走出了30年的长牛。 为什么呢？老毛这句话会颠覆你的认知。股市从来都不是经济增速的晴雨表，而是市场信心的晴雨表。股市的牛熊是用来提振市场信心的，什么时候需要提振信心，越差的时候，越需要提振信心。 经济好不一定会触发牛市，要解决问题才会触发牛市。  

超预期啊！招商系8家上市公司集体回购增持，而且回购的股份全部注销并减少公司注册资本。其中中国外运、辽港股份、招商南油等3家上市公司还同步公告了大股东增持计划。这些增持和回购累积金额上限将近50亿元。    大家不要小看这条消息，这次回购是在央妈创设3000亿股票回购增持专项再贷款的政策背景下进行的。在一片减持声中，招商系此时宣布回购、增持，意义重大。A股随后也应声而起。 招商局集团什么背景呢？招商局集团的大股东不是国资委，是国务院100%控股的企业。所以，招商系的操作已经给全部国资系、汇金系、财政系打样了，就像当年股权分置的第一批试点公司，这个示范效应极其深远。 中国的长期资本已经初见雏形，招商系23家公司，平均市盈率9倍，平均市净率1倍。近三年累计收益40%，大幅跑赢同期上证指数，同时跑赢绝大多数偏股型基金。下图是招商系三年的月k线，大家看是不是很漂亮。老毛再给大家预告一下，今天招商系的走势，就是未来很多国企的走势的样板。市值管理一旦在A股全面推行，国企的动作一定不是你能想象的。招商系整体的账面现金近万亿，可以说要钱有钱，要股有股，想要股价怎么走，股价就会怎么走，还有外资、游资的话语权吗？我可以告诉大家，这一轮改革，国企一定会重新定价，A股一定会拿下自己的定价权。 在市值管理和专项再贷款的加持下，会带动更多央国企加入到回购增持的行列。尤其是高股息、破净股，值得重点关注。想研究的，找老毛聊聊。  

A股为什么回调？一方面因为政策资金其实还没真正到位，另一方面是批量大股东开始减持，市场情绪带崩了。   牛市来了，大股东坐不住了。一个叫汪小清的，被北京、上海、江苏三地证监局集体喊话，责令回购违规减持股份。他就是9月27日至10月8日期间通过大宗交易方式受让3家上市公司持股5%以上股东的股份，后于9月30日至10月9日期间卖出。完全没把大宗交易受让后6个月禁止减持的规定当回事。 为什么有人会铤而走险，这就要看这种快闪减持有多赚。 汪某受让艾融软件股份，买入金额为2222万元，全部减持后卖出金额为3296万元。一笔就赚了一千多万。受让华信永道这笔，买入金额为3,069万元，全部减持卖出金额为5,197万。这一笔他赚了2126万。10月8日汪某又通过大宗交易方式受让百甲科技大股东的股份20.69万股，然而第二天就通过集中竞价减持了1.69万股。这几只股票都是北交所品种，最后让北交所发现，被责令回购违规减持股份，向上市公司上缴价差，停止交易六个月。 问题还是出在根子上 处罚了汪小清等一众受让人，其实没有解决根本问题，根子还是大股东太想减持了。大股东套现之心无比迫切，通过大宗交易来减持，又非常容易。只要找到受让方，受让股份比例控制在2%以内，就可以在6个月后减持了，根本不用等3年。而且大股东在大宗交易上减持股份只要不低于发行价，就可以给受让方足够的折扣空间。这么说吧，大股东自己装一个马甲，就能通过大宗交易快速套现。 老毛认为，对大宗交易、协议转让的6个月限制期太短了，建议把它改成3年，直接把这个空子堵上，另外大宗交易的减持价格要有限制，否则，急于套现的大股东总是会蠢蠢欲动。一起转发，坚决杜绝大股东套现坑股民。  

财政政策能不能拯救A股，全体股民蹲守直播间，集体向财政老大发问“金融市场呢？”，看样子节前一周的疯牛，套住的股民不在少数，谁让A股是“政策市”呢?在市场接连调整的当下，大家都关心周六会议释放的信号，能否扭转A股局势。    会议之后，有网友亮出了蓝部长这张图，很有意思。 老毛认为有两大信号，值得大家注意。 一是本次会议希望大家调整预期 8号的会议是10点开的，把大盘砸下去了。这次特别选择周六这个时间点开会，想必是吸取了发大哥的教训。其实市场一直都有不成文的规定，盘中不发布可能影响市场和股价涨跌的消息，但是924货币政策就是在盘中公布的，这么多老大都在会上，说明是刻意安排的。加上925和926连续的大动作也都是在盘中公布，说明当时是要急于扭转市场预期。 但是市场预期一旦扭转，散户激情之高可能完全出乎意料，行情由慢熊突然演变为疯牛，国庆期间多少储蓄搬家，多少个人新增贷款，管理层的数据应该是非常清楚的，8号的发哥会议，加上严防信贷资金入市的通告，实际已经给市场点了刹车，让市场扭转“疯牛”预期。 12日的会议，更加明确了，政策的目标不是疯牛，是慢牛，这一点一定要正确理解。 二是政策有后手，会持续博弈 这次会议实际上也给市场释放了强烈信号，我们的政策是有足够多底牌的，比如，我们可以一次性增加较大规模债务限额，我们可以置换地方政府存量隐性债务，我们还有较大的举债空间等等，这是明确警告空头，看空需谨慎。 最近外媒的确在带偏节奏，彭博社此前传言我们要发2万亿特别国债，国庆期间又说是10万亿的财政刺激计划。如果这些没有落实，市场就会悲观，空头自然不战而胜。 政策的牌什么时候打，都知道财政部的国债发行调整，要人大批准，十月底人大开会，这个牌一定会打，但是是出4个2还是王炸，就要看情况，市场好，力度就会小，市场不好，力度就会大，政策和市场会反复博弈。   一句话，形势更加清楚了。下周开盘，空头免不了借势冲击，但是千万不要过分悲观。对行情要有正确的预期，扭转经济形势的最高意志非常明确，政策会分期博弈式释放，A股有足够的空间，长期震荡向上是主基调，但千万别梦想一夜暴富。

这次政策的目标是慢牛，不是疯牛。疯牛行情落幕后，如何应对政策市的行情呢？ 全球资产配置之父加里·布林森说过:“大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。” 怎么做资产配置？投资要有三个“钱包”，做短线的，波段的，长线的。根据自己和市场情况进行合理配置。  老毛在这个市场30多年了，管理机构资金，也深知普通股民，在这里提醒大家，做股票千万不能随便。比如险资之所以能保险，是因为它的资产配置要求就非常严格，权益投资比例规定最高不超过45%，实际大部分险资都严格控制不超过15%，所以险资的受益非常稳健，出了问题是要追责的。你再看看我们的基金，基金合同明明写的不超过70%配置股票，却长期持股90%以上，尤其是赛道基金，三年不动亏损超60%，却号称灵活配置，这种案例比比皆是，却很少有基金经理被追责。 三年来我们一直处在一个慢熊调整的过程。长线投资已经被折腾得筋疲力尽。这一次股市预期已经扭转，长线钱包应该加大配置了。 资产配置已经决定了你的投资命运。还不知道怎么进行三个钱包资产配置的朋友，可以链接老毛，长牛慢牛行情不想被整得提前下车的话，尤其需要科学的资产配置。

很多人关心暴涨之后市场会怎么走，那你要搞清楚这一波暴涨的逻辑是什么。 不管你愿不愿意承认，我们的A股现在还没有摆脱“政策市”，离不开政策的推动。为什么呢？看两点： 首先，A股的创立有明确的政策目的。 当时是为国企纾困。邓公说：股市搞得好就搞，搞不好就关掉。所以，股市就是行政意志的体现。要不要开，怎么开，都取决于政策导向。在整体实力不足的情况下，政策有利于举全国之力。 第二，政策对股市非常管用。 A股30多年的历史，已经验证了这一点。这次9·24行情大家应该深有体会。 老毛再举两个历史案例： 1999年7月1日，《证券法》来了，沪指大跌7.61%，股票几乎全线跌停。   再比如2002年的6·24行情，国有股减持被叫停，次日市场几乎全线涨停开盘，上证指数一天就涨了9.25%。‌    所以，从开创到现在，政策对股市的指导意义非常强。现在政策调控还多了一个目的，就是跟老美竞争全球影响力和中国资产的定价权。 我们弄清楚了A股就是“政策市”，想在这个市场上生存，就一定要学会正确解读政策。它的目标是什么，手段是什么，节奏是什么，困难是什么。明白了，你才能顺势而为。下期视频，老毛为你解读本轮政策市怎么看。

看懂本轮政策市的逻辑，你才能对后面走势做到“心中有数，遇事不慌”。 先看这轮政策的背景。 老毛从8月份开始就一直说，A股很便宜，是全球价值洼地。只要500亿美元，就可以买下A股的整个百货业，还能落下2000亿人民币现金。银行资产在A股破净打对折，相当于国有资产流失。也就是说，什么价值都有，就是缺钱，缺信心。 拿什么扭转信心？政策。政策的作用就是号召力，振臂一呼，八方来和，集中力量办大事。 美联储降息后，我们的政策出手恰到好处。 9.24，金融三大员发布货币政策； 9.26，最高层会议定调经济发展预期； 9.29，上广深集体发布楼市新政。 一套政策组合拳，显然是提前策划好的，彻底扭转了中国股民和全球资本的预期。   既然是政策市，接下来A股怎么走，关键看两点： 一是这次政策的目标是什么，实现了吗？二是政策工具的作用充分释放了吗？ 首先看这次政策的目标 我总结有三个:1、经济回暖。2、房价止跌。3、股市慢牛。 现在这些目标实现了吗？显然还没有。所以，后面还要继续。12号周六财政部一把手要开会，介绍财政政策，包括税收、国债，有没有具体的大招，值得期待。    第二，政策工具释放充分了吗？ 用于回购增持的3000亿专项再贷款10月7日伯仁医疗刚刚出来第一笔案例，5000亿的互换便利央行刚刚宣布10日开始，这些钱基本上还没到市场上来。推动险资、养老金等中长期资金入市，“长钱长投”的三年周期考核刚刚发布，两个“1000亿”的投资和建设资金还没下达。 除此之外，财政、税收、国债、继续降息降准等等，这些政策工具都没有释放。一切才刚刚开始，一定要达成目标为止，否则这轮政策就要前功尽弃了。 我们的政策目标不是疯牛，是慢牛。近日这一轮大涨是情绪推动，大跌也是情绪的冲动。很多股民冲上来想赚快钱，这是情绪冲动下一厢情愿的想法。 政策市应该怎么应对，老毛下期视频为你详细讲解。

新股民刚刚入市，而大股东却要逃跑了。随着A股的持续暴涨，上市公司的股东、高管都忙着减持套现了。
  
仅10月8日一个晚上，就有95家上市公司发布了减持相关的公告。比如格力电器拟减持闻泰科技。而从9月25到10月8号的5个交易日，有超200家公司披露减持。真是数量惊人！其中不乏大笔减持和清仓式减持。 尽管上面一次次地修改了减持规定，但只要减持行为合规，就拿他们没办法。只要行情一好，就有大批的股东减持，股市里也就有卖不完的股票。这的确会给市场带来一定压力。 如果后续减持抛压严重，老毛建议不妨设置时间区间减持比例上限，或者尽早开始讨论平准基金，稳定市场信心。